TENWAYS冲击港股“E-Bike第一股”，高瓴、腾讯、阿里为股东，欧洲电助力自行车发展规模最快的企业

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据港交所2月27日披露，Radvance Cayman Limited向港交所主板递交上市申请，广发证券为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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公司是一家以欧洲为中心、创新驱动的电动出行企业，专注于提供电助力自行车产品，推动健康且可持续的生活方式。作为电动出行产业的重要参与者，公司通过提升消费者的日常出行体验，并向广大消费者提供多功能的电助力自行车，改变欧洲电助力自行车的市场格局。

公司以产品设计与开发为核心，专注打造时尚简约、具强烈美感吸引力的电助力自行车，以彰显品牌差异化。

凭借迅速的开发流程及广泛的工程人才资源，快速吸收新兴科技创新。凭借公司的全球产品开发网络与供应链，结合本地化品牌、生产与销售渠道，公司在保持产品本地化的同时保持高效运营。该方法使公司能够根据欧洲不同地区的特定地形及消费者需求，量身打造每一款车型。

公司的产品涵盖综合品类的电助力自行车系列，包括城市型、混合型与运载型车款，并提供配件及服务。该多元产品组合满足欧洲各地广泛的应用场景，包括城市通勤、越野探险、家庭运输及载货。

根据弗若斯特沙利文的资料，自创立以来，公司是欧洲电助力自行车产业中发展规模最快的企业。此外，在2022至2024年间，公司成为比荷卢地区电助力自行车销量增长最迅速的品牌。按销量计，公司亦于2024年在比荷卢地区城市通勤分部名列电助力自行车品牌前五。公司是欧洲首批推出整合力矩传感器、轮毂电机与皮带传动的电助力自行车品牌之一。

于往绩记录期间，公司的收入主要来自销售电助力自行车产品，其次来自销售配件、服饰及其他相关产品及服务。

公司提供城市、混合及货运三大类别的TENWAYS电助力自行车，每类皆针对特定消费者需求及使用场景而设计，例如城市通勤、休闲骑行及货物运输。

公司以单一、一贯品牌TENWAYS推广电助力自行车产品，整合在线广告、社交媒体、达人合作、赞助活动，以及行业展会、城市巡回推广等实地活动。

根据Cision Media Shareof Voice数据显示，截至2025年9月30日止九个月，以社媒提及量计，公司在欧洲电助力自行车品牌中排名第二。公司位于欧洲的品牌及销售中心，凭借深厚的市场洞见及本地化创意营销方案，为公司的核心市场创作本地化的多语言内容，触达欧洲各地不同消费者。

公司多渠道的销售及经销网络，兼备经销商及直销。公司与主要透过线下零售门店（包括独立门店及零售连锁）销售公司产品的经销商合作。此外，公司主要透过在线DTC商店直接向消费者及企业客户（如自行车租赁公司）销售。截至2025年9月30日，公司透过经销商于29个欧洲国家经营超过1,400家线下零售店。

于往绩记录期间，公司委聘OEM合作伙伴生产公司的电助力自行车，而于往绩记录期间公司销售的电助力自行车绝大部分由OEM合作伙伴生产。

截至2025年9月30日，公司合共有三家OEM合作伙伴：葡萄牙OEM合作伙伴负责供应欧洲销售产品；台湾OEM合作伙伴及银三环则负责供应美国及其他地区销售之产品。公司亦在葡萄牙成立合资工厂并于越南选定一家OEM合作伙伴，作为后备生产方案。

欧洲电助力自行车市场呈现中度分散态势，2024年前五大公司占据总销量约33.9%。在比荷卢地区，公司的品牌按销量计于都市电助力自行车品牌中排名第五，估计市场份额约为5.9%。

于往绩记录期间，公司实现稳健成长。公司的收入由2023年的4800万欧元增长26.2%至2024年的6060万欧元；并由截至2024年9月30日止九个月的5260万欧元增长3.1%至截至2025年9月30日止九个月的5420万欧元。

公司的毛利从2023年的1240万欧元增至2024年的1840万欧元，并从截至2024年9月30日止九个月的1660万欧元增至截至2025年9月30日止九个月的1730万欧元。毛利率分别由2023年的25.8%上升至2024年的30.4%，并进一步攀升至截至2024年及2025年9月30日止九个月的31.5%及31.8%。

公司的经调整净亏损（非国际财务报告准则计量指标）从2023年的290万欧元轻微扩大至2024年的340万欧元，截至2025年9月30日止九个月，公司实现经调整净利润（非国际财务报告准则计量指标）120万欧元，而截至2024年9月30日止九个月则为经调整净亏损（非国际财务报告准则计量指标）140万欧元。

招股书显示，公司的股东包括高瓴资本、腾讯、阿里巴巴、立讯精密等。

本次TENWAYS香港IPO募资金额拟用于下列用途（将视乎公司业务需求的演变及市况的变动而作出调整）：将用于推进产品创新及多元化产品组合；将用于拓展公司的全球品牌覆盖；将用于深化公司的销售及分销网络；将用于强化供应链及产能；将分配至发展多品牌组合，以及收购或投资可强化公司能力（尤其是具备雄厚技术专长）的公司；将分配至升级公司的数字化信息技术架构，并应用AI以精简营运流程及于所有销售渠道推行数据驱动决策；及将用作营运资金及其他一般企业用途。

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