【建投点评】加菜粕“反歧视”关税取消，进口有望恢复

来源：市场资讯

　　来源：CFC商品策略研究

　　作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红

　　研究助理涂标

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

　　本报告完成时间 | 2026年2月27日

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　　2025年3月8日，商务部（以下称调查机关）发布2025年第11号公告，公布就加拿大对华相关限制性措施进行反歧视调查的裁定并采取反歧视措施。2026年2月27日，商务部发布公告称调整相关措施。

　　商务部发布2026年第13号公告，加菜粕“反歧视关税取消”

　　商务部第13号公告称：“近期，中国和加拿大就处理有关经贸问题形成了初步联合安排，加拿大政府正式宣布部分调整对自中国进口钢铝产品采取的加征关税等限制措施”。调查机关经认定，决定对现行反歧视措施进行相应调整，对原产于加拿大的部分进口商品不加征反歧视措施相关关税。

　　查询附件得知，菜粕（税则号列23064100和23064900）位列本轮“反歧视”关税取消产品当中，即2025年对进口加拿大菜粕的100%关税取消实施，有效期为2026年3月1日至2026年12月31日。自加拿大总理访华以来，加拿大菜粕对外出口均价已经有所反弹，目前参考报价在308-310美元/吨左右，按照60-100元/吨的通关费用和零关税、零增值税估计，加菜粕进口成本大致在2160-2200元/吨左右。

　　保税仓留置的“加菜粕”库存或逐步释放

　　本次加菜粕“反歧视”关税取消可能带来连锁反应。在2025年4-9月期间，尽管中国已经对加拿大菜粕实施100%反歧视关税，但仍有部分菜粕进口合同得到执行，放置在中国保税仓当中，未能流入内地。本次关税取消后，预计前期保税仓加菜粕库存或逐步释放流入市场，短期内带来一定压力。另外，海南保税区加工的加菜粕或重新流入内地。后期需关注保税仓放置的菜粕在蛋白、水分等指标方面能否满足交割品标准，以及与其他进口菜粕的蛋白差异。

　　对加菜籽“反倾销”终裁结果暂未披露，但截止日期临近

　　需提示，本次“反歧视”关税与日前市场讨论的加菜籽“反倾销”终裁并不相同，针对菜粕而非菜籽。截至本文发布，对加菜籽的“反倾销”终裁结果仍未披露，但考虑到中国电动汽车已经重返加拿大市场，市场普遍计价最终加菜籽进口的关税将控制在15%以内。

　　近期加拿大国内对油菜籽出口抱有乐观态度，ICE菜籽快速走强，整体来到690-700加元/吨关口，在14.9%的关税预期下，目前进口加菜籽榨利已经近乎消失。后期需要关注2026年3月9日之前“反倾销”终裁的最终发布结果。

　　加菜油“反歧视”关税继续保留

　　特别地，本次“反歧视”关税取消商品名单当中并不包括加拿大菜油，换言之目前进口加菜油仍需遭受100%关税惩罚。从这个角度来说，加拿大菜油短期内仍无法正常对华出口。另一方面，近期迪拜菜油的CNF参考报价仍在1125美元左右，成本端具备一定支撑。目前中国沿海菜籽库存陆续恢复，但转化为压榨尚需一段时间，我们倾向于菜油在短期内的供应端支撑要高于菜粕。

　　总的来说，本次公告暗示着中国进口加菜粕的贸易流有望恢复，整体影响偏空。然而，随着外盘报价的整体走强，目前进口成本也已经得到抬升，我们并不建议追空。后期需关注进口报价更新和成交情况。