津巴布韦锂矿禁令，会带飞锂价吗？

图/IC

2月25日，津巴布韦政府宣布，暂停所有原矿和锂精矿出口。

锂在电动汽车和储能系统等新兴产业中被广泛应用。作为世界重要锂资源国，津巴布韦的锂资源在非洲乃至全球供应链中的地位有所上升。

这一突如其来的供给端扰动，迅速传导至金融市场。接连两日，A股市场中，锂行业上市公司整体走强，西藏矿业、天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、永兴材料等表现亮眼。2月27日，永兴材料涨停，收报64.9元。

对外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成告诉新京报零碳研究院，在全球能源转型的大背景下，锂作为动力电池的核心资源，战略地位急剧上升。资源国希望通过政策手段将资源优势转化为经济优势，实现价值最大化，这是符合当前国际形势的正常逻辑，“这个事情本身并不出奇。”

董秀成表示，此次禁令旨在通过禁止原矿出口，倒逼企业在当地建设加工产能，将更多产业价值留在境内。

短期冲击存在，远未到“严重”程度

根据上海有色网，津巴布韦原则上计划2027年禁止精矿出口；当前在津巴布韦当地拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口。

针对市场最为关心的供需与价格问题，董秀成认为，禁令在短期内一定会对市场形成冲击。这种冲击最直接的体现就是对锂价的影响，这是确定性的。他同时也强调，这种影响并不需要过度恐慌。“它有冲击，但远达不到严重程度。”

中信证券研报指出，此次政策旨在加强矿产监管，推动矿产品深加工发展。2025年，中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，预计2026年津巴布韦锂资源产量占全球12%，该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨。建议关注不受出口政策影响的标的。

董秀成对此补充解释，尽管中国进口津巴布韦锂精矿占比较高，但由于中国在全球新能源产业链中占据引领地位，这种影响会通过产业链传导至全球，是一种全方位的影响，而非仅针对中国。

企业处境分化，产业链延伸是必然选择

作为中国锂盐加工企业的重要原料来源地，多家A股上市公司在津巴布韦拥有矿产布局，包括中矿资源、华友钴业、雅化集团等。

面对突如其来的政策变动，董秀成认为，中国企业受此次事件影响程度取决于企业在当地的业务模式。

他认为，纯粹的贸易商或开矿企业受冲击最大，如果仅从事矿石买卖或开采，没有加工能力，一旦出口受阻，将面临生存危机；但是，拥有津巴布韦本地加工能力的企业基本不受影响。若能在当地将矿石提炼为成品，则可在当地销售或通过特殊许可出口。

对于在津巴布韦有重资产投入的开矿中企，董秀成建议向下游延伸，“除了采矿，还要搞加工。”他强调，这是资源国政策倒逼的必然趋势。“如果不提前布局产业链，只做开采，那利益就会受损。企业能做的是在投资前做好风控，意识到可能面临什么风险，并以此规划布局。”

目前，已有大批中企在津巴布韦有矿产品产业链延伸。雅化集团在互动平台回应，津巴布韦锂矿出口禁令不会对公司正常生产经营造成影响。首先，根据津巴布韦矿业部公告及沟通，本次禁令主要打击贸易类违规出口，明确只允许拥有采矿权和选矿厂的企业出口。雅化津巴项目符合上述要求，目前已重新提交出口申请，最快1-2周获批恢复出口。其次，津巴政府希望中企加快在津巴布韦建设硫酸锂工厂，雅化津巴布韦硫酸锂项目已经启动建设。最后，雅化津巴前期产出的锂精矿已全部海运发回，既不会影响津巴矿山生产，也完全能保障国内产品生产需求。

构建韧性供应体系，多元化、本土化与深度绑定

近年来，锂钴镍锡等金属的资源国接连发布资源强控政策，如缅甸发布锡矿禁令、刚果（金）发布钴出口禁令、印尼大幅削减镍矿生产配额、津巴布韦发布锂矿出口禁令等。

展望未来几年全球锂市场供应格局，董秀成认为，供应的多元化是抵御风险的基石，如果过度依赖单一国家或区域，一旦出现类似政策变动，产生的破坏力将更大，必须建立多元化的进口来源地。

更根本的底气，源于立足国内的资源自主。“要把能源饭碗端在自己手里。”董秀成表示，必须加大国内锂资源的勘探开发力度。

我国锂矿在资源勘探方面，新一轮找矿突破战略行动成果丰硕，在青藏高原、川西、华南等地相继发现多个大型和超大型锂矿，中国锂资源储量大幅提升，跃居全球第二位。特别是在青海柴达木盆地、西藏扎布耶盐湖等地区，盐湖锂资源新增资源量达1400余万吨。

董秀成称，要尽可能与当地重要企业进行合资合作。这种模式超越了传统的买卖关系，将中国企业从“外来者”转变为“利益共同体”。当当地企业也成为产业链的一环，政策调整便不再是简单的“对外限制”，而需要权衡本土利益是否受损。

新京报零碳研究院研究员 陶野

编辑 王进雨

校对 卢茜