泡泡玛特新IP“放学后的Merodi”今日线下开售，“流水线造星”能否续写爆款神话？

深圳商报·读创客户端记者 李佳佳 文/图

2月26日晚10时，潮流玩具巨头泡泡玛特（Pop Mart）的全新IP“放学后的Merodi”在线上率先开启销售，2月27日正式在全国线下渠道发售，引来无数关注和热议。

（深圳福田卓悦汇一楼泡泡玛特门店）

泡泡玛特近期推出的新品市场反响极为热烈，多个系列出现供不应求，以及二手平台大幅溢价的现象。作为最新推出的IP，“放学后的Merodi”似乎开局反响平平，其市场表现有待进一步观察。但鉴于泡泡玛特近期新品的强劲势头，资本市场仍对其抱有较高期待。

新品上市反响平平 经典IP系列依旧断货

“昨晚已经有一批粉丝在线上买单了，今早门店一开门就来提货了。”2月27日中午，深圳福田卓悦汇一楼泡泡玛特门店一店员告诉记者。记者在门店现场看到，“放学后的Merodi”被放在了该门店比较显眼的位置，该系列围绕“校园与青春”主题设计，风格十分俏皮可爱，单盒售价69元，手办包含12个常规款与1个隐藏款。据悉，常规款抽取概率为1:12，隐藏款概率则低至1:144。

（“放学后的Merodi”系列）

记者在门店采访了解到，相比春节期间推出的“星星人怦然星动”系列，“放学后的Merodi”开局表现似乎有些逊色。店员告诉记者，“星星人怦然星动”已经卖断货，上市之后就很受追捧，中间补过一次货，至今还有很多消费者来门店询问什么时候有货，我们也在等工厂通知。”现场有两位女孩向记者分享购买“星星人怦然星动”系列的经历，并坦言是在小红书上“溢价”购买的。

（“星星人怦然心动”系列）

而新品“放学后的Merodi”购买的人并不是太多。“可能是刚上市，热度还没有起来，有些人也不知道。”店员解释称。记者随后在社交媒体上看到，截止27日中午时分，“放学后的Merodi”在小红书官方旗舰店售卖了500多件，抖音旗舰店已销售700多件。

当下，泡泡玛特正以“快车道”般的速度迭代IP，试图对冲单一IP生命周期见顶的风险。此次发售节奏紧凑，距离上一个新IP“Supertutu”推出仅两个多月。数据显示，泡泡玛特2025年发布的新IP数量已飙升至57个，较2024年的29个几乎翻番。

然而，并非每一个被推向台前的IP都能成为一举成名。泡泡玛特于2025年12月推出的“Supertutu”尽管拥有粉嫩配色与萌系兔耳等“治愈风”元素，但市场反响却略显尴尬。据高盛2026年1月发布的行业追踪报告显示，该系列在天猫官方旗舰店的累计销量仅约900件。

高密度的推新策略，显示出泡泡玛特构建“金字塔”型IP矩阵的野心。数据显示，2025年上半年，泡泡玛特共有13个IP收入过亿元，其中THEMONSTERS以48.1亿元收入成为新晋“顶流”，而“星星人”加入仅一年便实现3.9亿元营收，成为增长最快的新锐IP之一。

潮玩行业未来将朝着产品精品化、资产化和情感化的方向持续深化

受新品热销推动，泡泡玛特股价在2026年初持续反弹，截至2月27日下午，泡泡玛特股价报229.800港元/股.

多家权威机构（如花旗、国信证券）认为，市场对泡泡玛特非LABUBU系列IP的生命力与孵化能力估值仍显不足。但“PUCKY敲敲”和“星星人怦然星动”系列的火爆，以及公司启动的股份回购计划，有望进一步提升投资者信心，推动IP势能持续提升。

2025年的中国消费市场，潮玩赛道正以破竹之势改写商业格局——泡泡玛特营收暴涨、名创优品靠联名公仔刷新出海纪录，“谷子”概念股在二级市场集体涨停……一系列亮眼数据，不仅印证了潮玩经济的爆发式增长，更揭示出年轻群体成为消费主力后，以“悦己”为核心的情感需求正在重塑产业生态。

根据艾媒咨询最新发布的《2025年中国潮玩行业发展与用户行为调查数据》显示，2024年中国泛二次元用户规模达5.03亿，显示用户增长进入存量时代；而“谷子经济”市场规模却从2023年猛增40.63%至2024年市场规模1689亿元，表明潮玩行业的发展趋势正从依赖用户规模扩张，转向深度挖掘核心用户价值，周边衍生品已成为驱动产业增长的核心引擎，标志着行业步入以IP变现和情感消费为主导的成熟阶段。

随着潮玩行业的商业逻辑更清晰，成长性也更明确。2025年以来，潮玩企业开启扎堆IPO进程，52TOYS、TOP TOY等公司递表港交所，多家IP孵化企业进入上市辅导期。

IP运营与跨界联动将成为价值增长的核心。奇梦岛集团完成对Letsvan收购并更名后，构建起含WAKUKU在内的17个IP矩阵，其中11个为自有IP、6个为授权IP；联合乐华娱乐推出新锐IP SIINONO，首季营收1289万元，旗下IP社交媒体总曝光量达6.9亿次。TOP TOY则采用自主IP、授权IP、他牌IP三轨并行策略。

艾媒咨询分析师认为，从泡泡玛特的IP矩阵到名创优品的平价潮玩，从“谷子”的收藏热潮到《哪吒2》带动的衍生品热销，潮玩行业的每一个增长点都紧扣“情感共鸣”与“价值认同”。中国潮玩行业未来将朝着产品精品化、资产化和情感化的方向持续深化，数字潮玩与实体收藏的融合将进一步拓展行业边界。