“现金牛”变“失血点”：悦康药业从年赚5.5亿到亏2.5亿，赴港融资能否脱困？

深圳商报·读创客户端记者 宁可坚

银杏叶提取物注射液曾是悦康药业的“现金牛”，如今却变成了最大的“失血点”。

2月27日，悦康药业(688658)发布2025年业绩快报，2025年度公司实现营业总收入24.46亿元，较上年同期下降35.30%；实现营业利润-2.25亿元，较上年同期下降241.70%。实现归母净利润-2.54亿元，较上年同期下降305.18%。实现扣非净利润-2.8亿元，较上年同期下降352.83%。

截至2025年12月31日，公司总资产52.09亿元，较年初减少9.23%，归属于母公司的所有者权益33.24亿元，较年初减少7.10%，归属于母公司所有者的每股净资产7.39元，较年初减少7.04%。

悦康药业提及，公司2024年末对产品“银杏叶提取物注射液”价格及销售策略进行调整，该事项对公司收入和利润呈现阶段性较大的影响。

据悉，2024年末，悦康药业曾被曝出“一药双价”。当年12月20日，国家医保局发布了一封关于个别药企虚开发票制造“两套价格”问题的关注函。关注函指出，“一款名为‘银杏叶’的药品，底价每支8.5元，售价每支25.28元，医生每使用1支可提成4元。”

当年12月30日，悦康药业发布公告称，针对上述事项，公司主动与事发所在地医疗保障局进行了沟通，申请优化调整银杏叶提取物注射液产品价格，并承诺将该产品全国挂网价格由24.1元/支、18.14元/支（部分省份集采中标价格）统一调整为11.2元/支。

资料显示，悦康药业成立于2001年，总部位于北京，公司主营业务涵盖药品研发、制造、流通销售全产业链条，具备原料、辅料、制剂全产业链的生产能力；产品适应症领域广阔，包括心脑血管、糖尿病、消化系统、抗肿瘤、抗病毒、生殖健康等多个治疗领域，聚焦慢病以及专科治疗领域；产品剂型丰富，涵盖注射剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种高端剂型。

2020年12月24日，悦康药业在上海证券交易所科创板上市，2021年，其净利达到5.45亿元。

然而，2022年开始，公司营收连年下滑，从2022年的45.42亿元降至2024年的37.81亿元。盈利能力的下滑更为剧烈，归母净利润从2022年的3.35亿元锐减至2024年的1.24亿元。

今年1月初，悦康药业已正式向港交所递交了H股上市申请。这标志着其筹划多时的“A+H”双平台上市战略进入实质性阶段。公司董事会早在2025年12月初就通过了相关议案，并确定了上市方案的大体框架。

对于正处于核心产品价格体系重塑、业绩连续下滑的悦康药业而言，此次港股IPO更具现实意义。

另外，正值港股IPO关键之际，悦康药业控股股东京悦永顺所持公司172万股股票将被司法拍卖。

2月25日，悦康药业公告，控股股东阜阳京悦永顺信息咨询有限公司持有的公司172万股无限售流通股股票将被司法拍卖。公司表示，该事项不会影响公司控制权稳定，亦不会对公司日常经营管理造成影响。