又一家零部件巨头分拆汽车业务

来源：中国汽车报

2月26日，全球最大轴承制造商斯凯孚（SKF）正式公布重大战略进展：其计划分拆独立的汽车业务，未来将以SKF Vertevo为全新品牌名称运营，并预计于2026年第四季度在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市。这一命名不仅为百年斯凯孚的汽车业务赋予新身份，更标志着这家零部件巨头“一分为二”的结构性改革进入落地阶段。

斯凯孚分拆落子

作为拥有超过百年历史的工业技术企业，斯凯孚的轴承、密封件与润滑系统广泛应用于汽车、风电、轨道交通、航空航天、农业等领域。集团旗下主要分为工业和汽车两大业务板块。其中，汽车板块覆盖了轮毂、发动机、变速器、转向，以及底盘悬架、电驱动系统、赛车等领域。客户群体也很广泛，包括通用汽车、大众集团、梅赛德斯-奔驰、宝马等国际知名整车厂，以及上汽大众、奇瑞、长城、蔚来等中国车企。

不过，斯凯孚的汽车板块长期面临一个重要问题——利润率显著偏低，远低于工业板块。自2010年以来，汽车板块的营业利润率未曾再次突破10%。以2023年为例，工业板块营收飙升至736.51亿瑞典克朗，占据集团总营收70%以上，营业利润接近100亿瑞典克朗，营业利润率13.3%。相比之下，这一年，汽车板块营收为302.3亿瑞典克朗，营业利润12.65亿瑞典克朗，营业利润率仅4.2%，远低于工业板块。

这一显著的利润差距，直接影响了斯凯孚在汽车领域的资源投入与长期战略。一方面，汽车电动化、智能化转型对轴承技术路线、成本结构带来持续压力；另一方面，中国本土轴承企业凭借性价比与快速响应能力在车规级市场崛起，进一步挤压外资供应商的盈利空间。

为此，2024年9月，斯凯孚董事会正式宣布，启动汽车业务拆分工作，计划将集团拆分为工业与汽车两家独立上市公司。2025年11月，在资本市场日上，斯凯孚公布的汽车业务剥离进度显示，已有50%汽车销售、70%汽车轴承员工及70%生产渠道完成转移。

从最新财报数据来看，斯凯孚汽车板块压力进一步加大，2025年营收约为260亿瑞典克朗，同比下滑11%，且出现了2.2亿瑞典克朗的营业亏损，营业利润率为-0.8%。欧洲、北美传统车市需求疲软，是主要拖累因素。

“我们对汽车业务的分拆正按计划推进。今天，在迈向成为一家独立公司的进程中，我们又向前迈出了重要一步，并正式揭晓了其未来名称。”斯凯孚集团总裁兼首席执行官Rickard Gustafson表示。

分拆完成后，SKF Vertevo可独立决策，适应市场变化，优化运营效率。母公司斯凯孚则可聚焦风电、航空、轨道交通、高端制造等高毛利工业领域，进一步抬升整体盈利水平。

斯凯孚给出明确目标：独立后的汽车业务，调整后息税前利润率目标为6%～9%；工业板块的中期调整后息税前利润率目标17%，长期有望提升至19%，资本回报率从分拆前的14%提升至20%。

集体“断舍离”

在电动化与智能化重构产业链的当下，斯凯孚的选择，正成为全球汽车供应链战略重组的最新缩影。近年来，全球汽车零部件巨头正集中推进业务分拆或剥离，核心逻辑均为剥离低利润或非核心板块，聚焦高增长赛道，优化财务结构。

大陆集团正是一个典型的例子，2021年将动力总成业务分拆为纬湃科技上市，后出售给舍弗勒；2025年9月将汽车业务剥离，以欧摩威名义在法兰克福上市；2026年2月初官宣已将轮胎业务康迪泰克旗下原装配套解决方案事业部（OESL）出售给美国私募股权公司Regent。康迪泰克整体出售流程也于年初启动，正与潜在买家接洽中，预计2026年内完成。届时大陆集团将彻底剥离非轮胎业务，转型为纯轮胎公司。

安波福也于2026年1月下旬宣布，其电气分配系统（EDS）业务敲定核心管理层任命，计划2026年4月1日完成面向股东的免税分拆，之后以Versigent为名在纽约证券交易所上市。母公司则专注于高毛利的高级驾驶辅助系统（ADAS）与车载软件等业务。

采埃孚同样动作频频。2025年12月，采埃孚与三星电子旗下哈曼达成协议，将旗下ADAS业务整体出售，售价15亿欧元，预计2026年下半年完成交割。被动安全事业部也已完成分拆独立，以ZFLIFETEC品牌之名运营，但因出售和上市计划受阻，目前仍在采埃孚旗下。

美国汽车与工业零件分销商Genuine Parts亦在2026年2月宣布，计划将其汽车零部件业务与工业零部件业务分拆，打造两家独立的上市公司，提升各自赛道竞争力。

对这些零部件巨头而言，分拆不再是选择题，而是生存与增长的必答题。这场席卷全球的“结构性瘦身”，本质上是产业链价值的一次重新分配：高毛利、高技术壁垒的赛道被持续聚焦，低利润、重资产、强竞争的传统业务被果断剥离。从SKF Vertevo到欧摩威，从Versigent到ZF LIFETEC，一个个新品牌的诞生，标志着百年供应链正在完成“断舍离”：甩掉盈利包袱、轻装应对转型、独立对接资本、精准服务客户。