松炀资源又见“大甩卖”，这回打四折还是卖不掉

子公司松炀新材投产后持续亏损，松炀资源急于甩掉这个包袱，连续四次降价仍没能找到买家。此前，松炀资源曾跨界彩票业务，最后也“一地鸡毛”，无奈1元甩卖相关子公司股权。

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四次降价，子公司股权打四折还是卖不掉

2026年2月27日，广东松炀再生资源股份有限公司（证券简称：松炀资源；证券代码：603863.SH）发布公告表示，公司第五次挂牌转让子公司汕头市松炀新材料特种纸有限公司（以下简称：松炀新材）100%股权的挂牌期满，仍未征集到合格意向方。公司终止本次挂牌事项。

2025年11月14日，松炀资源宣布拟挂牌转让松炀新材100%股权。截至评估基准日2025年6月30日，松炀新材全部权益价值评估值为9256.47万元，较账面值10130.86万元减值8.63%。公司首次挂牌价格为1亿元。

公告显示，松炀新材生产处于停机状态，并已进入存货清理阶段，在建工程已停止，施工许可证已注销，施工方应付款项已支付完毕，大部分员工已遣散。

2025年12月3日，松炀资源首次挂牌转让松炀新材，但未能成交。此后，公司4次下调松炀新材挂牌价格，第5次挂牌时价格已下调至4096万元，较账面值折价59.57%，但仍然未能成交。

松炀资源主要从事环保再生纸的研发、生产和销售，2014年12月于新三板挂牌，2019年6月于上交所上市。松炀新材成立于2016年9月，主要从事特种纸的研发、生产和销售。松炀资源曾对松炀新材寄予厚望，公司IPO募投项目之一就是松炀新材研发中心建设项目。

资产评估报告显示，松炀新材的特种纸生产线于2023年建成投产。然而，投产后，松炀新材持续亏损。2024年，松炀新材经审计的营业收入为13495.87万元，净利润亏损5988.03万元。

与此同时，松炀资源的经营也面临较大压力。

2022年至2024年，松炀资源连续3年亏损，归母净利润分别为-27722.46万元、-23693.10万元、-23561.98万元，累计亏损74977.54万元。而公司2012年至2021年10年合计盈利43388.43万元。

业绩预告显示，松炀资源2025年或继续亏损，归母净利润预计亏损1.6亿元至2.1亿元。

2025年6月26日，松炀资源发布公告表示，实控人王壮鹏正在筹划公司股份协议转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。然而，7月3日，王壮鹏决定终止本次控制权变更事项。

跨界折戟，1元甩卖彩票业务

除了挂牌转让松炀新材外，松炀资源2025年12月还发布公告表示，因子公司松炀乐彩（北京）运营管理有限公司（以下简称：松炀乐彩）的发展未能符合公司的发展战略，公司拟以1元对价向自然人赵湘粤转让所持有的松炀乐彩全部51%的股权，对应认缴出资额1020万元，实缴出资额0元。

松炀乐彩是松炀资源为发展彩票业务设立的主体，此前，松炀资源同样对彩票业务寄予厚望，先后设立和收购了多家子公司、联营企业。

2024年7月，松炀资源发布公告表示，董事会同意聘任颜廷举为公司副总经理。颜廷举曾任阿里彩票（亚博科技）即开彩票总经理，加入松炀资源前，曾任乐彩文娱（北京）运营管理有限公司总经理。

几天后，松炀资源宣布，子公司海口市乐动科技有限公司（以下简称：乐动科技）拟与颜廷举、张旭、赵湘粤共同出资设立松炀乐彩。

不过，2025年5月，也就是松炀乐彩成立不满1年之时，松炀资源发布公告表示，颜廷举辞去公司副总经理职务。

2024年8月，松炀资源以1元对价收购了姚梦醒持有的深圳万源互通物联技术有限公司（以下简称：万源互通）51%股权。公司表示，此举是为了进一步推进公司彩票业务的发展。

不过，松炀资源无法控制万源互通股东大会决议，未向万源互通派驻高管，且未能影响其董事会操作，公司将万源互通认定为联营企业。

据松炀资源发布的2024年年报问询回复，万源互通虽在14个高铁站租赁门店14家，但2024年未实现彩票销售收入，彩票店业务的开展不如预期。

2025年6月，松炀资源以950万元的交易对价将所持万源互通全部51%的股权转让给姚梦醒，退出该项目公司，对应股权已实缴注册资本940万元。截至2025年6月末，松炀资源已收回投资款200万元。此时，距离松炀资源收购万源互通股权同样不足1年。

2024年10月，松炀资源表示，为推进海南省视频电子即开型彩票的门店铺设和推广，乐动科技拟使用自有资金2000万元对金陵乐彩（海南）科技有限公司（以下简称：海南乐彩）增资，并取得其80%的股权。

而据前述问询回复，由于电子即开型彩票项目进展较为缓慢，未达预期，截至2025年7月，乐动科技尚未履行对海南乐彩的增资义务。

工商信息显示，截至目前，海南乐彩仍未完成相关工商登记变更。

收购金陵乐彩未成，股价“坐过山车”

金陵乐彩科技有限公司（以下简称：金陵乐彩）为海南乐彩唯一股东。北京富荣高科技有限公司（以下简称：富荣高科）持有金陵乐彩65%股权，受松炀资源实控人王壮鹏实际控制。松炀资源间接持有20%的少数股权，入股时间为2023年。

2024年5月22日，松炀资源披露拟以8287.50万元收购富荣高科51%的股权，从而获得金陵乐彩的控制权。金陵乐彩2023年末归属于母公司所有者权益为3632.41万元，交易价格较此溢价347.36%。

当日，上交所对松炀资源下发问询函，要求公司结合金陵乐彩未形成收入且亏损等情况，说明进一步收购金陵乐彩股份的原因，以及收购估值合理性、业绩承诺可实现性等。

6月6日，松炀资源发布公告表示，鉴于本次收购标的公司尚未实现盈利，且上交所问询函相关问题尚待进一步核实和论证，公司决定终止本次收购事项。

投资金陵乐彩让公司的股价坐了次过山车。

2023年9月25日，也就是松炀资源宣布收购金陵乐彩20%股权当日，公司股票的收盘价为22.25元/股。此后，公司股价快速上涨，2023年10月31日曾上涨至40.7元/股。2024年3月25日，公司股价最高达到46.48元/股，为公司上市以来股价最高点，较2023年9月25日收盘价上涨108.90%。

2024年5月22日，也就是松炀资源宣布收购金陵乐彩控制权当日，公司股票收盘价为43.09元/股。此后，公司股价快速下跌，截至6月12日收盘，公司股价为15.87元/股，14个交易日下跌63.17%。