二十世纪投资界的传奇巨匠——威廉・江恩

威廉・江恩（1878-1955）是美国股票与期货投资领域的传奇大师，出生于德克萨斯州路芙根市，其投资生涯创下的多项交易纪录至今仍未被超越，堪称二十世纪最伟大的投资家之一。

据不完全统计，其投资生涯的交易成功率高达80%以上，累计从市场获得3.5亿美元纯利润，这一数值在当时震惊世人。

5美元本金，棉花期货开启财富传奇

1878年6月6日，江恩降生在美国德克萨斯州路芙根市的一个贫困农场家庭，是家中11个孩子的老大。他的童年满是艰辛，每天步行7里去上学，却仅读完小学三年级，便因家庭生计所需辍学在农场劳作。

为了谋生，少年江恩登上横跨得州的火车，靠贩卖报纸、雪茄和明信片糊口。也正是这段经历，让他第一次接触到乘客们关于投资和商品的交谈并深深着迷，他后来回忆，自己当时便立志要成为一名交易商，这份早年经历，也成为他对商品价格产生敏锐直觉的起点。

1902年，24岁的江恩在华尔街一家经纪公司担任助理，月薪仅有15美元，他拿出相当于半个月生活费的5美元，踏入棉花期货市场，完成了自己的首次交易。

彼时的棉花期货市场被丰收预期的狂热笼罩，美国南方棉区降水充沛，农业机构预测产量同比超15%，价格从7.2美分/磅攀升至8.5美分/磅，投机者蜂拥而至，形成“全民炒棉”的热潮。但鲜少有人注意到双重风险：印度、埃及等主产国同步增产，全球供给过剩风险加剧；美国北方纺织厂受经济衰退影响，订单缩减，需求端明显疲软。

为把握交易机会，江恩做了充分准备：翻阅过去20年棉花期货价格与供需数据，发现丰收预期推涨后需求不及预期，价格会回调30%-50%的规律，且1884年、1893年的行情均验证了这一周期；利用周末实地考察纽约周边纺织厂，亲眼见到库存积压、开工率从80%降至65%的现状；手工绘制价格走势图，发现8.5美分/磅附近呈现“双顶形态”，成交量萎缩，符合“量价背离即趋势反转”的信号。

凭借精准判断，江恩提前布局空头头寸，短短一个月，5美元本金实现300%暴涨。这场首战不仅验证了他的交易逻辑，更成为其《如何从商品期货交易中获利》一书核心实践内容的重要蓝本。

1908年8月，江恩正式入市，以450美元起步资金，在30天内赚得37000美元；他的两个交易账户同样表现惊人，一个以300美元初始资金，3个月盈利25000美元，另一个130美元本金，30天内斩获12000美元，惊人的收益率让他在业内初露锋芒。

1909年成为江恩声名鹊起的关键一年，《股票行情与投资摘要》编辑理查德・威科夫记录了他的传奇战绩。在杂志人员的全程监察下，江恩在十月份的二十五个市场交易日中，共完成286次买卖操作，264次获利、22次损失，获利率高达92.3%，这一成绩在当时的交易界堪称佳话。

精准预判市场与大势，一战封神

江恩的预测能力在金融市场中堪称传奇，他坚信股市期市遵循宇宙中的自然法则，每一种股票都有独特的波动率主宰价格涨跌，而时间是决定市场走势的重要因素，历史会重复发生，读懂过去便能预测未来。

1909年的“小麦预言”将他的预测能力推向顶峰。他断言当年9月小麦期权价格将达到1.20美元，而此前该期权价格长期在1.08美元以下徘徊，预测看似毫无实现可能。但江恩始终坚信自己的判断，甚至表示若收市时价格未达预期，便意味着自己的分析方法存在错误。最终，在收市前一小时，小麦价格成功冲上1.20美元，且合约精准以该价格收市，震惊整个市场。

此后，江恩的精准预测屡试不爽：1914年初，预言第一次世界大战爆发和股票恐慌；1918年3月，成功预测一战结束和德意志帝国皇帝威廉二世退位，相关预言得到《纽约时报》等多家权威报纸认可；1929年1月，他在股市年度预测中明确指出九月将迎来全年最大跌势，股票会出现恐慌性下跌，精准命中1929年美股大崩盘。

多年实战经验整理成书

江恩并未将自己的交易智慧束之高阁，而是将多年实战经验整理成书，分享给后世投资者。他先后写了《投机是一门有利可图的职业》、《股票行情的真谛》、《江恩华尔街选股术》、《江恩股票走势探测》和《华尔街45年》等书。

他将棉花期货等交易经验写入《如何从商品期货交易中获利》，在书中他满怀信心地鼓励读者，商品期货交易中完全可以实现盈利，只要遵照规则操作，任何人都能在这一领域取得成功。

1949年，72岁高龄的江恩出版经典著作《华尔街45年》，坦诚披露了自己纵横市场数十年的取胜之道。其中，江恩十二条买卖规则是其交易系统的核心组成部分，他还制定了二十一条买卖守则，且在交易中始终严格遵循这些规则与守则，这也是他长期保持高胜率的关键。凭借这本书的深远影响力，国际马克・吐温学会授予江恩荣誉会员资格。

77岁，一代传奇落幕

江恩的晚年依旧与交易相伴，生活多姿多彩。他一边继续教授学生、撰写著作，一边仍活跃在交易市场。1948年，因年事已高、精力有限，难以兼顾公司经营，江恩将公司卖给了密苏里州圣路易斯的约瑟夫・莱德勒。

1954年，76岁的江恩在一次商品交易中斩获丰厚收益，并用这笔利润买下一艘高速巡航船，为其取名“咖啡豆”。但不幸的是，同年他突发心脏病，不久后又被确诊胃癌。江恩一生多次前往古巴，对当地的彩票和赛马颇有兴趣，1955年，77岁的他因病从古巴返回美国，身体状况愈发虚弱。

此后，儿子约翰将他从佛罗里达带到纽约，安排在布鲁克林的卫理公会医院接受治疗。1955年6月18日下午3点20分，江恩在该院病逝，享年77岁。

江恩21条买卖法则

1、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。稳健！

2、永远都设立止损位。风险控制！

3、永不过量买卖。动静平衡，符合大道！

4、永不让所持仓盘转盈为亏。止赚，积累。对于短期只有较小的盈利所作的处理！

5、永不逆市而为。顺势者昌！

6、有怀疑，即平仓离场。机会多多，不要留恋，不要爱上一只股票！

7、只在活跃的市场买卖。热门股，交投活跃！

8、永不设定目标价位出入市，而只服从市场走势。不要希望，不要幻想，顺势者昌！自然，习惯的操作。

9、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润。静心，控制，清静无为！

10、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。避免资金的回档！建立资金曲线图。

11、买股票切忌只望分红收息。（赚市场差价第一）投机和投资的区别！

12、买卖招致损失时，切忌赌徒式加码。第一只部队有损失，不要加仓，尽快摆脱！

13、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。静心，控制，清静无为！

14、肯输不肯赢，切戒。丢掉幻想！不认输就出场！

15、入市时落下的止蚀盘，不宜胡乱取消。风险第一！

16、入市要等候机会，不宜买卖太密。时机，等待时机，不要急功近利！

17、做多做空自如，不应只做单边。圆融，转圆，流水不腐！

18、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。等待买入时机，投机和投资的区别，只有时机最重要！

19、永不对冲。

20、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。错误就要付出代价，不要有心理障碍！

21、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。静心，控制，清静无为！