摩根士丹利：新兴市场股票搭上AI浪潮，正迎来20多年来最强劲的盈利增长期

据彭博社2月27日报道，摩根士丹利表示，新兴市场股票正迎来自2002—2004年超级周期以来最强劲的盈利增长期，这主要得益于人工智能投资的激增。

当前，AI浪潮对全球资产配置格局的影响正在持续发酵。由于大型科技股的回报下降，而表现更好的海外市场更具吸引力，美国投资者正以至少16年来最快的速度从本国股市撤资。LSEG/Lipper数据显示，过去6个月，美国投资者从美国股票产品中撤资约750亿美元，其中仅2026年以来就流出520亿美元，创下2010年以来年初八周的最大流出量。

加速“逃离”华尔街的同时，以韩国和巴西为首的新兴市场成为吸金胜地。LSEG/Lipper数据显示，今年迄今，美国投资者已向新兴市场股票投入约260亿美元，其中韩国是最大的单一国家目的地，流入资金达28亿美元；其次是巴西，流入资金为12亿美元。截至2月24日，过去一年KOSPI涨幅超过120%；巴西主要股票市场指数IBOVESPA截至2月23日的一年涨幅也超过50%。

高盛策略师Guillaume Jaisson近日在研报中指出，随着投资者寻求规避AI带来的颠覆风险，拥有大量实体生产资产的公司正获得资金青睐。高盛团队的数据显示，自2025年初以来，"资本密集型"股票的表现已跑赢"轻资产"公司约35%。Jaisson称："市场正在奖励产能、网络、基础设施和工程复杂性——这些资产复制成本高昂，也更不容易被技术进步淘汰。"

近期，多家机构看好新兴市场。汇丰多资产策略团队近日也对全球股票配置方案作出重大调整——将美国股票的超配比例削减一半，同时加码新兴市场和欧洲市场的敞口。

据汇丰策略师Max Kettner团队发布的研报，此次调仓的核心依据在于全球经济周期性动能的回暖。团队指出，过去两个月，包括消费支出和制造业在内的关键周期性指标出现明显提升，而这种改善更多体现在美国以外的经济体中。Kettner在研报中表示："我们更倾向于这种更强的周期性动能，目前对美国以外的股票市场持更超配立场。"

摩根大通此前在报告中预测，2026年可能是外资大量流入巴西股市的一年，投资者将继续寻求在美国以外的多元化投资，而新兴市场是这一趋势的明显受益者。摩根大通新兴市场股票策略分析师表示，全球基金对新兴市场的配置处于历史低位，仅为5.3%。如果恢复到过去10年6.7%的平均水平，可能为巴西带来约250亿美元的资金流入。