HALO交易火爆，AI时代下的电力基础设施成“避风港”，电力ETF(159611)盘中涨超3%，冲击4连涨

消息方面，受人工智能颠覆传统行业的恐慌情绪，市场逐渐青睐具有高进入壁垒且不易被技术淘汰的实体资产（即“HALO”交易）作为当前最佳的对冲策略。高盛、摩根斯丹利也同步看好HALO交易，表示AI时代资金正在涌向“重资产、低淘汰”实体资产。

华尔街机构指出，如果“AI恐惧”尚未彻底终结，市场资金正从“可扩张的轻资产叙事”，加速转向“可建造、难替代的实体产能与网络”。高盛在研报中表示，那些价值来自可复制成本很高、寿命很长的实体资产/核心产能/制造网络/基础设施的公司，被投资者认为不容易被AI快速替代或“技术性淘汰”，在AI焦虑升温时更容易获得“避风港溢价”。

有业内人士表示，电力板块春节后强势连阳，虽缺乏显著基本面驱动，但主要由“HALO交易”逻辑主导，在AI浪潮加速演进的背景下，软件等轻资产模式面临高替代风险，而能源与电力等实体资产因具备‌不可替代性‌与‌长周期稳定性‌，成为资金避险的首选。随着AI算力需求持续攀升，电力消费刚性增长，电力基础设施正从传统公用事业转型为AI时代下的‌核心防御性资产‌。

据国际能源署（IEA）预测，全球数据中心用电量将从2024年的416TWh增长至2030年的946TWh，年复合增长率达15%。AI数据中心（AIDC）将成为主要增量，预计占2024-2028年新增数据中心IT功耗的80%。

具体来看，海外方面，欧美电网设施老旧问题正加速暴露，2026年1月美国超百万户断电，2月11个州发布暴雪警报，罗得岛州预计10万至15万户家庭停电；与此同时，国产算力出海进程加快，阿里云、字节跳动等加速在东南亚、北欧、南美建设数据中心，而海外工业电价较中国普遍高出50%以上，电费占数据中心运营成本达40%。中金公司认为，这一“全球缺电+中国电价成本优势”双轮驱动，有望打开国内电力设备企业参与全球电力基础设施升级的新空间。

国内方面，英大证券数据显示，2025年全社会用电量达103682亿千瓦时，同比增长5.00%；全年新增发电装机容量54617.16万千瓦，同比增长26.07%；截至2025年12月末，中国已投运电力储能项目累计装机规模达213GW，同比增长54%，其中新型储能达114.7GW，同比增长85%。在新型电力系统加速构建背景下，电源侧清洁化、电网侧智能化、负荷侧柔性化与储能规模化协同演进，正持续强化电力基础设施的投资刚性与技术升级需求。

场内ETF方面，截至2026年2月27日13:46，电力ETF(159611)盘中涨超3%，冲击4连涨。中证全指电力公用事业指数(H30199)强势上涨2.69%，成分股协鑫能科上涨10.02%，赣能股份上涨10.02%，豫能控股上涨9.98%，华银电力，金开新能等个股跟涨。前十大权重股合计占比50.11%。

电力ETF(159611)，紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，该指数由电力公用事业行业股票组成，覆盖国内各主要核电运营企业，如中国广核、中国核电和国家电投三家核电运营商，为投资者提供跟踪核电行业的优质投资工具。场外联接(A类：016185；C类：016186)把握机会。

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