瑞·达利欧重磅揭示：慕尼黑报告引领旧世界的终结

来源：TOP创新区研究院

我们欢欢喜喜过大年的时候，桥水（Bridgewater）的创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）转发了是刚刚发布的《2026慕尼黑安全报告》的封面与标题，并配文道：

“It’s official.（这一刻正式确立了。）”

达利欧之所以如此关注这份报告，很显然，这是对他多年来宣扬的“大周期理论”（The Big Cycle）的一份确权书。

根据达利欧的模型，一个帝国的生命周期分为：

上升期rise、顶部繁荣期empire、衰退期decline。

而美国正处于衰退期的中后段，其特征是：

1, 巨额债务与货币超发（美国国债占GDP比重已突破临界值）。

2, 内部巨大的贫富差距与政治极化（美国国内的“内战”风险）。

3, 大国力量的外部挑战（地缘政治冲突）。

衰退期的中后段也是最危险的时候。

那为什么这个阶段最危险？

因为当霸权国实力相对衰落时，它会变得极度敏感和具有攻击性。它不再自信地通过贸易互惠来领导世界，而是通过制裁、长臂管辖和军事威慑来强行锁定地位。

这份《2026慕尼黑安全报告 Munich Security Report 2026》中提到的“泛安全化”（Securitization of everything）就是这一体现:

芯片是安全、大豆是安全、TikTok数据也是安全。当一切都变成国家安全问题时，经济效率（Efficiency）就彻底让位于生存逻辑（Survival）。

今天，让我们深入这份标题为Under Destruction（正在毁灭）的长达123页报告，看看世界正在发生的真实逻辑。

白宫东翼的推土机

“拆迁球政治”

报告的开篇是一个极具文学色彩的隐喻：

“2025年10月，施工队开进了白宫，开始拆除标志性的东翼（East Wing）。”

在支持者眼中，这象征着特朗普总统作为“建设者总司令”（Builder-in-Chief）的魄力——他要推倒陈旧的结构，用私人赞助资金建造一个新的豪华宴会厅；

但是在批评者眼中，看着破碎的窗户和悬空的楼梯，他们看到的是对既有规范、程序和历史遗产的暴力拆解。

这就是2026年世界的缩影：

Wrecking-ball Politics（拆迁球政治）。

什么是“拆迁球”呢？

大家可能在建筑工地上见到过这个玩意儿：

一个巨大的铁球挂在起重机上，通过巨大的惯性狠狠撞向建筑物，把墙体砸得粉碎。

过去，即使是对国际秩序不满的政治家（比如第一任期的特朗普），通常也是想“修改”规则（Reform），好比觉得房子旧了，想重新装修

一下，或者加盖一层。

但到了2026年，特朗普（以及他代表的“拆迁球政治”持有者）认为，这座房子（现有的国际秩序、自由贸易体系、多边机构）的地基已经彻底烂透了，甚至是用来囚禁本国利益的监狱。

所以，他们挥舞着拆迁球，

砸烂它认为不再划算的旧结构。

但从达利欧等人的视角来看，这正是帝国衰退期的典型特征——

当霸权国的债务负担过重（美国国债利息支出已成天文数字），且内部贫富差距引发民粹主义时，领导者会倾向于认为“现在的系统在剥削我们”。

因此，不仅是白宫的东翼，连同二战后建立的国际规则体系，在这一年都被视为违章建筑，需要一一拆除。

更具体的，像是2025年，美国对盟友征收的无差别关税：

2025年4月2日，美国的“解放日”（Liberation Day），特朗普祭出了平均15%的全球性关税——这一关税水平直接回到了1930年代大萧条前夕。

请注意，这不是针对个别国家的制裁，而是针对所有人的“无差别扫射”，15%的关税壁垒，实际上就是美国向全球征收的“铸币税”变种。

但这还不是最激进的。

因为，在过去一年里，美国行政当局通过备忘录，宣布退出或暂停了66个国际组织和协议，从世界卫生组织（WHO）到巴黎协定，再到无数个不起眼但维持着全球运转的技术委员会，美国正在进行一场“系统性撤退”。

这对资本市场意味着什么？

意味着“美元资产”和“美国盟友”这两个概念的脱钩。

过去，成为美国盟友意味着获得市场准入和安全保障；现在，成为盟友可能意味着你会成为第一波被收割的对象。达利欧曾警告：“当帝国想要回笼资金时，它不会在乎契约。”

欧洲的噩梦

PURL与“循环流动”

对于欧洲投资者和决策者来说，报告内容令人背脊发凉。

在俄乌冲突进入第五个年头之际，美国对欧洲的安全承诺发生了一种质变。虽然没有直接解散北约，但美国发明了一种精妙的机制，报告将其称为PURL（Prioritized Ukraine Requirements List，乌克兰需求优先清单）。

这个机制的运作逻辑是：

1, 美国大幅削减对乌克兰的直接军事援助。

2, 欧洲国家（及加拿大）出钱，向美国军工企业下订单。

3, 美国生产武器，发货给乌克兰。

4, 作为回报，美国承诺给欧洲国家提供“优先补货权”。

报告讽刺地将这种安排称为一种“循环流动”（Circular Flow）。

看懂了吗？

这不再是基于共同价值观的“民主兵工厂”，

这就是一门生意，而且是欧洲血亏的那种，

因为欧洲不仅要承担地缘冲突的全部成本，还要负责为美国的军工复合体输血，以维持美国经济的运转。

欧洲原本计划加强国防自主，但结果却变成了“对美国依赖的加深”。

2022-2024年，欧洲51%的装备支出流向了美国系统。这种“被动式的财政输血”，将在未来几年持续抽干欧洲的公共财政，导致欧元区内部——财政稳健的北方国家与财政枯竭的南方国家——矛盾激化。

唐罗主义

报告创造了一个新词：

“唐罗主义”（Donroe Doctrine）。

这是特朗普（Donald）名字与著名的“门罗主义”（Monroe Doctrine）的结合体，意思是，美国大战略的根本转向了，2025年的《美国国家安全战略》（NSS）也明确将重心收缩回“西半球”（Western Hemisphere），并将西半球其打造为绝对的势力范围。

这个“绝对的势力范围”具体体现在：

委内瑞拉行动：美国特种部队直接由于“执法原因”在加拉加斯采取行动（实际上是政权更迭的军事尝试，并且控制南美资源（尤其是石油和矿产））。

格陵兰岛危机：特朗普再次提出“购买”格陵兰岛，并对丹麦等反对国发出了关税威胁。

衰退期的帝国往往会收缩防线，通过建立一个资源自给自足的“堡垒”来隔离外部动荡。

报告认为，亚洲局势更加诡谲。

虽然美国口头上仍称印太为“优先战区”，但行动上却表现出了极度的交易性（Transactional）。报告敏锐地捕捉到了这种精神分裂：

一方面，美国要求日本、韩国、台湾地区大幅增加军费（甚至建议台湾将军费提至GDP的10%！）。

另一方面，美国为了自身的经济利益，随时准备与中国进行交易。报告提到，在TikTok禁令和芯片出口限制等问题上，新政府反而采取了比前任更“务实”（妥协）的态度。

韩国民众对美国核保护伞的信任度暴跌，76%的韩国人现在支持自主拥有核武器。当“保护伞”变成了可以讨价还价的“保险单”，核扩散就成了唯一的理性选择。亚洲资产的定价逻辑因此需要计入相当的地缘风险溢价。

对（大部分）发展中国家来说，这又意味着什么？

报告第五章的副标题是《Death by a Thousand Cuts》（千刀万剐之死），这个说法很形象也让人心碎：

由于美国解散了USAID（国际开发署），并大幅削减对联合国的资助，全球人道主义体系正在崩溃。报告引用《柳叶刀》的研究预测说：

到2030年，因援助中断导致的额外死亡人数将达到1400万——这其中主要是无法获得药物的艾滋病患者和重度营养不良的儿童。

在这个背景下，全球南方的国家彻底清醒了。

报告引用了印度外长苏杰生在慕尼黑的发言：“我准备好去冒险，因为无论如何都比现在好。”

这句话道出了2026年的生存法则：

既然美国靠不住，规则已破碎，那就拥抱“特设联盟”（Ad-hoc Coalitions）。未来的贸易和安全不再依赖WTO或联合国，而是基于具体的、小范围的、甚至是双边的短期交易。

马克·卡尼（Mark Carney）在达沃斯说：

“我们要从断裂中建立更强大、更公正的东西。”

这或许是乐观主义者的期许。

但现实主义者知道，在“更强大”的东西建立之前，我们必须先度过一段漫长、寒冷且充满暴力的混乱期。

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