上市公司蹭太空光伏“贴金”，监管密集亮剑后“凉凉”

来源：新京报

开年以来，“话题王”马斯克再度展现出其惊人的“带货”能力。

从“太空光伏”到商业航天，与其产生关联的信息都能在资本市场激起水花。然而，在这场由概念引爆的狂欢中，部分上市公司试图通过含糊其词的信息披露“贴金”蹭热点，这也引来了监管机构出拳。

新京报贝壳财经记者梳理发现，2月以来，已有多家光伏、锂电产业链上市公司因涉及披露不规范，收到监管警示函。其中，双良节能、天合光能发布与SpaceX合作消息收到监管警示函，容百科技因公告涉嫌误导性陈述收到中国证监会宁波监管局下发的《行政处罚事先告知书》。今年以来，国科军工、杭萧钢构、沃格光电等多家上市公司相继被点名，涉及蹭商业航天热点推高股价等问题。

对此，上海市海华永泰律师事务所张海阳律师在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，A股投资存在不少情绪投资。追逐热点、推高泡沫并在破裂前抽身离场，这或许是很多A股投资者的真实心态。刀尖嗜血或有一时暴利，却极难构成长期交易优势。A股的健康发展，除了需要上市公司及关键少数秉持正确的市值管理理念外，还需投资者提升理性交易观念。唯有如此，牛市才非昙花一现。

上市公司“攀亲”，监管出手灭火

早在1月22日，特斯拉CEO马斯克在瑞士达沃斯世界经济论坛年会期间力挺“太空光伏”，并披露SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升，目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力。

消息一出，瞬间点燃A股光伏板块。据Wind金融终端数据显示，1月23日，光伏板块98家公司总市值单日激增1785亿元。

这股热潮持续发酵，部分上市公司开始主动“攀亲”。2月5日，天合光能在上证E互动平台回复投资者时称，“公司曾与SpaceX在其火箭发射场的地面光伏电站有合作关系”。随后，天合光能发布公告，承认仅曾向Tesla Motors及其前身SolarCity供应了组件，未与SpaceX开展任何合作，未有在手订单。

上交所指出，这一回复与事实明显背离，信息披露不完整、不准确，于2月13日对天合光能及时任董秘吴群予以监管警示。

无独有偶，2月12日，双良节能通过官方微信公众号发布消息称，公司订单产品将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套燃料生产系统。受此消息刺激，公司股价当日午后直线拉升至涨停。经监管督促，双良节能当天盘后发布说明公告称，本次3项订单分别签订于2025年10月25日和2026年1月9日，合计总金额约为1392.30万元，该金额占公司2024年度经审计的营业收入的比例约为0.11%，对公司经营业绩无重大影响。

当天，上交所监管警示函指出，公司微信公众号相关信息发布不准确、不完整，风险提示不充分，违反相关规定。对双良节能系统股份有限公司及时任董事会秘书杨力康予以监管警示。

随着监管警示函落地，双良节能股价次日便封死跌停，此后几个交易日持续下跌。截至2月26日收盘，双良节能收报8.7元，较2月12日的高点已跌去不少。

“蹭热点”拉升股价，律师：违规或面临立体追责“三板斧”

针对双良节能与天合光能的违规行为，上交所在监管函中强调，当前市场对中国光伏企业与SpaceX合作相关事项高度关注，公司发布相关信息尤其应当注意审慎、准确，避免对投资者产生误导。

这无疑为所有上市公司划出了一条清晰的红线：蹭热点不可取，讲故事须有据。

“当部分上市公司试图通过‘蹭热点’来拉升股价时，可能引发信息披露违法、操纵证券市场的法律风险。”张海阳律师表示。

张海阳律师称，信披真实、准确、完整是《证券法》规定的硬性义务，公司“蹭热点”或构成信息披露违法。此外，若上市公司控股股东等关键少数出于刺激股价、高位套现之目的“蹭热点”，还可能构成信息型操纵证券市场的违法行为。

张海阳律师称，2026年，资本市场“零容忍”监管态势只会有增无减，信披违规者、信息型操纵者将面临“行政、刑事、民事”立体追责“三板斧”。此外，可能招致再融资通道被“熔断”之困境。一旦上市公司因涉嫌违法违规被证监会立案调查，立案期间不得非公开发行股票或者可转债，也不得发行股份购买资产。对于急需资金周转或谋求产业整合的光伏企业而言，以上后果无异于切断了资本运作的“生命线”。

避免成为“接盘侠”，投资者要学会评估“含金量”

近期，资金对“太空光伏”概念的热情已有所消退，部分光伏概念股回调明显。

据Wind金融终端数据显示，相比1月23日19家“太空光伏”概念股总市值单日激增781亿元，截至2月26日收盘，“太空光伏”概念股总市值回调278亿元，其中，钧达股份、捷佳伟创等市值回调明显。

对于普通投资者而言，面对“太空光伏”这类科幻式的概念炒作如何擦亮双眼，避免成为高位“接盘侠”？

张海阳律师建议，可以从两个维度进行初步判断，评估“含金量”，公司说法是否有客观依据？比如天合光能，其在上证E互动平台回复与SpaceX合作之时，并未提供任何可供验证的客观信息；再如双良节能夺人眼球的公众号文章中，也并未明确披露海外订单金额及营收占比。对于无客观依据佐证的信息，投资者应当保持警惕。

此外，评估“匹配度”，现有能力能否支撑梦想？2026开年以来，不少上市公司蹭商业航天、脑机接口、AI等热门概念，投资者可根据公司现有产能、技术储备、研发投入、既往赛道等因素，评估其是否具备实现宏大叙事所需的现实基础。

随着“国九条”强化监管，市值管理已不再是简单的股价管理，而是转向合规的价值发现。

“市值管理过程中，合规是底线而非天花板。”张海阳律师表示，价值创造是基础，价值传播是手段。这意味着，上市公司必须首先致力于提升公司治理水平和盈利能力，做好基本面，然后再通过合法合规的信息披露，向市场准确、完整地讲述公司的“真故事”。脱离了价值创造，单纯追求股价炒作，便是舍本逐末。