“杠杆”之上的追觅

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

过去数月，追觅科技的创始人俞浩在微博高举高打，公司多条业务线跟着“万箭齐发”。一时之间，追觅几乎无处不在。

2026年央视马年春晚，追觅旗下“星空计划”概念车Nebula NEXT 01的车模亮相，似曾相识的一幕不禁让人联想，小米SU7系列车模也曾在2024年、2025年春晚连续现身嘉宾席。

二者其实渊源颇深：据公开资料，追觅科技出身小米生态链，2017年，小米与顺为资本曾联合向其投入1400万元天使轮资金，还为其提供了最早的订单支持，创始人俞浩也曾公开致谢这份早期助力。此后，小米与顺为资本持续加注，在A轮、B+轮及2021年36亿元的C轮融资中均有现身，IDG、元亿投资等知名机构也相继入局，为追觅的扩张提供了资本弹药。

不过，追觅的最近一次公开融资，停留在2023年5月那笔金额未披露的C+轮，投资方涵盖明韵资本、红禾资本。去年8月，还有一笔来自华兴丰晔的股权转让，交易细节同样未公开。

这并不影响追觅大手笔“花钱”。界面新闻统计称，仅2026年前两个月，追觅在春晚预热节目冠名、美国超级碗广告投放、企业年会演唱会、CES展会及各类渠道营销上的总投入，预计就不低于5亿元人民币，不过这一数据并未得到追觅官方证实。

无论是国内的生态曝光，还是海外赛事的广告投放，其核心均是为追觅的全域生态布局积累声量。

主营赛道上，追觅是“出海优等生”，但从“出海优等生”向“国民品牌”的转型，并非简单的声量转移。高营销投入、激进跨界扩张的追觅，有着细分家电企业突破增长瓶颈的积极尝试，但其跨界布局的效益、扩张后的可持续性，仍需实绩解答。

舞台内外，追觅的动作都颇为激进。俞浩高调抛出“万亿营收”愿景，公司一边以春晚、演唱会等形式加码品牌曝光，一边大举切入手机、汽车、无人机等新赛道，同时通过收购嘉美包装拿下A股资本平台——追觅的杠杆，正在被不断拉长。

01.微博里的业绩叙事

2026年春节前后的微博上，俞浩的“高举高打”格外显眼。

他曾晒出微博V影响力榜，以82.75分的V指数位列数码领域高管榜第二，仅次于小米集团创始人雷军，后又接连披露了公司在盈利分配与研发投入上的关键信息——将主营业务净利润的18%用于发放年终奖，总规模达10亿量级；每日在研发费用与员工工资上的投入约4000万元，演唱会数千万元的投入仅相当于单日该类投入。

以年终奖分配比例测算，追觅2025年主营业务净利润对应规模约为55.6亿元。这一数值，与行业头部企业的公开盈利数据形成了明显的对标差异。据科沃斯2025年年度业绩预增公告，其当年归母净利润预计为17亿至18亿元；开源证券研报则预测，石头科技2025年归母净利润为13.4亿元。

作为清洁电器赛道的玩家，追觅的扫地机器人业务有着明确的市场坐标。IDC数据显示，2025年一季度至三季度，追觅全球智能扫地机器人市场份额为12.4%，位列第三，石头科技、科沃斯分别以21.7%、14.1%的份额位居前两位；其在欧洲市场表现突出，而国内市场份额则呈现环比下滑态势。

对此，俞浩表示，追觅选择高端化定位，因此出货量虽不占优，但净利润率更高，这也是其提出“主营业务净利润全行业最高”的核心依据。

研发投入方面，俞浩提及的每日4000万元投入，若按全年折算约为146亿元，统计口径据称包含研发费用与员工工资。而行业可比公司2024年年报中的研发数据显示，科沃斯2024年全年研发支出为8.85亿元，石头科技2024年费用化研发支出约9.71亿元，二者的统计口径一般可视为纯研发费用。

目前，追觅“主营业务净利润”的具体业务范畴、研发投入的详细构成等核心口径尚未被官方明确。这些口径差异，也让行业在对追觅的盈利质量、研发强度进行对标分析时，仍存在需要补充的关键信息。北京商报记者就相关问题尝试咨询追觅方面，截至发稿时未有明确回复。

02.激进扩张

主业之外，追觅的激进扩张始终伴随着俞浩对外释放的宏大愿景。

他曾公开将马斯克、黄仁勋作为对标对象，认为推动人类生产力提升100倍比登陆火星更具实际意义；同时提出长远目标，计划打造出人类历史上首个百万亿美元市值的企业生态，还定下“万亿营收”规划，将追觅的发展锚定在全域生态的赛道上。

春晚期间，追觅不仅展示了自身核心清洁产品，还将MOVA与魔法原子两大品牌一并推至台前。

据北京商报记者梳理公开资料并结合业内人士信息，MOVA最初为追觅旗下子品牌，后续完成独立运作，但俞浩并未退出其品牌传播体系，仍以品宣代言人等方式为MOVA站台。而魔法原子的前身，可追溯至追觅内部立项的“人形机器人项目组”，追觅虽一度淡化与其关联，但从公司演唱会节目及春晚联合亮相等布局来看，二者仍处于同一生态体系内。

品牌亮相的背后，是追觅在业务层面的全面铺开。在核心清洁电器之外，追觅已大举切入多个全新领域：官宣进军新能源汽车赛道，规划推出量产车型；布局高端手机业务，切入智能终端市场；同时组建团队研发无人机，复用自身在智能算法、感知避障上的技术积累。

与业务扩张同步的，是追觅密集的营销动作。2月4日，苏州，追觅包下能容纳数万人的体育场，将年会变成了一场声势浩大的演唱会；2月8日，大洋彼岸的超级碗上，豪掷千金投放30秒NBC黄金广告位；2月16日除夕夜，追觅再以大手笔成为总台春晚“智能科技生态战略合作伙伴”。

北京社科院副研究员王鹏在接受北京商报记者采访时表示，科技企业跨界扩张，核心是依托技术复用延伸生态布局，但春晚、海外赛事等短期声量能否转化为长期价值，最终仍要靠产品落地、研发实效与业务闭环来支撑，扩张节奏需与自身能力相匹配。

03.资本棋局

在追觅的全域扩张叙事中，资本布局同样是关键一环。俞浩曾在2025年9月的朋友圈中提及，从2026年底开始，追觅生态旗下多个业务板块将在全球主要交易所“下饺子”式密集启动IPO，这一“批量上市”的规划，也让市场对其资本运作路径充满想象。

2025年12月16日，A股上市公司嘉美包装发布公告，俞浩通过旗下持股平台逐越鸿智，以22.82亿元收购公司54.90%股份，成为其实际控制人。

据悉，逐越鸿智成立于2025年9月26日，执行事务合伙人为长空纪元科技（上海）有限公司，直接持有逐越鸿智0.1%的合伙份额。俞浩直接持有长空纪元100%的股权，为逐越鸿智的实际控制人。

受“科技大佬入主”预期影响，嘉美包装在公告后的首个交易日（12月17日）即一字涨停，报5.02元/股，涨幅达10.09%；之后，嘉美包装股价又接连斩获了多个涨停板，走出了19天14板的傲人行情，最高触及33.54元/股，总市值超350亿元。经统计，在2025年12月17日—2026年2月12日这32个交易日，公司区间累计涨幅达632.24%，被市场称为“妖股”并引发交易所重点监控。

尽管市场普遍预期追觅或其生态内的魔法原子等科技资产将注入嘉美包装，但俞浩及公司方面均表示暂无进一步动作。

不过，各方表态并未完全消解市场热情，股价仍在春晚前后的生态曝光下继续冲高，直至2026年2月下旬才出现明显回调。

这让人联想到另一起“收购”事件。去年7月，智元机器人通过“协议转让+主动要约”方式收购上纬新材控股权，在极短时间内就控制了一家科创板企业。

此种收购方案在资本市场让人印象深刻，主要涉及“收购股份+原控股股东等放弃表决权+主动要约”，其中完成“收购股份+原控股股东放弃表决权”前两步，智元机器人实控人、董事长兼CEO邓泰华也将拿下上市公司控制权。

两个收购存在一定相似性，即主要为“收购股份+表决权放弃+要约收购”方式，收购方实控人入主上市公司，不涉及资产注入。

曾有业内人士分析，追觅的资本布局，本质上是其业务扩张逻辑的延伸。扫地机器人行业虽有可观的毛利空间，但行业天花板明显，要突破增长瓶颈，就必须向汽车、机器人等领域延伸，而这需要持续的资本支撑。俞浩的宏大叙事与高调营销，既是为了强化“高科技”人设，也是为了给资本市场注入信心，吸引新的投资人接盘。

详细翻看过往的融资记录可以发现，2021年10月完成的C轮融资是追觅目前披露金额最高的一笔，规模高达36亿元；而最近两次未披露具体金额的融资与股权转让，则分别发生在2023年5月（C+轮）和2025年8月。

在2021年的C轮融资中，追觅科技吸引了一众知名机构入局，披露的资方涵盖元亿投资、天行者资本、斯凯沃创投（SkywalkerCapital）、小米集团、泰康资产、顺为资本、碧桂园创投、云锋基金、泰康投资、嘉实投资、达晨创投、行云集团、达晨财智、天壹资本、IDG资本、华兴新经济基金、度量衡资本、CPE源峰、磐泽资产、允泰资本等。

从打法上看，俞浩依托技术精英人设与金融杠杆的结合，成为其撬动资本的关键。业内人士指出，这类科技企业的核心逻辑并非单纯产品迭代，它们需要通过不断升级的愿景和跨界布局维持估值预期，看资本雪球能否持续滚动。

北京商报记者 陶凤 王天逸