沪港出手，伦敦纽约彻底慌了!

新年过后，香港特区政府发布了《2026–2027年度财政预算案》，在洋洋洒洒的财政规划、创科布局、金融升级条款里，一条看似不起眼的政策，却藏着香港憋了整整两年的终极野心。

香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会上表示，继年初与上海黄金交易所签订合作协议，并建立香港黄金中央清算系统，香港将：

（一）研究为在港进行黄金交易及结算的合资格机构提供税务优惠；

（二）协助业界成立行业协会，汇聚资源、加强推广，并拓展与海内外业界的联系；

（三）协助业界了解黄金市场最新发展和掌握相关技能，并建立培训架构

没有高调造势，没有激进宣言，很多人扫过便过，只当是香港又一次常规的金融招商。

可只要稍微了解全球黄金格局就会明白，香港这是在用真金白银的政策红利，争夺全球黄金的话语权。

在全球金融版图里，有一个被掩盖了的常识是，决定黄金价格的，不是开采量，不是消费量，甚至不是央行的买盘，而是定价权、清算权以及规则制定权。

而在过去100多年里，这些始终牢牢攥在伦敦和纽约手里。

• 伦敦是全球最大的现货黄金场外交易市场，根据世界黄金协会的数据，在2025年12月，该市场的黄金场外交易日均名义交易额已达到2160亿美元。

• 纽约则以COMEX期货交易所为核心，为全球黄金期货提供定价与风险管理。芝商所数据显示，其黄金期货在2025年全年的日均名义交易额约为850亿美元。

哪怕中国早已是全球最大的黄金生产国和消费国，也是最积极的央行购金主力之一，但仍属于新兴力量。

很多人以为，伦敦和纽约赢在历史悠久，赢在金融底蕴。

其实不然，伦敦和纽约之所以能稳坐世界黄金中心的王座，靠的从来不是先入为主，而是政策层面的一套组合拳，低税环境、中心化清算、成熟的行业治理、全球认可的仓单信用。

我们用真金白银的需求，撑起了全球黄金市场，却在最核心的定价环节，没有半点话语权。这是无形的霸权，也是亚洲黄金市场百年未补的短板。

但这一次，香港站出来了。

很多人对香港的印象，还停留在旅游、购物、传统金融的标签里，却完全没注意到，过去两年，香港在黄金领域，已经开始打地基了。

香港特区政府在近期正式宣布，由政府主导建设的黄金中央清算系统将于今年年内启动试运行。

值得注意的是，这个清算中心的高层次协作治理架构中，引入了上金所代表参与“规则制定和机构认可”；

并且香港财库局宣布与上交所签订的合作协议中也提到，“开拓实物基础设施协同及市场互联互通新路径”，构建“真正一体化、高效开放的黄金生态圈”。

此外，香港机场管理局已启动仓储扩容项目，将黄金存储规模提升至1000吨，以满足本地存储、交付及中转需求，目标是三年内将存储容量提升至2000吨以上。

2000吨是什么概念？

这已经接近全球央行年度购金总量的量级，足以支撑起全球顶级的实物交割、仓单流转、跨境调拨需求。更具标志性的是，伦敦LBMA早已将香港正式纳入全球仓库网络，目前香港已有十几座LBMA认证仓库投入运营。

没有大肆宣传，没有资本炒作，香港闷声把黄金交易、清算、仓储、跨境联通的全链条硬件，由政府背书，专门解决大宗黄金交易的交割、确权、风控、信用等一系列问题，一次性拉到了对标伦敦的水准。

不过，硬件再强，也只是骨架。

伦敦之所以能垄断百年，靠的不只是大楼和仓库，而是让资本心甘情愿留下的制度红利。

香港很清楚这一点。所以在2026–27财政年度预算案里，抛出了黄金税务优惠新政，为贵金属交易、结算机构提供专项税务减免。

这其实是精准对标伦敦的低税洼地优势。因为黄金是低毛利、高频次、大体量的品种，机构的利润空间本就有限，税率的微小差异，就能决定业务的生死。

伦敦之所以能吸引全球黄金机构扎堆，核心就是近乎零障碍的税制，实物黄金免征增值税、金融工具税率极低、资本利得税对机构友好。

对于年营收数十亿、上百亿的机构而言，即便税务减免1%，就是数千万、上亿元的纯利润增量。资本逐利的本性，决定了只要香港的税制优势持续，全球黄金机构的迁移，只是时间问题。

还有一点是，香港计划将贵金属纳入基金、家族办公室的税务优惠体系。这针对的其实就是全球的长期资本。

伦敦的黄金市场，之所以能长期稳定，核心是有大量长期资本压舱石，包括家族办公室、主权基金、养老基金等。这些资本不追求短期波动收益，而是把黄金作为资产配置的安全垫，长期持有、稳定流转，支撑起伦敦黄金市场的流动性和稳定性。

香港显然看透了这一点。这一招的目的，就是吸引全球长期资本，尤其是亚洲、中东的家族办公室，把黄金资产的配置、管理、交易，全部转移到香港。

要知道，亚洲已经成为全球财富增长最快的区域，大量家族办公室、高净值人群，对黄金这种避险资产的需求日益旺盛。过去，他们只能通过伦敦、纽约配置黄金，成本高、流程复杂；现在，香港用税收优惠，把家门口的黄金配置平台送到了他们面前。

值得一提的是，香港提出了支持数字资产平台分销黄金基金，这是香港的弯道超车，更是伦敦的软肋。

伦敦的黄金市场百年悠久，但也带着明显的老派基因，数字化程度低、交易流程繁琐，难以吸引新一代投资者和机构。

而香港作为全球数字资产的重要枢纽，早已在数字化领域布局多年，这次更是直接将黄金与数字资产结合，允许数字资产平台分销黄金基金。

也就是说，它打破了黄金投资的门槛，让全球普通投资者、年轻投资者，都能通过数字平台，便捷地参与黄金投资；同时，也让黄金资产与数字资产形成协同，吸引全球数字领域的资本，流入香港黄金市场。

更重要的是，这相当于为香港黄金市场，开辟了一条全新的增长曲线，靠数字化吸引新一代资本，抓住未来的投资者。

所以说，香港这次不是简单复制伦敦的税制，而是在复制的基础上，完成了升级，给全球黄金投资者提供了一站式解决方案。

对于全球黄金机构而言，这已经是一个无法拒绝的选择了：

• 留在伦敦，只能维持现状；

• 迁移到香港，就能获得更低的成本、更大的市场、更多的增量。

黄金定价权东移，从来不是一城一池的市场争夺，而是全球经济重心向亚洲转移、去美元化浪潮下全球货币秩序重构的必然结果。

香港联手上海打造出的黄金全闭环生态，既打破了伦敦百年不变的定价垄断，更为人民币国际化牢牢绑定了黄金这一终极硬通货锚点，补上了东方金融市场长期缺失的规则与话语权短板。

属于亚洲的黄金时代，已经拉开大幕！

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THE END

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