深夜，全线大跌！“大空头”空袭！

英伟达财报再度带崩市场。

隔夜美股市场，大型科技股全线大跌，纳指盘中一度大跌超2%，芯片股亦集体重挫，英伟达大跌超5%，博通大跌超3%。有分析指出，英伟达超预期的财报并未能打消市场对“AI泡沫”的担忧，也未能缓解投资者对英伟达护城河正在收窄的担忧。

与此同时，“大空头”Michael Burry最新发布的文章进一步加剧了市场的担忧情绪。他警告称，英伟达的年度报告中存在危险信号。如果市场对其人工智能（AI）芯片的需求疲软，英伟达的财务状况可能会受到重创。

英伟达暴跌

美东时间2月26日，美股开盘后，英伟达股价大幅跳水，一度大跌近6%，截至收盘，跌幅达5.46%，报184.89美元。受此影响，美股大型科技股全线重挫，博通大跌超3%，台积电ADR、特斯拉大跌超2%，谷歌、亚马逊跌超1%，拖累纳指盘中一度大跌超2%，最终收跌1.18%。

美股其他芯片股亦集体承压，费城半导体指数大跌超3%，应用材料大跌近5%，阿斯麦ADR大跌超4%，美光科技大跌超3%，西部数据、希捷科技跌近3%。

消息面上，英伟达最新披露的财报显示，2026财年第四财季实现营收681亿美元，同比大幅增长73%，高于分析预期的656.84亿美元。同时，英伟达预计第一财季营收764.4亿—795.6亿美元，高于市场预估的727.8亿美元。

Bespoke统计显示，这是英伟达连续第三次在发布超预期财报后遭遇下跌。且从2024年8月以来，不论其业绩好坏，英伟达股价次日开盘时均遭遇低开。

华尔街分析人士指出，英伟达的前景展望未能打消市场对“AI泡沫”的担忧。

Hargreaves Lansdown的分析师表示，投资者仍担心“当前这波AI支出能否在未来几年之后继续支撑增长，以及当AI从训练模型转向日常任务运行阶段时，英伟达是否还能保持主导地位”。

与之相对的是，此前持续遭遇“AI冲击”的软件等板块周四逆势反攻，赛富时、IBM、Visa等股票大涨，支撑道指小幅收涨。

消息面上，当地时间2月25日，英伟达CEO黄仁勋在接受采访时表示，市场误判了AI对软件公司的威胁。他认为，AI助手不会取代这些软件工具，而是会反过来使用它们，虽然这听起来“有悖常理”，大批软件公司将使用AI助手来开发软件并提高效率。

“大空头”最新发声

持续唱空科技股的“大空头”、知名投资人迈克尔·伯里（Michael Burry）当地时间周四发布了一篇题为《英伟达加大风险》的文章，进一步加剧了市场担忧情绪。他在文中指出，目前英伟达的采购承诺金额高达952亿美元，而一年前只有161亿美元，原因是台积电要求更长期的合同并预收现金。如果AI需求一旦动摇，这可能带来风险。

Michael Burry表示，英伟达为了满足其芯片的预期需求，让自己处于“冒险的境地”，如果AI热潮减弱，其财务状况可能会遭受“灾难性”打击。

Michael Burry认为英伟达的“采购承诺”与互联网泡沫破灭时期思科的情况类似。

此外，Michael Burry还表示，英伟达的高利润率部分是由于其产品需求过高而拥有的定价权，因此如果需求减弱，这些利润率可能会下降。

他警告称：“任何经济衰退一旦到来，对英伟达的盈利和资产负债表来说都将更加严重，甚至可能是灾难性的。”

另有分析师解读称：“目前美股市场正处于与广泛的AI担忧抗争的阶段。令投资者深感不安的是，既然核心客户（超大规模云服务商）正在通过AI相关的资本支出消耗掉大部分现金流，英伟达未来该如何维持其惊人的增长率？”

Fundstrat的经济策略师Hardika Singh表示，英伟达在营收、净利润和业绩指引这些指标上几乎从不失手。但算力巨头“失分”的地方，在于未能缓解投资者对其护城河正在收窄的担忧，也没有清晰阐明在算力格局持续演变、以及可能颠覆从网络安全、外卖配送到银行业等各类业务的AI变革浪潮中，公司将采取怎样的应对战略。

责编：王璐璐

校对：刘星莹

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