连续四年运营盈利后，爱奇艺找到了增长的新引擎

来源：第一财经

首家爱奇艺乐园正式开业，海外业务收入创下历史新高——在连续四年运营盈利的稳健基本盘之上，爱奇艺正加速打造新的增长引擎。

2月26日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2025年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。全年总收入272.9亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同比、环比双增长。Non-GAAP运营利润为1.4亿元。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇今日表示，进入2026年的爱奇艺还有三场“硬仗”：夯实国内主业，提升内容品质，加强会员及广告业务；加速突破海外业务和体验业务；利用AI打造充满活力的内容生态，并通过补充AIGC内容让生态更丰富多元。

第四季度收入同比、环比双增长

爱奇艺最新财报显示，2025年该公司总收入为272.9亿元，其中会员服务收入168.1亿元，在线广告服务收入51.9亿元，内容发行收入25亿元，其他收入27.9亿元。

其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，同比增长3%。其中会员服务收入与去年同期持平，为41.1亿元，在线广告服务收入13.5亿元，内容发行收入同比激增94%，达7.9亿元，其他收入5.5亿元。

从成本角度来看，爱奇艺的全年总成本为215.4亿元，作为总成本重要组成部分的内容成本为154.5亿元。第四季度爱奇艺总成本为53.8亿元，其中内容成本为38.3亿元，同比增长11%，主要在于本季度增加了更丰富的原创剧集阵容。

爱奇艺已连续四年实现运营盈利。2025全年Non-GAAP运营利润为6.4亿元。其中，第四季度Non-GAAP运营利润为1.4亿元。

截至2025年12月31日，爱奇艺拥有的现金、现金等价物、受限制现金、 短期投资以及计入预付款和其他资产中的长期受限制现金共计46.9亿元人民币（6.71亿美金）。

对于最新公布的业绩，龚宇今日表示，第四季度以IP为核心的策略巩固了平台的用户活跃度与市场领先地位，推动财务表现向好，实现总收入同比、环比双增长。

在内容上，第四季度爱奇艺剧集、电影、综艺等佳作不断。在剧集方面，《唐朝诡事录之长安》爱奇艺内容热度值（以下简称“内容热度值”）破万，“唐诡”IP也发展成为集长剧、中剧、短剧和线下体验为一体的IP多元开发典范。

在电影方面，爱奇艺出品院线电影《捕风追影》位居第四季度爱奇艺电影内容热度值第一，并成为近十年豆瓣评分最高的国产动作犯罪电影。在综艺方面，《你好种地少年3》内容热度值创该系列新高，全新自制综艺《宇宙闪烁请注意》展现爆款潜力，内容热度值破8300。

第四季度，IP消费品自营业务稳步推进，《赴山海》等卡牌热销。在IP 授权业务上，《唐朝诡事录之长安》在食品饮料、美妆、潮玩等多品类合作中表现突出；《天地剑心》创下热播期IP授权消费品销售额新高。2026年，爱奇艺在巩固授权业务的同时，将重点拓展自营IP消费品业务，把卡牌业务的成功经验复制到谷子、潮玩等更多品类。

2026开年，爱奇艺内容表现持续强劲，新增长引擎蓄势待发。其中警匪刑侦剧《罚罪2》内容热度值破万。

打造增长“第二曲线”

爱奇艺业绩发布后，最受关注的变化来自新兴业务板块。

爱奇艺代理首席财务官曾颖在财报中表示：“海外业务保持强劲增长势头，四季度收入表现创新高。此外，首家爱奇艺乐园近期正式开业，收获积极反馈，成为体验业务发展的重要里程碑。”

在财报后的电话会议上，爱奇艺海外业务总裁杨向华进一步透露，2025年爱奇艺海外会员收入增长超过30%，下半年同比增速提高到了40%，这是海外业务进入稳定运营期后，增速最高的一年。2026年爱奇艺海外业务要继续实现更高、更快的收入增长。

在内容策略方面，杨向华称，爱奇艺陆剧的海外影响力持续扩大，将继续作为海外内容组合的核心，特别是古言、现言等易于跨文化传播的内容题材。同时，爱奇艺也在泰国、马来西亚、印尼等加大了本土内容的采购与自制。此外，爱奇艺将持续推进“星舰计划”等艺人出海活动，以高质量内容提升品牌的国际影响力。

他还透露，从去年开始，爱奇艺在海外逐步上线了一些竖屏剧集，目前竖屏剧集在整个播放品类里排到第二，而且增长速度非常快。春节期间，竖屏剧集的收入和时长都创下历史新高，这也是爱奇艺区别于其他视频平台的重要的品类。

对于线下乐园的落地，则是爱奇艺对于文旅产业升级、文化产业创新的全新探索。

在2025年9月的悦享会上，龚宇曾明确表态:线下体验业务未来是爱奇艺的核心业务之一,希望它成为公司的第二增长曲线。他称爱奇艺的发展是线上和线下同步的，线上是影视剧、综艺等，线下则要开发乐园和IP衍生品。

爱奇艺乐园采取轻资产运营模式，收入主要来自门票销售和园内消费。相较传统主题公园，爱奇艺乐园通过将IP与AI、XR等前沿技术结合，更灵活高效地为用户带来沉浸式体验。

今年2月8日，首家爱奇艺乐园在扬州开园，游客反响热烈，意味着爱奇艺“第二增长”曲线从战略构想正式进入市场验证阶段。年内预计还有位于开封、北京的两家爱奇艺乐园相继开业，乐园业务将迈入规模化运营。

AI重塑爱奇艺

AI 正在成为爱奇艺重构内容创作与用户体验的关键力量。

过去几个月全世界AI大模型的发展，让爱奇艺清晰地认识到影视内容制作产业将在未来1-3年内发生颠覆式的变化。

龚宇今日表示，视频大模型显然大幅降低长视频制作的成本，缩短制作时间，降低创作门槛，让更多创作者进入长视频制作行业，最终使得长视频的数量和质量大幅提升，这对爱奇艺这样的长视频媒体平台来讲非常利好。

目前，除了漫剧本身就是AI原生内容，儿童动漫、短剧现在已经被验证可由AI直接生成，制作成本降至传统制作方式的十分之一甚至更少；传统的网络电影、动漫、纪录片等也正大量使用AI去制作；真人院线电影、真人剧集和综艺节目现在也开始用AI技术降低成本。

“我们预估2-3年内出现AI主导生成的商业大片。”龚宇说。

杨向华则透露，在运营层面，AI技术正全面赋能爱奇艺的出海效率。通过AI驱动的翻译与配音，平台大幅缩短了内容上线周期，降低了制作成本。在宣发端，AI快速生成相关营销物料，并结合社交媒体渠道精准投放，显著提升了推广效率。

记者了解到，爱奇艺正在研发AI智能体平台“纳逗Pro”，将全球领先的基座模型与爱奇艺在专业内容制作领域的深厚经验相结合，从脚本评估到最终生成，全面优化制作流程。目前，纳逗Pro处于封闭测试中，已在电影、剧集、动画等各类专业内容领域，为内部团队及核心合作伙伴提供支持。

在用户体验方面，角色互动AI智能体 “桃豆世界”截至四季度已有1700多个角色，通过对话、同人内容创作和虚拟社交为用户打造沉浸式情感体验，延展了IP长尾价值。2025 年“桃豆世界”收入同比大幅增长。

创新是爱奇艺业务发展的核心。仅过去一年，爱奇艺新申请专利近千项，其中大部分涉及AI技术创新。截止2025年末，爱奇艺累计申请专利总数超过12000项，跻身中国企业有效发明专利百强榜第72位。