印尼重构全球镍产业链 中伟新材"资源+材料"差异化优势凸显

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

近日，印尼能源和矿产资源部（ESDM）正式发布年度镍矿工作计划和成本预算（RKAB），推出以“控量提价、本土优先、精细管控”为核心的政策组合拳，推动产业链升级与财政增收的系统性战略布局。

业内认为，印尼此举将影响全球镍矿供应，重塑镍价定价逻辑，全球大宗商品镍相关品种将进入“供应紧平衡、价格中枢上移”的新常态。新常态对身处镍产业链的企业带来考验，拥有完备资源储备以及垂直一体化生态的企业显然能够更好的抵御冲击，甚至可以从供给紧缩支撑的镍价上涨中业绩受益。

配额缩减是核心抓手

年度开采配额方面：2026年印尼镍矿开采配额（RKAB）从2025年的3.79亿吨骤降至2.6-2.7亿吨，降幅超30%，创下近十年最大力度降幅纪录；其中全球最大单体镍矿韦达湾（WBN）矿区配额由4200万湿吨下调至1200万湿吨，砍幅达71%，冲击显著。

配合审批周期方面，从2025年时的3年一批缩短至1年一批，周期缩短67%，显著增强了政府调控的灵活性与威慑力。

资源特许权使用费方面，从固定费率调整至14%-19%浮动费率（挂钩LME镍价），成本预计上浮10%-15%，实现“镍价涨、税费增”的财政联动，政府将直接分享到镍价上涨的红利。

非法采矿方面，严查非法采矿，强化港口核查与环保监管，非法采矿占比由2025年的约30%严控压缩至5%以内，几乎彻底堵住30%的非正规镍矿供应。

中伟新材双轮驱动将确定性最大化

镍价的支撑来自两个确定性方向。一是货币政策维度，沃什框架下真实利率下行，持有大宗商品的金融成本降低，以美元计价的镍面临价值修复。二是供给调节维度，印尼政府一连串的收紧供给措施仍在贯彻，并且这一政策导向将持续存在，这为镍价从底部快速回升提供了支撑，也让市场形成了看涨预期。

印尼当地产业端的最新信息反馈显示，目前火法镍矿每吨价格上涨至70美金，印尼政府接连的强力措施，正逐步扭转镍价的整体态势。

当印尼推高镍矿价格时，低成本、高品位的资源储备已成为穿越周期的压舱石。

中伟新材（300919.SZ；02579.HK）在周期底部锁定的6亿湿吨镍矿资源，成为了直接的"利润中心"，价格上行期企业享受全额溢价，在价格下行期能够保有成本优势。

更深层的是中伟新材在印尼构建的"镍生态"闭环。中伟新材已在印尼建立四大镍原料产业基地，打通资源、冶炼、材料的垂直一体化产业链生态，建成镍资源冶炼产能19.5万金属吨，权益量约12万金吨。

1月，中伟新材位于印尼的中青新能源二期项目实现全面投产，具备6万金吨高冰镍年产能。印尼四大基地近20万金吨的年产能覆盖了从红土镍矿到镍铁、低冰镍、高冰镍、电解镍的全品类产品矩阵，为中伟新材自己的镍生态建设奠定了坚实基础，并且形成了极强的风险抵抗力。

在材料端，中伟新材在镍系材料领域是绝对的全球龙头，镍系材料2020至2025连续六年出货量排名全球第一。高镍三元正极前驱体领域，中伟新材排名全球第一。过往Frost＆Sullivan跟踪的数据显示，2024年中伟新材高镍、超高镍三元前驱体全球市场份额分别为31.7%、89.5%。

在印尼“资源民族主义”重构全球镍产业链，全球大宗商品镍相关品种将进入“供应紧平衡、价格中枢上移”的新常态下，这种"资源+材料"的独特优势，使得中伟新材具备了将镍价上涨顺利传导至下游的能力，这是单纯的开采冶炼商、资源贸易商、缺乏矿源的前驱体厂商难以复刻的弹性优势。