老牌本帮菜断尾求生：上海小南国10店停业背后的“白菜价”重组

在上海人心中曾代表“请客面子”的小南国，正经历创立39年来最凛冽的寒冬。

天眼查 App 显示，近日，上海小南国餐饮有限公司发生高管变更，王财永卸任，由周皓接任法定代表人及董事。此次人事更迭，核心归因于小南国（03666.HK）在 2026 年初开启的“策略性重整”——为了甩掉连年亏损的负债包袱，公司正在进行一场从品牌到资产的全面清算与重启。

1. 核心归因：10万美元“清仓”核心资产

行业内有个心照不宣的共识：2026 年是老牌中端餐饮的“生死大限”。

• 10万美元的惨淡交易： 2026 年 1 月，上海小南国发布公告，拟以仅 10 万美元（约合人民币 72 万元）的价格，将经营上海地区 10 间餐厅的目标公司出售给独立第三方买家。这笔交易看似“白菜价”，实则附带了高达 1.37 亿元的净负债。
• 10间门店“休克疗法”： 2月10日，由于媒体曝出“全线关店”，小南国紧急澄清称 10 间餐厅仅是“暂时停止营运”，以配合整体重整。这实际上是为即将完成的资产交割做准备，通过暂时闭店来精简成本并处理消费者退款。

2. 拒绝共识：并非单纯倒闭，而是“去小南国化”的品牌实验

深度视角： 许多人认为小南国的停业是因为“消费降级”，但深层归因在于其重资产模式与本帮菜客群的断代。
周皓此次接任，伴随的是集团的一场“换牌”大戏。根据重整计划，小南国未来将推出两个极端化的新品牌：

1. “MaisonDeL'hui”： 继续死磕高端客群，主打奢华餐饮。
2. “Ching Ching”： 彻底转型年轻人喜爱的轻量本帮菜，主打高性价比。

在 2026 年这个节点，小南国必须承认“上海小南国”这个金字招牌在年轻人眼中已略显老旧。周皓的到任，预示着保留的两家核心店将率先作为“Ching Ching”品牌的试验田重新面世。

3. 深层归因：债务重组下的“风险隔离”

2026 年 2 月最新的内幕公告显示，截至 2025 年 6 月底，小南国的流动负债已高达 2.47 亿元。

• 周皓的职能： 作为重整期的负责人，周皓面临的首要任务并非复工，而是“合规化清退”。目前公司正面临 4 名业主的单方面终止租赁通知，周皓需主导后续的租约磋商与法律收尾，确保资产剥离过程中的法律风险不波及上市母公司。
• 确保预付款退还： 针对“年夜饭订金及储值卡不可退”的舆论风波，公司强调资金存放于保证金账户。周皓的挂帅，也是为了在工商层面确立新的责任主体，以平息消费者对“人去楼空”的恐慌，为品牌重塑挽回最后一丝信用。

这种“停业重整、低价剥离、新牌重启”的态势，折射出 2026 年老字号餐饮的集体困境：如果不彻底斩断亏损的主干，整棵大树都将枯萎。

3000 万的注册资本背后，是小南国从 1987 年 4 张桌子起家到百亿市值的幻灭。当周皓的名字签在新的法律文件上，这份更替背后的信号已然清晰——在未来的上海滩，那个穿着西装、吃着红烧肉的老牌小南国正逐渐远去，取而代之的是更加轻盈、但也更加陌生的“Ching Ching”。