春节期间楼市成交量突现翻倍式增长，房价的玩笑这次开大了

初七那天，北京绿中介后台跳出来的数字是37——比前一年初六整整翻了四倍多。我盯着屏幕愣了两秒，顺手翻出2025年同期数据：初一到初六，2、2、2、4、7、8、16。像一条趴在地上的蚯蚓，突然被烫了一下，噌地弹起来。再往前扒，2023年春节后那波更猛，初七单日成交直接飙到81套。可谁都记得，那年“小阳春”热得发烫，四月就开始掉温，五月挂牌量像开了闸，六月带看量直接腰斩。

所以啊，成交量上头容易，但光看数字，就像只尝一口糖，忘了后劲儿是不是苦的。

大家总爱拿M2说事——2016年二季度末149万亿，2025年12月底340万亿，翻了一倍还多。房价却倒退回十年前。乍一看，好像钱毛了、房贱了，该抄底了？但你真去翻央行资产负债表，会发现这十年里，央行自己扩表只增加了11万亿，占M2增量191万亿的5.76%。剩下那179万亿，全是从银行柜台里流出去的：居民按揭、企业贷款、工地开工单……一笔笔签下来的字，才真正撑起了这340万亿。

有意思的是，这些钱一出来，不是飘在空中，而是立刻黏在钢筋水泥、装修材料、中介佣金、律师费上。居民贷300万买房，银行同步生成300万存款；他刷了卡付首付，开发商账户多了300万，紧接着去付钢筋款、付设计费、付工人工资——这笔钱每转一手，就锚定一份真实劳动或实物产出。它不像政府发债买国债那样，能绕开市场信用检验。咱们央行法第二十九条白纸黑字写着：不能直接在一级市场买国债。换句话说，钱得先从银行、保险、基金手里过一遍，人家愿不愿意掏，才是真考卷。

2026年1月居民新增贷款4565亿，和2025年1月几乎持平，却是近十年（剔除2023年疫情扰动）最低点。没有春节干扰，这个数很干净。它不像成交量那么热闹，但更像脉搏——跳得慢，说明身体还没真正热起来。

北京这边，正月初十前后二手房挂牌量大概率要翘头。我年前在知识星球发过预测，拿的是历年带看量曲线叠在一块儿比的，连中介店长都私下说“今年节奏怪，客户问得细、砍价狠、签得慢”。上周五我路过西直门一个老中介门店，玻璃上还贴着“急售！业主诚心！”的A4纸，字迹有点洇，像没擦干的汗。

你猜怎么着？那套房，挂了117天。