百度第四季度营收327.4亿元略，AI算力订阅收入同比增143%｜财报见闻

2月26日，百度集团公布2025年第四季度及全年业绩公告。财报显示，百度第四季度实现营收327.4亿元人民币，略高于市场预期的326.6亿元，环比增长5%。全年总营收为1291亿元，同比微降3%，主要受传统业务收缩影响，但AI新业务的强劲增长有效对冲了部分压力。

核心数据如下：

整体业绩：
第四季度实现营收327.4亿元人民币，较上一季度增长5%，略高于市场预期的326.6亿元，较上年同期下降4%。
全年营收达1291亿元人民币，同比下滑3%。
盈利能力：
第四季度，归属百度的净利润为18亿元，非公认会计准则下为39亿元；2024年第四季度净利润为52亿元，非公认会计准则下67亿元
经营利润方面，第四季度实现15亿元，非公认会计准则下为30亿元，对应经营利润率分别为5%和9%。
从全年来看，归属百度的净利润为56亿元，非公认会计准则下为189亿元；2024年全年净利润为238亿元，非公认会计准则下全年净利润为270亿元。

从盈利能力来看，第四季度归属百度的净利润为18亿元，非公认会计准则下归属百度的净利润为39亿元，对应每股美国存托股稀释收益10.62元。值得关注的是，公司经营现金流在2025年下半年转正，合计产生39亿元现金流，较上半年的负值显著改善，显示核心业务造血能力正在恢复。

与此同时，百度宣布两项重磅股东回报计划：一是获准开展新一轮最高50亿美元的股份回购计划，有效期至2028年底；二是首次采纳股息政策，首笔股息或于2026年底前派付。此外，公司正推进昆仑芯分拆独立上市，有望为股东释放更大价值。

AI新业务占比突破四成，智能云基础设施增长强劲

百度自本季度起调整核心业务定义，将“百度核心”正式更名为“百度一般性业务”，并细分为AI新业务（含智能云基础设施、AI应用及AI原生营销服务）、传统业务（主要为搜索及信息流广告）及其他三大板块。

财报显示，第四季度三块业务收入分别为113亿元、123亿元和25亿元，AI新业务占一般性业务收入比重达43%，较上一季度的39%进一步提升。

全年来看，AI新业务收入突破400亿元，同比增长48%，成为百度增长的核心驱动力。尽管传统业务体量仍略占优势，但AI新业务正以明显更快的速度逼近，2024年全年占比仅为26%，2025年已跃升至39%。

其中，智能云基础设施表现尤为亮眼。第四季度收入达58亿元，AI高性能计算设施收入的订阅收入同比增长143%。全年智能云基础设施收入约200亿元，同比增长34%。百度在财报中表示，其差异化的全栈端到端AI能力正在获得越来越多企业客户的认可。

AI应用方面，第四季度收入为27亿元，全年收入突破100亿元。百度近期成立个人超级智能事业群组，将百度文库与百度网盘整合，加速推动AI应用创新。据IDC报告，百度的无代码编程平台“秒哒”在平台能力与应用质量方面展现行业领先水平。

AI原生营销服务同样保持高增长，第四季度收入达27亿元，同比增长110%。百度APP月活用户维持在6.79亿，文心助手月活用户已达2.02亿。

Robotaxi全球布局提速，累计订单突破2000万单

作为百度AI布局的重要落点，自动驾驶业务在季度内取得多项突破。第四季度，萝卜快跑提供的全无人自动驾驶营运订单达340万单，季度内单周订单量峰值超过30万单，总订单量同比增长超200%。截至2026年2月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单已超过2000万单。

全球化布局显著提速。在欧洲，萝卜快跑推进与Uber、Lyft的合作，在伦敦开展自动驾驶车辆试点，同时在瑞士圣加仑州启动测试。在中东，与AutoGo在阿布扎比正式推出全无人车服务，获得迪拜首个全无人测试牌照，并与Uber达成合作将服务引入迪拜平台。在亚洲，萝卜快跑进入韩国市场，以首尔为起点，同时扩大在香港的测试范围。

截至2026年2月，萝卜快跑的全球足迹已覆盖26个城市，车队累计自动驾驶里程超过3亿公里，其中全无人驾驶里程超1.9亿公里，安全记录保持卓越。

成本控制显成效

受广告市场环境影响，百度传统业务承压。第四季度传统广告服务收入为123亿元，全年传统业务收入同比有所下滑。但值得注意的是，百度一般性业务总收入环比增长6%，一般性业务非公认会计准则经营利润环比大幅增长28%至28亿元，显示成本控制措施正在见效。

第四季度销售成本为183亿元，环比持平；销售及管理费用74亿元，环比增加12%，主要受预期信用损失增加影响；研发费用56亿元，环比增加8%，主要因一次性员工遣散成本。剔除一次性因素后，经营利润率保持在健康水平。

全年来看，销售成本724亿元，同比增长10%，主要与AI新业务相关的成本投入有关。研发费用204亿元，同比减少8%，显示公司在人员成本方面进行了有效管控。值得注意的是，全年录得长期资产减值162亿元，归因于核心资产组减值损失，对账面利润造成一次性冲击。

现金流回正与股东回报释放积极信号

现金流表现是本次财报的一大亮点。在经历上半年的现金流压力后，百度经营现金流于下半年转正，合计产生39亿元。第四季度单季经营现金流为26亿元，自由现金流为6.37亿元，显示经营状况正在稳步改善。

截至2025年12月31日，百度持有现金及投资总额达2941亿元，资金储备充足。在此背景下，董事会批准新一轮最高50亿美元的股份回购计划，较此前计划额度进一步提升，彰显管理层对公司价值的信心。同时首次采纳股息政策，为长期股东提供稳定回报预期。

此外，百度于2026年1月宣布拟分拆昆仑芯独立上市。作为百度AI芯片业务的核心载体，昆仑芯的分拆有望进一步释放估值潜力，为股东创造更大价值。