被遗忘的市场：B股对境内居民开放始末

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　　来源：深圳商报

　　深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

　　B股被边缘化已久，但每隔一段时间总会在市场上引起波澜。B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在沪深交易所上市交易的外资股。2001年前投资者限制为境外人士，2001年开放后境内个人居民可投资B股。

　　说起B股，就不能不提起25年前的对内开放。B股对内开放，是中国资本市场留下的一道深深的伤疤。

　　2001年2月19日，B股对内地自然人开放，但对居民外汇资金又以2月19日作为分界，当天之后存入银行的资金必须6月1日后才能入市。正是由于入市资金的分阶段开放，导致B股市场大涨后大跌，因而曾备受市场诟病。

　　2001年2月19日上午，交投一向清淡的B股市场成交量突然放大，股价也不断上扬，到中午收盘沪深B股指数涨幅都超过3%。中午休市时消息传来：由于将有重大消息公布，证监会决定暂停B股交易。

　　2月21日证监会、外管局联合发布通知，宣布B股市场对国内自然人开放，但对居民外汇资金又以2月19日作为分界，当天之后存入银行的资金必须6月1日后才能入市。

　　对内开放这一政策的出台，犹如石破天惊，导致资金供给激增，使沉寂了已久的B股市场爆发出连日涨停的奇特行情。经历了一周准备和开户工作，2月28日对境内居民开放首日，B股全线涨停，随后上证B股连续3天涨停，而深证B股更是连续4天涨停。

　　在政策的刺激下， B股市场出现暴涨行情，上证B股从对内开放前的80点一路上涨到2001年6月1日的241.61点，涨幅高达200%；深证B指则由124点涨到了446点，涨幅高达260%，不少股票涨了4到5倍。

　　然而，B股对境内投资者开放的重大利好，似乎演变成了一出悲剧，这一轮暴涨使原来以境外投资者为主的B股套牢者有了一次“胜利大逃亡”的机会。6月1日之后，B股行情急转直下，2个月急挫46%，入市的境内投资者损失惨重。

　　2004年6月下旬，上证B股再次回到开放前的低位。直到2007年，A股出现一轮大牛市之时，B股才重新创出新高，但相较A股来说，依然弱势得多。

　　最近二十几年，中国证券市场发生了翻天覆地的变化，最大的历史遗留问题股权分置解决，创业板、科创板、北交所、股指期货、国债期货等纷纷问世，中国多层次资本市场已建立。

　　2003年，QFII制度正式实行，大量的境外机构得以合法进入A股市场。随后，我国资本市场对外开放进程加快，沪深港通相继开启，B股进一步被边缘化，B股的历史使命实际已终结。

　　2006年底，证监会市场部曾对B股改革进行过系统的研究，多家机构还曾向证监会递交过B股改革报告，然而由于种种原因，无法形成整体方案，最终似乎不了了之。

　　2014年出台的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中明确要求“稳步探索B股市场改革”，这让投资者对B股改革充满期待，但由于涉及外汇管理、投资者保护、交易结算系统调整等复杂问题，改革进展相对缓慢。

　　最近20多年，先后有35家B股公司通过B转H、B转A、私有化、被强制退市等方式退出市场，目前仍有79家B股。