阶跃星辰计划赴港IPO，谁会是中国大模型第三股？

界面新闻记者 | 伍洋宇
界面新闻编辑 | 文姝琪

2月26日，近日有报道称上海AI大模型创业公司阶跃星辰考虑在港交所进行IPO，计划筹集约5亿美元（约合人民币34亿元）。

界面新闻记者就此向阶跃星辰方面求证，截至发稿对方暂未回应。不过，有多名知情人士对界面新闻记者表示，公司确有港股IPO计划。其中一名受访者透露，该上市计划在阶跃星辰近轮融资期间就对投资者有所表达。

就IPO时间表而言，前述报道援引知情人士消息称，阶跃星辰已就股权出售事宜与潜在顾问进行磋商，发行规模和上市时间尚未敲定，最早或在今年完成上市。

另有知情人士对界面新闻记者表示，公司目标递表时间最快在上半年，不过进程上相对紧凑，下半年递表会是一个更从容的安排。

自智谱AI和Minimax先后在港交所上市以来，港股投资者对AI板块展现出来的乐观情绪，对仍靠一级市场募资的创业公司无疑是种鼓励。

智谱AI上市首日收盘市值约579亿港元，目前已超2500亿港元，累计涨幅达332%；Minimax上市首日市值达1067亿港元，最新市值同样超过了2500亿港元。

相比仍在一级市场的大模型创企而言，这一数字高达其估值数倍，这意味着投资人此刻进场仍有利可图。

在这一市场情绪下，大模型六小虎中暂未上市的月之暗面和阶跃星辰，都相继传出大规模融资消息。其中，月之暗面接连完成两轮共计12亿美元融资，最新估值超过100亿美元；阶跃星辰完成50亿人民币B+轮融资，同时官宣旷视科技联合创始人印奇挂帅担任董事长。

月之暗面和阶跃星辰，无疑是中国大模型“第三股”的竞争者，这也成为Kimi和Step两大系列模型的技术与产品化较量。

从外部看来，两家公司已有风格差异。

阶跃星辰在模型路线上看重多模态，认为这是通往AGI的必经之路，在文本、图片、音频等模型上有大量输出和布局，商业化路径上选择押注AI Agent在手机、汽车、机器人等智能硬件终端的落地。

Kimi更主张技术路线析出，重视编程、研究、通用Agent等高频应用，其全球化定位也更突出，例如此前与OpenClaw迅速建立合作，希望借此进一步扩张海外影响力。

事实上，在一级市场相对静谧的一段时间，有AI大模型投资人对界面新闻记者表示，即便短期内不再融资，市场上几家大模型创企账面上的资金也足以支撑至少两到三年。月之暗面创始人杨植麟更是在去年年底的内部信中直言，公司有100亿元现金储备规模，上市并非其迫切目标。

不过，公司不需要公开募资并不等同于投资人不需要退出。资本寒潮时投资人有信仰做耐心资本，市场情绪乐观时，一次成功的IPO或是对长期主义者更具现实意义的嘉奖。