34亿元并购！全球最大海工船东船队再扩张

近日，美国潮水公司（Tidewater）宣布签署协议，将以全现金方式收购Wilson Sons Ultratug Participações S.A.及其关联公司Atlantic Offshore Services S.A.（合称WSUT），交易金额约5亿美元（约合人民币34.42亿元），包括承担现有债务。

此次收购显著增强了Tidewater在全球海工辅助船（OSV）市场的地位，同时标志着其在全球最活跃的海上能源区域——巴西实现关键性扩张。WSUT为Tidewater带来了一支由22艘平台供应船（PSV）组成的船队。交易完成后，Tidewater将拥有213艘OSV，包括船员运输船、拖船和维修船在内的全球船队规模达231艘。

交易还将大幅拓展Tidewater在巴西的业务版图，使其在巴西的船队数量从6艘增至28艘。

通过此次收购，Tidewater将进一步巩固其作为全球最大、地理分布最广的OSV运营商之一的地位，而巴西将成为其增长战略的核心区域。

Tidewater总裁兼首席执行官Quintin Kneen称：“巴西海工船市场是全球规模最大、最具吸引力的市场之一。WSUT为我们提供了一个以规模化方式进入巴西市场的独特机会，其船队中近90%为巴西本土建造。”

据了解，WSUT旗下的22艘PSV中有19艘是在巴西建造的，这是一项关键的战略资产。巴西建造的船舶在当地招标中享有优先权，同时该船队还拥有巴西特别登记（REB）吨位资格，使Tidewater能够以较为有利的监管地位引入并运营国际船旗船舶。

当前，WSUT在手合同金额约为4.41亿美元，为未来收入提供较高可见度。Tidewater指出，其中部分合同价格低于现有市场日租水平，随着合同续签，存在上行空间。

如果这笔交易能够在2026年第二季度末完成交割，Tidewater预计WSUT业务在随后12个月内将贡献约2.2亿美元收入，预计毛利率约为58%，相关年度管理及行政费用（G&A）约1400万美元，交易将显著提升2026年和2027年的每股收益及每股自由现金流。

除了船队扩张外，此次交易还包含“内嵌的低成本融资”。截至2025年9月30日，WSUT持有约2.61亿美元的长期摊销债务，主要由巴西国家经济社会发展银行（BNDES）和巴西银行提供。Tidewater计划在交易中通过债务转让与展期保留该笔债务的优惠融资条款。

Kneen强调，此次收购是在公司于2025年第三季度完成再融资、强化资产负债表之后推进的。如果按计划于2026年6月30日完成交割，Tidewater预计其净杠杆率将维持在1.0倍以下。

Kneen表示：“凭借短期内可观的自由现金流产生能力，我们将持续拥有追求更多资本配置机会的灵活性。”

据了解，巴西海上油气行业以巴西国油的深水及盐下油田开发为核心，是目前全球最活跃的海工市场之一。Tidewater通过扩大业务版图，既能更有效参与本地招标，又能借助REB资格部署更多国际船队资源。

截至目前，WSUT旗下的22艘PSV中有21艘正在巴西运营，实现即刻商业整合。该交易已获Tidewater董事会一致批准，但仍需满足监管批准及惯常交割条件，包括获得巴西反垄断机构 CADE的批准。

据国际船舶网了解，作为全球最大的海工船东，Tidewater最多曾拥有超过350艘海工船，其中近百艘船由中国船厂建造，可以说是中国船厂的大客户。但由于海工市场长期衰退，该公司在2017年5月申请破产保护并进行重组。2018年，完成重组后的Tidewater与另一家美国海工船东GulfMark合并，当时凭借274艘OSV的规模创造了全球最大的OSV船队。

2022年4月，Tidewater收购了太古海洋开发公司（Swire Pacific Offshore）。太古海洋开发公司船队中全部50艘OSV加入了Tidewater的船队，包括29艘AHTS和21艘PSV，其中有10艘大型AHTS和18艘大型PSV。2023年3月，Tidewater以5.77亿美元的总现金对价，收购了Solstad Offshore总计37艘PSV。