英伟达财报出炉：每天净赚4.7亿美元！黄仁勋：渴望重回中国市场

2月25号美股盘后，英伟达扔出的财报直接把圈里人看懵了——2026财年第四季度营收681亿美元，同比涨了73%；净利润430亿美元，同比跳涨94%。这数字有多夸张？换算成每天的话，相当于净赚4.7亿美元，每小时进账2000万美元，比印钞机还猛。

但翻到财报后面的业绩展望，突然有个细节扎眼得很：明确写着“没算来自中国的数据中心收入”。更扎心的是，美国商务部官员前两天刚在听证会上说实话：英伟达的H200芯片，在中国市场俩月了，一颗都没卖出去。

一边是全球AI热带来的业绩井喷，另一边是中国市场彻底归零。这冰火两重天的财报，把英伟达的处境照得透亮——靠AI风口飞起来的巨人，正被自家政府的限制堵得死死的。

最猛的还是数据中心业务：四季度营收623亿美元，同比涨了75%。自从OpenAI的ChatGPT出来后，英伟达数据中心的营收已经涨了将近13倍。Blackwell系列芯片需求火到爆，过去四个季度一共出货了600万颗。

下一季度的展望也很牛：预计营收780亿美元，比分析师预期的727亿高出一大截。黄仁勋在电话会上说话底气十足：“计算需求现在是指数级增长，智能体AI的转折点已经到了。”

这话听着像炫富，但确实是事实。微软、谷歌、Meta、亚马逊这四家超大规模云厂商，2026年合计资本支出有望接近7000亿美元。钱都花哪儿了？大部分都用来买英伟达的芯片。

但再亮眼的财报，也盖不住一个尴尬到抠脚的事实：中国市场，没了。

去年12月特朗普就松口说“允许出口”，还加了25%的收入上交条件。结果呢？国务院、国防部、能源部四家轮流审，商务部看完了，国务院又跳出来说“得再加点限制”。拖到现在，H200在中国市场俩月零销量。

英伟达CFO在电话会上也承认：2026年2月，美国政府确实给了个许可证，允许“小批量”给特定客户出货。但截至现在，还没通过H200许可赚到一分钱。说白了就是：货没发出去，钱没收进来，就这么干等着。

黄仁勋年初还特意跑了趟中国，上海、深圳、台北都去了，跟客户和官员都聊了一圈。结果呢？只能跟客户解释“许可证还在走流程”。中国客户也不是傻子啊，许可条件不明不白的，谁敢下单？万一刚买完就被断供，那不是亏死？

更让黄仁勋睡不着觉的，还不是眼前的销量归零，而是后视镜里越来越近的追兵。

英伟达CFO克莱特·克罗斯在电话会上直接说：中国的竞争对手正在“取得进步”，那些最近IPO实力变强的公司，有潜力颠覆全球AI的现有格局。

这话真不是客气。华为的昇腾芯片在往前追，寒武纪、摩尔线程也在冒头。虽然性能上还有差距，但有一条优势是英伟达永远比不了的——中国人买自家芯片，不用担心半夜被断供。

英伟达在2025财年在中国只卖了约6000万美元的H20芯片，这跟以前巅峰时期的市场份额根本没法比。从95%的市场份额到现在的边缘角色，这种落差，黄仁勋比谁都清楚。

有媒体问他对中国市场的期待，黄仁勋说得很实在：“我们渴望重返中国，在那里竞争。他们有很多实力雄厚的芯片公司，我们必须非常努力地竞争。”

表面上看，营收涨73%、利润涨94%，完美得无可挑剔。但财报里那个“未计入中国数据中心收入”的备注，像一根刺扎在那儿，怎么拔都拔不掉。

黄仁勋应该比谁都明白：AI浪潮再大，英伟达现在的地位再稳，也架不住最大市场之一的门被自家政府锁死。更可怕的是，锁门的时候，里面的人已经开始自己造钥匙了。

有分析师说，英伟达现在是“一头大象站在风口上”。这话没错。但问题是，风停了怎么办？门锁了怎么办？

财报发布后，英伟达股价盘后先涨后跌，一度还转负了。市场用脚投票，给了个很诚实的回答：增长再猛，也补不上中国市场的窟窿。

黄仁勋说，距离跟OpenAI达成合作协议已经很近了。但恐怕他现在最想谈成的，不是跟OpenAI的协议，而是跟自家政府的那张许可证。

参考资料：

1. 央视新闻《英伟达2026财年第四季度财报关键数据解读》

2. 人民网《黄仁勋谈中国市场：渴望重返并积极竞争》

3. 新华网《美国对华芯片出口限制对英伟达业绩影响分析》