科技、周期双轮驱动

今天放量成交2.48万亿，三市共3748家上涨、1609家下跌，上证指数来到4141点，接近之前4190新高了。

热门方向：有色、稀土、白银、化工、电子布领涨，商业航天反弹；AI应用、影视传媒、算力租赁继续领跌，内存回调。

大的板块是两个跷跷板，周期和科技，一升就有一降。

• 周期类板块的代表，主要包括化工、有色金属、工程机械，再往下游延伸，就是建材、家居等。
• 在周期内部，黄金、白银与其他稀缺金属之间，存在一种跷跷板关系：
• 金银的核心逻辑是避险
• 其他金属（如钴、铜、氟化工、磷化工等）则主要看供给短缺——它们既可用作化肥、炸药的原料，也能进入磷酸铁锂电池和储能产业链。
• 科技类板块内部，海外算力和国产算力之间，也呈现此消彼长的跷跷板效应。
• 目前这个阶段，两边强弱更多由消息和催化驱动，而不是业绩。比如，今天传出国产芯片产能要扩大 5 倍的消息，相关股票立刻大涨。
• 国产设备这条线的逻辑很直接：就是押注先进制程产能扩张
• 海外算力内部，同样是跷跷板：
• 以新易盛、旭创、胜宏等为代表的集成商
• 以天孚、萝卜等为代表的上游器件厂商（CPO、OCS、硅光等）。
• XYS 和天孚，分别是各自板块的情绪风向标。
• CPO 和 OCS 方向目前没问题，只是催化剂——花旗发报告称行业扩产节奏没那么快——让这个已连涨很久的板块，今天才出现第一次像样的分歧。
• 最后说AI 应用，它属于泛科技板块，和周期类资产是跷跷板关系。
• 最近最大的问题，来自美国传来的“鬼故事”——有观点认为 AI 会削弱软件公司的护城河，这导致软件与服务类公司被疯狂抛售，市场对 AI 应用的未来产生了怀疑。
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市场的主线，从纯粹的科技，变成了“科技+周期”的双轮驱动，你要么分配仓位，要么操作轮动，但切记不要追，一追两面挨打。

周期方面，如果你不想去小金属里追高，可以搞化工etf与工程机械的etf,其他的什么家居建材，造纸之类都能看。

科技方面，海外算力和国产设备是主力，你要追求弹性和技术好的可以去搞cpo和光交换机等。

如果这几个跷跷板踩不动了，则可能把电池，光伏，商业航天之类的拉出来轮动一下。

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