5万亿英伟达：当年400亿被求售，黄仁勋一口回绝

5万亿美元，这是英伟达曾经创下的最高市值。可你敢信吗？9年前，黄仁勋差点把整个公司卖给一个日本人——他就是孙正义，当时开出的价格是400亿美元，被黄仁勋拒绝了。

2024年，两人在日本见面，黄仁勋笑着问孙正义：“如果当年你买下了，今天会怎样？”孙正义当场抱住他，做出痛哭的模样。他后来算过一笔账：如果当年那批股票没卖，放到今天价值超过1500亿美元，这成了他这辈子最后悔的一笔交易。

英伟达能从一家濒临倒闭的显卡公司，成长为如今5万亿市值的“AI军火商”，靠的从不是运气，而是三次生死关头的正确选择。

1995年，刚成立两年的英伟达推出首款图形芯片NV1，走了一条与众不同的技术路线：二次曲面纹理贴图。听起来很高端，可问题来了——微软随后推出Windows 95和Direct3D标准，NV1完全不兼容。这意味着产品做出来，主流游戏也用不上，销量惨淡，公司账上的钱只够再撑几个月。

关键时刻，日本游戏巨头世嘉伸出援手。他们看好英伟达的技术，为下一代游戏机芯片项目支付了700万美元定金。这笔钱让英伟达多活了18个月，撑到了Windows 95时代真正到来。黄仁勋多年后回忆：“那是我们所有的钱，他的理解和宽容，多给了我们活下去的时间。”

1997年，英伟达做出第三代显卡RIVA 128，一战成名。后来世嘉以1500万美元卖掉英伟达股票，赚了3倍。黄仁勋至今仍说：没有入交先生的帮忙，就没有今天的英伟达。

回到2016年，孙正义给出了一个几乎无法拒绝的提议：不仅愿意出资收购，还计划让英伟达和ARM合并，共同开拓AI事业。黄仁勋犹豫很久，最终还是拒绝了。

合作没谈成，孙正义转头从公开市场买入英伟达股票。2017年，软银以40亿美元买入近5%股份，成为最大股东之一。可到了2019年，软银愿景基金决定锁定回报，以70亿美元清仓退出。

后来的故事所有人都知道了：英伟达股价5年暴涨数十倍，那批股票拿到今天价值超1500亿美元。

更值得一提的是，软银2019年清仓后，2024年曾重新买入，2025年10月又再次清仓，套现约58亿美元，转而投向OpenAI。软银两次买卖英伟达，两次都踏空了最猛烈的上涨阶段，被媒体形容为“不断踏空，不断追高”。

2024年英伟达日本峰会上，黄仁勋故意提起当年的事，孙正义抱着他“痛哭”的画面传遍全网。黄仁勋后来笑着说：“现在我后悔没接受您的钱，您当时的建议真是太好了。”但所有人都清楚，如果当年他接受了，英伟达就不会是今天的英伟达。

2006年，黄仁勋做了一个疯狂的决定：让显卡不只用来打游戏，还能做高性能计算，这个平台就是CUDA。可市场完全不买账。当时英伟达的核心客户是游戏玩家和矿工，根本不需要CUDA。支持CUDA的显卡成本更高，售价却上不去，公司利润被严重侵蚀。

从2006到2016年，英伟达每年砸几十亿美金在CUDA上。投资人天天追问：你一个卖显卡的，搞编程平台干什么？黄仁勋每年都要向董事会解释这项战略。最惨的时候，英伟达股价跌到1美元左右，距离倒闭只剩30天。

但他没有停。

他推动CUDA进入大学课堂，2010年已有250所大学开设相关课程；他让初创公司免费使用CUDA做项目，至今已有超百家公司受益。

2012年，转折点出现。AlexNet模型用英伟达GPU跑赢所有对手，拿下ImageNet图像识别大赛冠军。AI圈突然发现：GPU原来是训练深度神经网络的神器。

2022年，ChatGPT引爆全球AI热潮，英伟达H100成为最紧缺的硬通货，利润率一度被传高达1000%。

AI大神吴恩达说：CUDA出现之前，全球能用GPU编程的不超过100人；有了CUDA，用GPU做AI开发变得非常简单。

2025年10月，英伟达市值突破5万亿美元，成为史上首家跨过这一里程碑的上市公司。

360创始人周鸿祎有个“七个馒头理论”：一个人连吃七个馒头才饱，大家只看到第七个馒头，却忘了前六个的积累。英伟达的爆发，正是吃了20年的“前六个馒头”。

从世嘉的救命钱，到拒绝孙正义的收购，再到CUDA长达十年的死磕，英伟达的每一次转折都不是运气，而是在巨大不确定性里，坚定地做出了长期选择。

孙正义有句话说对了：市场并不真正了解英伟达的价值。

而真正看懂价值的，是那个愿意用20年去等一个未来的人。

最后问大家一个问题：

如果2016年你是黄仁勋，面对孙正义递来的收购方案——有人出钱让你继续当老板，但公司要退市、和ARM合并，你会怎么选？