特朗普话音刚落金价又涨！更大风暴还在后头？

周三，现货黄金在经历了前一个交易日的显著回调后，展现出企稳迹象。成功突破5180美元/盎司关口，最高触及5210.55美元/盎司。此前，因获利了结压力与美元走强，金价在周二（2月24日）一度下跌近2.5%至5094美元附近，最终收报5141.43美元/盎司 。

黄金走势基本面分析

获利回吐与美元压制

周二金价的显著回调，主要源于两个核心因素的共振。首先，在金价此前触及近三周高位后，部分短期交易者选择锁定利润，导致卖压集中释放，这是市场技术性调整的典型特征 。

其次，美元的同步走强对金价构成了直接压力。衡量美元对六种主要货币的美元指数在24日上涨0.14%，收于97.868 。由于黄金以美元计价，美元的升值自然会削弱其对于其他货币持有者的吸引力。

更深层次来看，美元的强势得到了美联储官员近期密集释放的“鹰派”信号的有力支撑。尽管市场对降息抱有期待，但多位官员强调了在通胀压力依然顽固的背景下保持政策耐心的必要性 。

芝加哥联储主席古尔斯比明确表示，核心通胀仍接近3%，远高于2%的目标，因此“不应过早放松政策” 。波士顿联储主席柯林斯也指出，利率“很可能需要在当前区间维持一段时间” 。这种货币政策预期强化了美元的吸引力，并对黄金这种无息资产构成宏观层面的压制。

地缘政治与结构性需求：底部支撑依然稳固

尽管遭遇抛售，金价在跌至5100美元下方后迅速回升，收盘守住5140美元关口，这凸显了市场下方的逢低买盘意愿强烈 。这背后是地缘政治不确定性与全球央行黄金需求的战略性转变所提供的坚实支撑。

在地缘方面，中东局势依然是市场关注的焦点。尽管伊朗外长阿拉格齐表示，希望在日内瓦与美国的谈判中“在最短时间内达成一项公平合理的协议” ，但美国方面释放的信号却充满变数。北京时间周三上午10：00，美国总统特朗普向国会发表的国情咨文演讲，特朗普声称正在与伊朗进行“谈判”，并“希望通过外交途径解决问题”，但绝不会允许伊朗拥有核武器。

法国外贸银行（Natixis）贵金属分析师警告称，回顾历史冲突，若美伊对抗升级，避险需求的重新燃起可能推动金价在短时间内上涨15% 。若以当前价位计算，这意味着金价有望快速冲击甚至超越5800美元/盎司的历史新高。

与此同时，全球官方黄金储备的战略地位正发生历史性转变。数据显示，2025年全球官方黄金储备自1996年以来首次超过美国国债持有量 。法国兴业银行的分析师深刻指出，黄金在当前全球经济格局中，已不再是简单的财政融资工具，而是央行资产负债表上“信任的锚点”。它具备高流动性、无交易对手风险等特性，主要用于维护货币信誉和增强体系韧性。因此，尽管近几个月央行购金节奏有所放缓，但机构普遍预计官方需求将在春季逐步回暖。黄金无法解决结构性财政赤字，但作为危机中的“最终储备”，其独特价值正被重新定价。

黄金后市展望

北京时间 2 月 25 日 10:00，特朗普发表国情咨文，重点内容直接影响黄金走向：

1. 伊朗政策：表态倾向外交优先，但保留强硬选项，地缘风险未消除。

2. 关税政策：辩称最高法院裁决有误，计划以新法律依据恢复大范围关税，利好避险资产。

3. 经济与财政：聚焦股市、减税与边境政策，试图稳定选民与市场信心。

4. 政治格局：两党对立加剧，政策推进难度上升，加剧宏观不确定性。

机构观点：长期价值不改，地缘风险或推升金价

法国兴业银行：黄金是 “信任锚点”，无法解决债务但能稳定信心

• 全球央行黄金储备已超美债持有规模（1996 年以来首次），战略配置地位稳固。

• 黄金无交易对手风险、高流动性，是危机场景下的终极储备。

• 美国 “债务–黄金估值失衡” 突出：账面金价仍为42.22 美元，若重估至 5000 美元可带来约2.1 万亿美元账面收益，但仅改善财政表象，无法根治债务问题。

Natixis：中东冲突升级，金价或上冲5500–5800 美元

• 若美伊对峙升级，避险需求可推动金价短期上涨约 15%。

• 提醒：纯避险驱动涨幅波动大，局势缓和后易快速回吐。

后市展望

• 短期（1–3 个交易日）：关注5150–5220 美元区间突破；站稳 5220 美元有望重启上行，跌破 5150 美元则下试 5100 美元支撑。

• 中期：美元强势、高利率与地缘、贸易、财政不确定性形成博弈，黄金以震荡偏强为主。

• 长期：全球债务膨胀、央行持续购金、法币信用承压，黄金作为 “终极避险资产” 的价值持续凸显，创新高概率仍存。

关键关注点：美伊谈判进展、关税政策落地、美联储官员讲话、初请失业金等数据。

综合来看黄金市场将延续“短期承压、底部坚实”的格局。在全球不确定性持续扩散的背景下，黄金作为终极避险资产与信任锚点的长期价值依然突出，任何深度的回调都可能被视为布局的良机。