从内卷到协同：通威收购优质产能，打响硅料产能整合第一枪

近日，国内光伏巨头通威股份发布公告，公司筹划通过发行股份及支付现金购买青海丽豪清能股份有限公司（以下简称“青海丽豪”）并募集配套资金，公司股票将于2026年2月25日起停牌，不超10个交易日。

作为国内光伏产业链上游多晶硅领域的标志性并购事件，此举不仅引发资本市场高度关注，更被业内视为龙头企业在行业调整期主动谋变、优化产业格局、践行“反内卷”理念的关键一步。从全球能源转型的宏大叙事，到国内产业政策的精准导向，再到企业自身的战略布局，本次收购背后蕴含着深刻的产业逻辑与长远的发展考量，彰显了通威股份巩固全球领导地位、引领光伏产业高质量发展的坚定决心。

多晶硅：能源转型的“战略心脏”

当前，全球能源转型已进入深水区，作为可再生能源领域最具潜力、最成熟的技术路线之一，光伏发电凭借清洁、可持续、规模化发展的优势，正逐步成为全球能源结构重塑的核心力量。而多晶硅作为光伏发电的核心原材料，是光伏产业链的“基石”，其质量、成本与供应稳定性，直接决定了光伏产业的发展节奏与全球竞争力，承载着全球能源转型的重要使命。

光伏产业的未来市场空间，正从存量替代与增量拓展两个维度持续释放，为多晶硅的长期需求提供了坚实支撑。从存量市场来看，全球传统能源的退出为光伏等可再生能源腾出巨大市场空间。根据国际能源署(IEA)数据，预计2025年至2027年期间全球电力需求将以年均3.9%的速度增长，2025年至2027年期间可再生能源预计将满足全球电力需求增长的95%。从增量市场来看，数字经济的快速发展催生了算力中心的爆发式增长，而算力中心作为高能耗场景，对清洁能源的需求日益迫切，成为光伏产业新的增长极。随着5G、人工智能、大数据等技术的普及，全球算力需求持续攀升，数据中心的能耗问题日益突出，绿色算力已成为行业发展的必然趋势。

与此同时，光储融合的发展趋势提高了能源自给率，减少对大电网依赖，光储一体化项目的经济性持续提升，为其大规模普及奠定了基础，随着光伏技术的不断迭代、产业链的持续完善，光伏组件、储能设备的成本持续下降，光伏发电的度电成本已大幅低于火电，成为全球范围内最经济的能源形式之一。未来，随着技术的进一步突破与规模效应的持续释放，光储成本的边际下降，将进一步凸显光伏发电的经济性，推动其在工业、农业、建筑、交通等多个领域的广泛应用。

尽管当前光伏发电发展迅速，但全球光伏发电渗透率仍然处于较低水平，未来增长空间巨大。中国作为全球最大的光伏制造和装机国，2025年太阳能发电量占总发电量的比例为仍不足12%，可见全球整体水平仍处于初级阶段。国际能源署预测，到2027年太阳能光伏将满足全球电力需求增长的一半，当前产业渗透率远未触及增长天花板。

在这三重增长逻辑的支撑下，多晶硅作为光伏产业链中技术壁垒最高、投资额度最大的环节，其战略价值正被重新定义。从某种意义上说，多晶硅有望在未来能源体系中扮演类似当前石油的战略物资角色——它不仅是能源生产的原料，更是国家能源安全与产业竞争力的重要保障。

政策导向下的产业整合：“反内卷”从自律到实践

2025年以来，中国光伏产业治理进入深水区，“反内卷”从市场呼吁正式上升为国家层面的政策行动。政策层面的强力介入，为行业走出价格战泥潭提供了坚实的制度支撑。

行业自发性的“自律”先行一步。2025年举办的“2025光伏行业年度大会”，聚焦“内卷式”竞争共谋破局之策，发布“光伏标准应用实施及供应链质量生态共建倡议”，释放出以制度建设、规则统一与行为规范破解行业痛点的强烈信号。结合市场化并购进行整合，推动优质资源向龙头企业集中，实现产能结构优化、产业集中度提升，是光伏产业高质量发展的必然路径，也是践行国家产业政策导向的具体体现。

这种认识已经成为行业共识。通威股份此次收购青海丽豪，正是在这一背景下落实响应国家政策、行业自发整合破解“内卷”困局的标志性事件。青海丽豪由通威股份旗下永祥股份前董事长段雍等业内资深人士创立，其管理团队与通威股份存在深厚渊源，这种“内部协同”模式既符合政策导向，又避免了恶性竞争对行业生态的破坏。

通威股份作为光伏行业的龙头企业，此次行业并购规模大、针对性强，率先引领光伏产业从自律倡议走向产业实践，推动行业实现从量的积累走向质的跃升。通过市场化并购整合优质资源，推动产业结构优化升级，也将为行业的长期健康发展奠定坚实基础。

提前夯实稀缺资产，布局长期战略远见

行业低谷期的战略布局，往往决定企业未来的市场话语权。尽管当前多晶硅环节面临阶段性过剩，但与光伏产业长期巨大市场空间相比，低成本、高质量的产能仍然是稀缺资源，当前也就成为了龙头企业并购整合不错的机遇。

青海丽豪作为国内优质纯硅料企业，核心竞争力突出，能为通威带来显著战略协同价值。据公开信息，青海丽豪成立于2021年4月，主营光伏级高纯晶硅、电子级多晶硅技术研发生产和销售。公司连续三年入选全球独角兽企业，荣获国家级高新技术企业、2024中国企业500强等重量级奖项，行业知名度与影响力突出，其具备成本优势和技术潜力的产能，在行业复苏周期中将逐步凸显价值。

更为重要的是，随着国家进一步严控新增产能、推动落后产能退出，从行业趋势来看，未来较长时间内国内多晶硅新增产能将受到严格限制。随着国家能耗标准的持续收紧，多晶硅产能的结构性调整已成必然。2025年9月发布的《硅多晶单位产品能源消耗限额》新国标将多晶硅能耗准入值大幅下调，不符合能耗标准的落后产能将面临淘汰压力，而符合标准的优质产能将获得更大的市场空间。通威股份收购青海丽豪，并非普通产能扩张，而是基于长远战略远见，在提升多晶硅市占率与行业话语权同时，快速锁定高质量增量资产与战略资源储备，为长期发展积蓄弹药。

多维考量后瞄准时机入局，战略协同共谋长远发展

一项成功的并购，既需要关注并购标的的自身的质量，还需要契合行业趋势、企业战略并精准把握时间节点。

青海丽豪成立于2021年，凭借青海绿电优势、优异的产品品质以及良好成本控制能力快速崛起，成为行业中极具竞争力的优质企业，在技术、工艺、绿色低碳、产品质量等多个方面行业领先。在当前光伏行业阶段性低谷期，通威股份与青海丽豪达成战略整合，有利于进一步夯实通威股份在多晶硅环节的绝对引领地位，持续加强后续行业上升期的企业潜力。从财务角度看，通威股份本次并购通过发行股份加支付现金方式完成，可有效降低现金压力，避免大规模现金支出，优化资本结构，保障现金流稳定。

此外，青海丽豪的掌舵者段雍，曾担任通威股份董事、永祥股份董事长，在通威股份工作近7年时间。两家企业在管理文化、运营理念、技术路线等方面具有较高的相似性，为未来的管理协同和文化融合提供了天然基础，团队适配度高。这种“内部整合”模式既能降低并购风险，加快融合进程，又能够提升协同效率和实现平稳过渡。

本次以并购整合为抓手，通威股份主动破解行业“内卷”，优化产业格局。对青海丽豪的收购，不仅是资本运作，更是其引领全球光伏产业变革的战略宣言，将为通威股份在光储平价时代构建更为深厚的竞争优势，也为中国光伏产业解决内卷式竞争积极探索多种可行方案，推动中国光伏产业持续为全球绿色能源转型贡献不可或缺的力量。