江苏
衰退，这个词在经济学词典里往往被简单定义为GDP的连续下滑。
其实，现实的复杂性不能依赖孤立的数据，GDP在增长，不排除经济体本质上的衰退，确切地说，在广义的衰退中有三种类型，在经济史上都有经典的案例。
第一种衰退：GDP增速由正转负。
这是非常直观的体验，经济总量遭遇到结构性的产能过剩，以破坏性的产能出靖，导致持续下滑，国民财富（比如股票与房子资产）缩水了。
最经典的例子是美国1029年的大萧条，标志性的事件是股市的明斯基时刻，股市崩盘了。1929年10月29日，纽约证券交易所成交量创纪录，当日下跌了11.73%。实际GDP从1929年到1933年，下降了约30%。失业率从1929年的3.2%飙升到1933年的25%。这意味着每四个劳动力中就有一个找不到工作。
这场灾难的启示是：当繁荣到来时，灾难就离我们不远了。
大萧条前是美国”咆哮的二十年“，高速发展，繁荣建立在汽车与电气等新兴产业的带动，但分配失衡了，1929年，美国最富有的1%人口掌握了超过30%的财富，而广大民众的购买力跟不上生产力的高速增长。
第二种衰退：平衡性衰退
如果说第一种衰退是显性的，那么第二种衰退就是隐性的。
看GDP数据，没毛病，一直在增长，但种衰退没有写在GDP曲线上，而是隐入尘烟，在资产负债表衰退。总量数据与核心指标背离了，这是一种让老百姓倍受煎熬的慢病。
打个比方，一个家庭原本每月开销1万元，日子过得刚刚好。后来他们借了一笔钱买了一套房子，每月还款5000元，但收入只增加了3000元——账面上收入涨了，但资产负债表其实恶化了。这就是“平衡性衰退”：供给在增长，但债务的增长更快；或者更糟，增长的部分是以透支未来为代价的。
典型的案例是日本1990年资产负债表衰退。
它的直接成因之一，就是985年《广场协议》后，日元大幅升值，日本出口受到冲击。于是，为了对冲影响，日本央行连续降息，从1986年的5%降到1987年的2.5%。极度宽松的货币政策释放出巨量流动性，这些钱没有全部进入实体经济，而是涌向了股市和房地产。东京银座的地价涨疯了，日本成了世界经济的优等生，“日本第一”的论调风靡全球。
然而，命运的转折点正是从日本第一开始的，日本进入长期的负债表衰退。除了少数年份，日本GDP总量总体上仍在增长，但失去了流动性，企业不投资、银行不放贷、年轻人找不到稳定工作、消费持续疲软，这种“存在感极低的增长”持续了整整十五年。
宏观叙事与居民的小确幸成了两张皮。从数字上看，日本没有“失去”，但几代日本人的感受却是：日子真的在一天天变差。
平衡性衰退给我们的启示是：在通缩周期，关注企业与家庭的资产负债表，别把唱衰楼市当乐子，虽然它并不是谁唱衰的。
第三种衰退：竞争性衰退
你真的衰退了吗？没有，只是大国的宿命，选择了对抗性竞争，你在跑，对手也在跑，但每增加一个GDP百分点，都意味着更多的付出与能耗，距离在缓缓拉开，从代价看，一个在投资，一个在透支。这种对抗性竞争没有退路，只到有一个提前透支，彻底趴下，退出了竞技场。
但它的衰退，其实在起跑时就已经定义了。
竞争性衰退输的不是总量，不是购买力平价，是质量与创新。
这就是美苏争霸。
苏联一开始借举国力量和强大的计划目标，增长势头很猛增速一度超过10%。1957年，苏联率先发射人造卫星，震撼整个西方。赫鲁晓夫在联合国敲着皮鞋说“我们要埋葬你们”，的确吓尿了美国人；1960年代，苏联经济增速虽然放缓，但仍有5%以上，高于大多数西方国家。如果不看内部，只看总量，苏联似乎始终在与美国并驾齐驱。
但到了80年代，苏联每生产一单位国民收入所消耗的能源，大约是美国的1.5倍，资本产出率已经开始下降——每投入一卢布的资本，产出的增量越来越少。加上军备竞赛，这是对抗性竞争逃不掉的路径依赖，军工压倒了民生，老百姓的生活水平停滞甚至下降；国家实力在涨，民众的满意度却在下降。
以苏联军事的强大，没有人敢去做自杀式挑战，苏联解体，不是被谁打趴下了，是自己累趴下了。
竞争性衰退的启示是：只要开始，就没有选择。
如何避免这三种衰退？
其实都是同一个问题的不同历史推演，两个字就说清楚了：民生。
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