北京
据新浪财经，VLCC（极大型原油船）迎来春节期间最强运价表现：截至2月20日，克拉克森VLCC-TCE指数达14.6万美元/天，周环比+24%、月环比+42%；TD3C-TCE（中东-中国）、TD22（美湾-中国）分别突破15.7、10.1万美元/天，创下有统计以来春节历史同期的最强表现。
运价上涨的主要原因包括三方面：
一是地缘风险推升溢价，美伊地缘局势持续紧张，霍尔木兹海峡军事演习及航道短暂关闭加剧市场担忧，2月20日布油期货结算价收于71.76美元/桶，周环比上涨5.9%，直接带动原油运输需求避险性提升；
二是运力供给端收紧，韩国长锦商船激进锁定VLCC运力，待全部交付后将控制118艘VLCC，合规市场份额达16%，头部船东集中度提升放大运价波动弹性，同时VLCC运力老龄化严重、新船船台排至2028年，2026年预计运力净增为负，有效供给持续紧张；
三是合规贸易需求提升，欧盟对俄罗斯石油海上服务禁令提议、印度减少俄罗斯原油进口等，推动合规原油贸易流重构，运输距离增加带动吨海里需求提升，克拉克森预计2026年VLCC合规贸易需求潜在增幅可达6%。
展望后市，短期地缘风险与运力紧张格局仍将支撑运价高位运行；中期来看，克拉克森预计2026年VLCC运力增速仅2.8%，显著低于合规需求增速，供需错配格局将持续，行业高景气度具备持续性。
落脚到A股市场，该事件主要聚焦于油运产业链的结构性机会，核心逻辑是运价暴涨带动相关企业盈利预期大幅改善。VLCC运输龙头企业直接受益于运价高位运行，业绩弹性显著；油运产业链上下游，船舶制造板块将受益于新船订单需求释放，港口航运板块间接受益于原油运输活跃度提升。（光大证券微资讯）
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