清退股东、换帅救场，山西银行不过是在“拖延破局”？

2026年初，山西银行因4.16亿股股权“无人问津”，再次被推上金融行业风口浪尖；这次在阿里资产平台上进行的司法拍卖以4.17亿元起拍，经过24个小时的公开竞拍后以“无人报名”的形式结束。

表面看似独立的此次流拍事件，像一面镜子反映出省级城商行历经三年合并重组后所遭遇的阵痛，包括沉重的历史包袱、资产质量承压和难以补充的资本等问题。面对这种困境，“老将回归 + 监管老兵”共同“救火”的举措已上演，但这条价值超3500亿的金融巨轮能否顺利通过深水区尚需时间验证。

流拍背后的“信任危机”

阿里资产平台内容显示，此次流拍的4.16亿股股权属于山西银行的第四大股东中融新大集团，这不仅是该集团所持的全部股票，约占总股本的1.61%，也是其在破产重组过程中为还债而进行的一次资产处置。此次司法拍卖以4.17亿元起拍，相当于每股市值1.003元，这一看似合理的报价竟无人问津，反映出市场对山西银行缺乏信任。

这种现象并非巧合，而是多个因素共同作用的结果，其中每一个因素都在打击投资人的信心。

一是股东资质存在“污点”，中融新大于2018年开始面临债务危机和频繁的债券违约，并于2023年被判重新审查，在2025年进入实质上的合并重整过程，该公司的资质已通过监管评估认定不符合银行持有的条件。

对于可能感兴趣的人士来说，在接手此股的过程中将面临财务压力、过去不理想的历史记录及合规的不确定性，这些均会让其感到踌躇和犹豫，虽然近五年山西银行淘汰了33名有问题的股东，此次拍卖本也是一项改善公司股权构成的策略，但似乎并未成功引起投资者的兴趣。

二是经营基本面不断恶化，据年报内容，2024年山西银行的营收为31.68亿元，比去年微涨0.6%，但净利润却从8.31亿元暴跌至0.51亿元，减少了93.86%；在资产质量上不良贷款率由1.74%上升至2.5%，明显高于业内均值；拨备覆盖率下降47.98个百分比，使得风险管理承受压力，加上只有0.57%的净息差远远落后于同类型城市商业银行，再加上与风险较高的乡村银行的合并成本，导致投资者的信心更加动摇。

三是中小银行缺乏股权流动性，与大型银行相比较，中小银行业务审批繁杂、经营周期较长以及交易清淡等原因导致股权流动性天然较弱，在此轮的大规模股权投资中出现了高达4.16亿的长期投资，由于其收益具有不可预测性，很难吸引短暂的资金输入，这是拍卖失败的关键原因之一。

业绩“变脸”：合并后的阵痛期

中国经济网报道，自2021年4月份，山西银行从原先的5家城商行新组建成立，由省财政厅执行出资责任。其最初的目的是解决地区金融风险高、资源整合困难等问题，并为当地实体经济提供服务。合并之后，市场对其信心满满，相信其凭借资源共享优势能够逐步发展壮大。

但是融合的“副作用”逐渐显现，在2024年银行陷入了“增收不增利”的困境，收入微增净利润却大减，其深层原因有三个，且均与合并后阵痛息息相关。

一是被动“输血”推高成本、恶化资产质量。据山西银行业绩说明内容，截至2024年，山西银行整合了4所高风险乡村银行，并承担起这些银行的全部财务和负债，同时还要支付近400名员工的薪资以及维护19个营业点的相关费用。尽管这一举措成功减少了小规模金融机构的风险，并积极履行了其义务，但这也导致了成本的急剧增加和不良资产的上升。

二是积极“减费让利”，压缩利润空间。作为省级国有企业，近年来，山西银行承担着为实体经济发展贡献力量的责任，同时帮助企业摆脱困境，三年时间，已优惠客户超12.69亿，2024年度，山西银行优惠金额已达4.69亿，使贷款利率降低了145个基点。这一举措虽然践行了初始承诺，但也给自身利益空间带来了巨大压力。

三是风险“补课”吃掉当期盈利。为了迎接不良率的猛涨，山西银行提高了拨备计提力度，在夯实资产质量和提高企业长期抗风险本领的前提下，却直接吞没了大量的当季效益，造成净利润锐减。

高层“换防”：寻求“监管+改革”的最优解

由于业绩下滑和股权流拍等问题导致的信任危机，山西银行所面临的困境越来越明显，而高层人事调整则是打破这种局面的重点，截至2026年初始阶段，这家银行完成了其核心层面的人事变动，前行长任凯被重新任命为党委书记，而来自中央银行的邢毅则接替行长职务，这种被称为"将帅齐换"的人事组合向外界传达了强烈的改革意向，并彰显了要突破现状的决心。

两人的配合各有所重，并构成“地方改革的经验+央行监管的视野”，形成互为补充的局面，并有针对性地解决“资本承压和风险化解相叠加”的问题。

任凯的优势主要体现在以下几个方面：其一，他对当地情况十分熟悉，了解本地资产状况；其二，作为山西银行首任行长，他领导了前期的整合工作，对本行的组织架构、主要问题及过往存在的困难都有深入认识；其三，任职后，他凭借在山西省农村商业银行的工作经历，积累了更多关于地方政府融资的知识。这既保证了既定战略的可持续推进，又能充分发挥各方面作用，化解债务风险，应对累积的历史难题。

邢毅最大的优点就是合规性与风控经验，在人行山西省分行工作时间较长，对监管政策较为了解，并且有丰富的风险控制经验，鉴于之前由于“关联方认定不准”等原因多次受到处罚的山西银行，他的任命是为了重塑风控体系、规制关联交易和完善合规短板，从而保证银行业务的合规和稳步发展，以恢复市场自信。

前路漫漫：重塑信心是关键

在2026年的关键转型阶段，山西银行业正经历着高管调整带来的乐观前景，然而要真正走出困境仍有较长的路要走，重点应放在重建市场信心上。

当务之急首先要补充资金，银行的拨备覆盖率已逼近监管红线，迫切需要采取增资扩股和引进战略投资者等措施来补充“弹药”。金融监管总局数据显示，虽然其在2024年末已批准了增加投资计划，并在2025年被省财政厅注入了14.15亿股股份（占总股本的5.18%），这增加了部分资本，但是考虑到这次以及之前的股权流拍事件，进行市场化的引投仍然具有较大困难。

其次资产质量的修复是一项长远事业，问题股东的淘汰仅是第一步而已，本行不良资产以原5家城商行并购后余留（涉及案件对公司众多、零售离散难以处理）为主，另有4家村镇银行吸纳新增，怎样剥离不良和盘活存量是摆脱困境的重点。

业务模式的转变已变得十分迫切，据官方报告内容，在2024这一年中，银行的投资回报占据其总营业收入的近四分之一，对这一领域的过分依赖使其极易受到市场变动的影响，从而可能产生较高的风险，面对日益激烈的行业竞争以及不断缩小的净息差，其必须对公司的运营模式进行调整和改善，减少低效资产和提高贷款质量，以培养出更加多元化和可持续的利润增长途径。

这次股权拍卖失败对山西银行来说，既是一次危机也是一次转机，迫使其正视过去的问题并加速变革，在今后的发展中，只有从内部分化，改进风控、修补资产、改善经营多方面入手，并在外部扶持下走出“规模小但实力不强”的困境，才能重塑信任，实现高质量发展，省属城商行这艘巨轮的突围之路，还有一段漫长的路要走。