钨价上涨，有哪些稀有或贵金属是关注AI产业链的你要了解的？

吴骏泓｜香港科技大学

近期国内钨精矿价格持续飙升，2月初黑钨精矿均价已突破69.7万元/吨，较年初涨幅超过70%，甚至在2月24日出现日均万元涨幅的“狂飙”行情。而本文将带您深入了解，在钨价疯狂上涨的当下，还有哪些隐藏在AI底层架构中的“战略金属”值得关注。文章深入分析了钨、锑、银、金、钯、铂等稀有金属或贵金属在AI芯片制造、数据传输及能量供给中的核心物理作用 。同时，本文还结合中国作为资源大国或精炼大国的市场现状，详细梳理了各金属在2026年初的市场价格走势、政策管制情况，以及A股相关头部企业的股市表现，为关注AI底层基建的读者提供全面的资源视角。

金属钨：微米级精度的“硬骨架”

钨凭借极高的熔点和硬度，在AI芯片制造中主要用于晶体管的通孔填充（Vias）和接触层，虽然在芯片整体质量中占比不足0.1%，但却是芯片内部纵向电流传输的物理核心。此外，加工3纳米等先进制程芯片所需的微型钻针，其钨基硬质合金含量高达90%以上。

中国作为全球“钨王”，2025年产量占全球80%以上，且正从原材料出口转向战略储备。A股头部企业中钨高新和章源钨业表现亮眼：中钨高新凭借高端微钻的国产替代优势，在2026年初股价多次封板；章源钨业则受益于全产业链布局和开采指标缩减带来的资源溢价，股价震荡上行。

金属锑：半导体性能的“助推剂”

锑在高性能AI芯片中多以掺杂剂或锑化物半导体（如Sb-In）形式存在，用于提升电子迁移率，质量占比仅为微克级，却决定了运算响应速度。同时，它是AI服务器防火材料中不可替代的阻燃剂。

中国锑资源储采比正面临严峻挑战，已于2025年实施严格出口管制。A股核心标的为湖南黄金和华钰矿业。2026年1月，受政策管制导致的供需缺口影响，湖南黄金作为全球最大锑矿主，股价触及涨停，市值突破570亿元；华钰矿业则凭借海外权益矿的投产预期，在二级市场受到机构持续加仓，走势显著强于大盘。

金属银：超高频传输的“连接器”

白银拥有顶尖的导电导热性。在GPU的先进封装（Advanced Packaging）中，银主要用于制造导电银浆以及HBM存储芯片与逻辑芯片连接的微凸点（Microbumps），质量占比约在0.5%至1%。它是解决AI集群信号延迟、实现低损耗传输的关键。

中国白银市场受工业需求驱动，价格在2026年屡创新高。A股代表企业湖南白银（原金贵银业）和兴业银锡表现不俗：湖南白银受益于银价飙升和产量释放，短期内股价大幅走牛；兴业银锡则因其银锡共生的稀缺资源禀赋，在AI与新能源双重需求下，业绩弹性在年报中得到充分释放。

金属金：永不腐蚀的“神经末梢”

金在AI硬件中主要用于键合线（Bonding Wires）和PCB表面处理（ENIG）。在GPU内部，金线连接着芯片核心与引线框架，由于金极强的化学稳定性，能确保AI服务器在24小时高热运行环境下连接不被氧化。其在芯片板卡中的质量占比约为0.05%至0.1%，虽少却保命。

A股代表企业为山东黄金、赤峰黄金。2026年初，由于全球地缘风险叠加AI硬件端对实物黄金的消耗增加，黄金避险与工业属性双爆发。山东黄金股价在2月稳步创下阶段新高，市值站稳1500亿关口；赤峰黄金则因海外金矿产量的快速释放，股价在震荡市中表现出极强的韧性，成为机构抗通胀的首选标的。

金属钯：高性能电容的“核心涂层”

钯是AI算力中心多层陶瓷电容器（MLCC）和半导体封装涂层的关键材料。随着AI芯片向大功耗演进，每个GPU板卡配套的MLCC数量从数百个激增至上千个，钯作为内电极材料，能显著提升电容的耐高温性和稳定性。A股相关标的主要是通过催化剂及材料回收进入半导体链的贵研铂业和浩通科技。

2026年，由于中国对钯等铂族金属的国产替代需求，贵研铂业作为国内贵金属材料龙头，其股价在1月放量突破，主力资金净流入明显；浩通科技则受益于贵金属回收业务在AI产业链循环中的重要性提升，股价呈现典型的“小而美”上涨趋势。

金属铂：存储中心的“隐形卫士”

铂在AI产业链中主要用于硬盘（HDD）的磁性层及高端传感器的薄膜电极。虽然AI侧重于闪存（SSD），但海量冷数据的归档仍依赖高密度硬盘，铂合金能增强磁盘表面的磁稳定性（提高存储密度会导致数据存储的稳定性下降）。此外，铂也是制造光伏玻璃（为AI提供绿色能源）的关键组件。A股头部企业包括华友钴业（通过资源并购切入铂族金属）和再次提及的贵研铂业。

2026年一季度，受绿氢能源与AI存储双重驱动，铂族金属板块整体活跃。华友钴业在底部磨砺后，随半导体材料板块整体回暖出现V型反转；贵研铂业则凭借在铂基催化剂市场的绝对份额，股价表现稳健，是板块内少有的持续获外资加仓的品种。

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