粉笔在“考公热”中冻伤了：2025年营收净利双降，上市至今股价跌超八成

2月24日，公考“三巨头”之一粉笔（港股代码：02469）发布业绩预告，预计公司2025年营收、净利润双双下滑。

公告显示，预期公司截至2025年12月31日止年度将录得不少于26.56亿元的收入，相较截至2024年12月31日止年度27.9亿元的收入减少不多于4.8%，主要是由于中国招录类考试培训行业的竞争持续加剧而导致培训服务的销量及图书的销量下跌；

预计将录得不少于1.85亿元的净利润，相较截至2024年12月31日止年度2.4亿元的净利润减少不多于22.8%。

此外，截至2025年12月31日止年度，经调整净利润预期将不少于2.7亿元，相较截至2024年12月31日止年度的经调整净利润3.63亿元减少不多于25.5%，主要是由于收入减少。

这是粉笔在2024年营收下滑的基础上业绩再次下滑。

2024年，公司的收入为27.9亿元，较2023年的30.21亿元减少了7.7%。公司的年度利润为2.4亿元，较上年增加了27.0%。调整后的净利润为3.63亿元，较2023年的4.45亿元有所下降。

粉笔主营公务员考试培训，同时涵盖事业单位招聘、教师招聘、考研、财会等多个领域的职业考试培训项目。2025年，随着考公考编年龄进一步放宽，报考热度持续攀升。根据国家公务员局数据，2026年度国考报名人数371.8万人，通过资格审查人数与录用计划数之比约为98:1。

华图、粉笔、中公教育，号称公考培训“三巨头”，而就在2025年12月，粉笔与华图达成战略合作，公考培训三足鼎立格局或生变。

2025年12月14日晚间，粉笔发布公告表示，2025年12月12日，该公司与华图山鼎订立战略合作协议，双方建立战略合作关系，发挥各自资源互补优势，提升双方整体竞争力。2025年12月15日，华图也宣布了双方合作的消息。

此次粉笔与华图合作，有声音认为，标志着公考教育行业迎来里程碑式转折阶段，将从根本上改变由粉笔、华图、中公教育长期形成的“三足鼎立”市场格局，重塑行业竞争态势。

另外，粉笔持续加码AI研发。2025年公司将全部未动用IPO募集资金6080万港元重新分配，其中1200万港元专项用于AI垂直模型研发与商业化，4880万港元用于AI高端人才与基础设施建设。

二级市场方面，粉笔于2023年1月在港交所上市，公司发行价为9.9港元/股，上市首日总市值达232.8亿港元。截至2月24日收盘，该股已跌至1.59港元/股，市值只剩下35.10亿港元，上市至今市值蒸发197.7亿港元，股价跌近84%。

来源：读创财经