美股最新评级｜中金公司维持沃尔玛“跑赢行业”评级，目标价138美元

财联社2月24日讯（编辑 齐灵） 以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

中金公司维持Arista Networks Inc（ANET.N）跑赢行业评级，目标价174美元：

公司4Q25业绩略超预期，AI需求强劲推动2026年收入指引上修至112.5亿美元，Non-GAAP EPS达3.45美元。AI机架系统及1.6T交换机布局领先，客户结构优化，以太网集群部署加速。当前估值对应2026年39倍P/E，目标价基于50倍P/E，上行空间28.8%。

华创证券维持Arista Networks Inc（ANET.N）买入评级：

FY2025Q4营收24.9亿美元，同比+28.9%，超预期；数据中心网络业务占比65%，AI相关建设目标超额完成。公司推进Arista 2.0战略，端口出货超1.5亿，生态合作深化。FY2026Q1指引稳健，毛利率维持高位，现金流强劲，支撑长期增长。

华泰证券维持Arista Networks Inc（ANET.N）买入评级，目标价166.30美元：

公司Q4业绩超预期，上调2026年AI中心收入指引至32.5亿美元，受益于AI以太网趋势及云厂商大规模部署。高端交换机市占率稳居全球前三，软件能力构筑差异化优势，带动毛利率与盈利水平领先同业。基于46x 2026年PE估值，目标价166.30美元。

华创证券给予Astera Labs Inc（ALAB.O）买入评级，目标价120美元：

公司FY2025Q4营收2.71亿美元，同比+92%，全年营收8.53亿美元，同比+115%，Non-GAAP营业利润率40.2%。Aries、Taurus及Scorpio产品线高增长，AI连接平台战略明确，管理层预计五年内市场空间达250亿美元。新产品进展顺利，2026年指引稳健，支撑目标价。

中金公司维持Booking Holdings（BKNG.O）跑赢行业评级，目标价4546美元：

4Q25业绩超预期，收入/Adj.EBITDA同比+16%/+19%，间夜量及GMV增长强劲，美国与亚洲市场表现亮眼。公司加大AI、核心市场及Connected Trip投入，2026年指引乐观，降本增效支撑利润率提升。维持2026/27年EPS 268/313美元，目标价基于17x/15x EV/EBITDA，具45%上行空间。

中金公司维持Cloudflare Inc-A（NET.N）跑赢行业评级，目标价231美元：

公司4Q25收入6.15亿美元（YoY+33.6%），经调整净利率17.4%，自由现金流率16%，DNR超120%。AI驱动Agent请求激增，Workers AI平台及安全服务具稀缺性，客户拓展至金融与媒体领域。上调2026年收入至28亿美元，2027年预测收入35.5亿美元，当前估值对应2027年19倍P/S，目标价隐含18%上行空间。

中金公司维持DoorDash Inc-A（DASH.O）跑赢行业评级，目标价275美元：

4Q25收入略低于预期但利润超预期，GOV及单量均超指引。短期利润率受Deliveroo收购拖累，预计26H2利润显著改善，杂货零售及国际业务将实现UE转正。目标价基于26/27年32/25倍EV/EBITDA，具56%上行空间。

中金公司维持Grab Holdings Ltd-A（GRAB.O）跑赢行业评级，目标价6.3美元：

4Q25收入略低于预期但调整后EBITDA超预期，外卖与打车业务稳健增长，DFS快速扩张。管理层指引2025–2028年收入CAGR达20%，自由现金流转化率80%。分部估值法下目标价隐含48%上行空间，反映盈利改善与运营效率提升。

华泰证券维持Grab Holdings Ltd-A（GRAB.O）买入评级，目标价6.0美元：

公司4Q25按需服务GMV与盈利双超预期，FY25首次实现全年盈利，2026年指引强劲。受益于经济型产品策略、经营杠杆释放及金融科技扩张，收入与调整后EBITDA持续高增。基于26年28倍EV/EBITDA估值，目标价6.0美元。

中金公司维持Nebius Group NV-A（NBIS.O）跑赢行业评级，目标价110美元：

公司4Q25营收及利润低于预期，主因算力产能瓶颈及高折旧成本。但算力持续供不应求，客户合同期限与价格显著提升，新数据中心将于2026年下半年起逐步释放产能。上调2026/27年营收至31亿/69.8亿美元，当前估值具备12%上行空间。

中信证券维持Reddit Inc-A（RDDT.N）买入评级：

公司4Q25业绩超指引，AI驱动搜索与广告工具提升变现效率，轻资产模式支撑健康利润率。国际ARPU提升、搜索商业化及AI增强用户留存构成核心看点，叠加10亿美元回购彰显信心，维持买入评级。

中信证券维持Tower半导体（TSEM.O）买入评级，目标价163美元：

公司FY2025硅光业务营收翻倍，毛利率显著提升，追加2.7亿美元扩产，预计FY2027产能达FY2025Q4年化5倍以上。受益于光通信需求增长及高毛利产品组合优化，作为领先硅光代工厂，长期成长性明确。

中金公司维持Unity Software Inc（U.N）跑赢行业评级，目标价35美元：

25Q4收入及Adjusted EBITDA均超预期，广告业务进入加速期，Vector引擎驱动Grow Solutions持续高增。上调26/27年净利润至4.92/6.13亿美元，目标价对应7/6倍P/S，具备78%上行空间。

中信证券维持Sea Ltd ADR（SE.N）评级：

公司优先推动GMV增长以巩固电商生态，虾皮在巴西与印尼市场份额具韧性，物流与高客单价品类布局强化竞争力。竞舞娱乐受高基数影响，2026年预收收入承压。行业整合及游戏业务催化或驱动估值重估。

国海证券维持谷歌-A（GOOGL.O）买入评级，目标价375美元：

2025Q4业绩超预期，搜索广告与云业务双轮驱动，AI重构变现逻辑。Gemini生态加速商业化，云ARR超700亿、利润率30%。Capex大幅上调至1750-1850亿美元，强化AI基础设施投入。预测2026-2028年净利CAGR达22%，对应PE 24/19/16x，盈利稳定且增长弹性突出。

华创证券维持思科（CSCO.O）买入评级：

FY2026Q2营收153亿美元，YoY+10%，网络业务同比增长21%，AI基础设施订单达21亿美元，预计全年超50亿美元。Non-GAAP EPS 1.04美元，YoY+11%。公司聚焦AI基础设施平台与安全能力升级，订阅收入占比过半，盈利韧性凸显，长期增长动能强劲。

中信建投维持欢聚（JOYY.O）买入评级：

公司正从直播现金牛向高增长AdTech平台转型，BIGO Ads复刻AppLovin增长飞轮，依托全链路数据、毫秒级RTB工程能力及闭环反馈体系构建竞争壁垒。广告业务高增速与直播复苏共振，非直播收入占比将达30%，叠加3亿美元股东回报计划，估值修复空间显著。

华泰证券维持卡梅科（CCJ.N）增持评级，目标价130美元：

公司4Q25业绩超预期，天然铀与燃料服务价格高位、西屋利润高增。受益于美国补库预期及全球核电重启，铀矿战略属性强化支撑铀价。上调2026-28年EPS至1.96/2.88/3.87加元，给予铀主业48x P/E、西屋55x EV/EBITDA，估值溢价反映龙头地位与成长确定性。

中信证券维持美光科技（MU.O）买入评级：

AI驱动存储超级周期，价格涨幅超预期且盈利势头有望延续至2028财年。HBM4量产推进，2026/27财年HBM收入预计分别增长94%和77%。产能受限支撑价格韧性，库存处于极低水平，需求端数据中心强劲抵消PC/移动端潜在抑制。

中金公司维持沃尔玛（WMT.O）跑赢行业评级，目标价138美元：

2026财年业绩符合预期，全渠道飞轮效应显现，电商、广告及会员业务驱动利润结构优化。AI赋能提升用户转化与客单价，供应链自动化与商品组合改善支撑利润率扩张。维持2027/2028财年EPS预测2.97/3.30美元，目标价对应46/42倍P/E，具12%上行空间。

国海证券给予新桥生物（NBP.O）买入评级：

公司依托hub and spoke模式加速全球化布局，四大核心管线展现显著差异化优势：Givastomig胃癌数据亮眼，VIS-101眼科给药便捷，Ragistomig在重度患者中疗效突出，Uliledlimab CD73抗体全球领先。多款药物具备BIC潜力，临床里程碑明确，驱动长期价值释放。

华创证券给予亿航智能（EH.O）推荐评级：

公司为全球eVTOL领军企业，EH216-S系唯一获三证并量产交付机型，2025年推VT35完善产品矩阵。制造与运营双轮驱动，海内外商业化加速，2026-27年低空经济政策红利可期。预计2027年调整后净利2.0亿元，对应PE 30倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

（财联社 齐灵）