白银成春节最大“黑马”，暴涨10%！背后竟是AI在“疯狂吸金”？

黄金和白银的价格走势，正与全球地缘局势形成高度联动。从当前的市场表现来看，若地缘局势趋于缓和，金价在经历阶段性震荡后仍会延续上行趋势；而一旦出现任何紧张苗头，资金的避险需求会立刻推动金价直接走高。

这个春节假期，我仔细梳理了全球各类资产的表现，发现金属和能源板块的涨幅尤为突出，完全超出了市场此前的普遍预期。

具体来看，整个春节假期里，原油价格走出了一波强劲的上涨行情，美原油主力合约涨幅超过5%，布伦特原油的涨幅也接近6%。贵金属方面的表现更是亮眼，白银成为假期里的最大黑马，COMEX白银涨幅接近10%，伦敦银现涨幅也超过9%。

钯金、铂金同样跟随大趋势同步走高，黄金虽涨幅相对温和，伦敦金现上涨1.37%，但始终保持着稳健的上行节奏。能源与贵金属板块的联袂大涨，传递出明确的市场信号，也让我对节后金属市场的走势充满信心，短期来看，金属板块的整体运行态势没有出现任何实质性问题。

回顾今年上半年的市场节奏，我依然认为金属价格不存在大的下行风险。此前金属价格确实经历过一波快速上涨，随后出现了正常的技术性回调，但这轮回调并没有改变根本的上涨逻辑，回调到位后，价格很快重新回到上行通道。

当前支撑金属价格的逻辑已经趋于多元，不再是单一的避险需求驱动，这也是我持续看好金属市场的核心原因。其中最关键的一点，就是AI行业的快速发展，正在为各类资源品带来全新的需求增量。

很多人此前认为AI行业属于轻资产领域，与传统资源品关联度不高，但实际情况完全相反。AI算力基础设施的建设，需要大量消耗各类金属资源。白银凭借优异的导电和导热性能，成为高端AI服务器、数据中心散热模块和连接器的关键材料，2025年AI相关的白银需求增长了约30%。

黄金的物理稳定性使其能够应用于高端芯片和量子计算设备，用于保护核心数据免受电磁干扰，高端电子领域的黄金需求增速已经达到每年15%。除此之外，一台AI服务器还需要消耗大量的铜、锡、钴等金属，AI服务器出货量的持续增长，正在成为金属需求的重要支撑。

这种需求结构的变化，正推动全球市场对各类资产进行一次全面的再定价。过去很长一段时间，轻资产模式被市场过度追捧，资本更倾向于流向那些依赖知识产权和网络效应的领域，认为这类资产具备更高的成长性和利润率。

而那些被形容为黑不溜秋、五大三粗的重资产领域，长期处于不受待见的状态，市场对其价值的评估持续偏低。但现在，这种定价逻辑正在发生根本性转变。

微软、谷歌等曾经的轻资产典范，今年的资本开支预计突破6500亿美元，同比增幅超过60%，科技行业的资本开支对销售额比率已经触及10年新高。

AI军备竞赛让这些科技巨头彻底转变为重度资本投入的玩家，市场此前给予轻资产的估值溢价正在快速归零。与此同时，全球央行持续增持黄金，2025年全球央行黄金净增持量创纪录，黄金作为储备资产的价值被重新认可。

金属等资源品的供给弹性较低，新矿山的开发从发现到投产需要五到十年的时间，在需求持续增长的背景下，市场已经连续数年处于结构性赤字状态。

这种全球范围内的资产再定价，本质上是市场对确定性的重新追求。轻资产模式的不确定性正在上升，而重资产领域的价值支撑则变得愈发坚实。金属资源作为AI发展和全球制造业升级的基础，其战略价值得到了前所未有的提升。

结合春节假期的市场表现、AI行业带来的需求增量，以及全球资产定价逻辑的转变，我认为金属市场的上行趋势并未改变，后续仍将保持稳健运行，投资者可以继续保持关注。

#上头条 聊热点##财经##经济##科技##黄金##白银##投资#