谦恒创汇：积极因素提振A股开市信心 两大主线配置价值获看好

2月24日，A股迎来马年首个交易日。在A股新年假期休市期间，海外商场整体行情较为活跃，到2月23日中国证券报记者发稿时，欧美主要股指迎普涨行情，国际贵金属、原油价格携手走强。

展望A股商场节后走势，业界组织研判，A股2026年春季行情有望连续，资金有望环绕方针导向的工业主线与主题时机打开博弈，出现“方针热点轮动、风格切换快速”的特征。就后市装备而言，科技和资源品成为业界看好的两条主线，包含算力根底设施在内的“泛AI资产”以及化工、贵金属等范畴值得投资者注重。

节后商场震动上行概率较大

回顾A股新年假期前走势，商场主要股指在1月中下旬创出阶段新高后出现阶段调整，整体呈区间震动态势，不过到新年假期前最后一个交易日（即2月13日）收盘，上证指数、深证成指、创业板指2026年以来均获得正收益。展望A股节后体现，当时组织大都持相对活跃态度，以为2026年春季行情有望连续。

“跟着一系列条件的满足和不确定性要素的落地，主张大家重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。”广发证券战略首席分析师刘晨明以为，从资金面看，新年假期前，资金从各类宽基ETF持续大幅度流出的状态根本结束；从历史看，2月及新年前后是春季行情日历效应最强阶段，商场胜率高、小盘风格占优，此前商场一度忧虑本次春季行情是否现已提早演绎，但根据历史经验，春季行情在前一年12月和本年1月的提早启动，并不影响其在本年2月至3月的连续性；此外从2月开始，商场对工业发展的正面催化也将愈加敏感。

结合对商场心情指数的分析，谦恒创汇以为，当时尚未有明确的生意信号宣布，商场整体心情偏强，指数坚持强势格式，调整压力较为有限；从季节效应视点看，新年假期后商场心情指数上升、指数连续震动格式的或许性较大。美伊谈判好事多磨，未来中东地区地缘局势危险仍需留意，此外美国关税方针的后续影响主要来源于未来数月的不确定性，这或许持续导致美元指数坚持阶段性强势，一起推升贵金属价格。

展望后市，新年假期后，在方针预期、流动性支持与工业趋势催化下，商场震动上行概率较大，未来一段时间A股商场或以方针催化为核心驱动力，资金将环绕方针导向的工业主线与主题时机打开博弈，出现“方针热点轮动、风格切换快速”的特征。

持续聚焦“泛AI资产”打开布局

从商场体现看，在A股因新年假期休市期间，尽管地缘局势等不确定性要素必定程度上压制了商场危险偏好，但外围商场以AI为代表的科技板块体现亮眼，推进权益资产迎普涨行情。关于A股节后装备，AI成为业界组织竞相看好的主线之一。

跟着新年前后国内外AI企业密集发布新模型，AI工业方向的催化要素不断涌现。历经2023年至2025年的发展，海内外AI职业现已经历了从模型混战到使用探究的阶段，2026年是AI走向价值落地和商业化的要害之年；此外，2026年，多模态模型有望迎来“DeepSeek时刻”，即在才能提高的一起完成成本端大幅下降，然后推进影视、游戏、广告等内容构思范畴的繁荣。

跟着科技巨头大幅加码本钱开支以及AI大模型才能快速前进，投资者已从前期疯狂的“无差别拔估值”开始转向对使用商业化落地、传统商业模式可持续性的理性考虑，商场关于AI相关公司的定价也愈加注重产品力与商业化变现才能。

关于后市装备，持续聚焦“泛AI资产”，即环绕算力根底设施与商业化使用布局，其中算力根底设施方向看好光模块、储能、电网、存储龙头、上游设备封测环节、半导体工业链等；商业化使用方向看好人形机器人、智能驾驭、有望遭到苹果公司年度股东大会催化的消费电子以及获益于多模态才能提高的游戏、营销、影视等。

化工、贵金属等板块值得注重

作为后市与科技并列的主线之一，资源品的装备机遇也获得组织青睐。从商场体现看，在A股新年假期休市期间，国际贵金属及原油价格携手上涨。到北京时间2月23日20时，COMEX黄金期货价格、伦敦金现货价格双双回到每盎司5100美元上方，ICE布油期货主力合约站上每桶71美元关口。

地缘局势紧张对原油价格或许带来脉冲式利好，若美伊局势恶化将长时间推升原油价格；一起，贵金属也有望成为投资者的避险首选，然后利好相关板块行情。就节后装备而言，供需格式改善与职业盈利修正的“反内卷”概念板块，以及估值具备安全边际的盈利资产，装备逻辑仍然明晰，主张注重获益于价格上涨的有色金属、石油石化职业，以及根底化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等职业。

除了全球宏观叙事持续提高资源品战略性装备价值，国内新一轮价格周期的上行也在进一步丰厚提价头绪：“一方面，新年后国内进入开工旺季，‘金三银四’是全年工业生产、基建开工、地产出售等范畴较为活跃、供需两旺的阶段，也是提价头绪易于分散的阶段；另一方面，跟着春季开工旺季到来，达观预期也易于找到高频数据的活跃验证，3月至4月不仅是验证提价关于企业盈利和商场风格影响的要害窗口，更有望被视为商场挖掘景气方向的核心头绪。”

关于值得注重的方向，当时提价更具可持续性的范畴或仍集中在中游材料和制作职业，触及的细分方向包含化工、钢铁、建材、高端制作等；此外，主张注重出口链的修正时机，看好的细分职业包含轻工家电、消费电子、电池、轿车零部件以及医疗器械等。