落槌！全部划归国资！追随许家印6年，江苏第一包工头赔得精光

2025年10月那场司法拍卖，直接震懵了整个江苏建筑圈。法槌一落，曾经风光无限的“江苏第一包工头”黄裕辉，手里最后一块能换钱的核心资产，直接被四川眉山国资收走了。打拼几十年攒下的亿万身家彻底清零，跟着许家印干了6年，最后只落得一身债，啥都没剩下。

黄裕辉是江苏南通人，南通本来就是全国有名的建筑之乡，当地的建筑队还被叫“南通铁军”，口碑手艺都没得说，在业内站稳了脚。他接手南通三建的时候，这家老牌企业已经有了规模，就是发展速度偏慢。靠着自己的经营能力，他一步步把企业带上新台阶，还拿下了建筑行业最高的总承包特级资质，能接各种大项目。

南通三建的业务越做越宽，从小区住宅到大型商场、写字楼，全都有他们的身影。企业年营收最高破了千亿，在全国建筑企业都能排上号，黄裕辉也成了江苏建筑圈响当当的人物，坐实了“江苏第一一切变化都从2013年和恒大合作开始。那时候恒大正是风头无两的时候，全国疯狂拿地扩规模，在地产圈就是谁都想抱的大金主，跟着恒大干就有赚不完的钱。黄裕辉也看中了恒大的势头，想着深度合作能让南通三建再上一层楼，直接下定决心，成了恒大的核心建筑承包商。

包工头”的名头。那时候他要钱有钱要人有人，走到哪都受人敬重，按原本的节奏稳走下去，完全可以守着家业安稳养老从2013年到2019年，正好六年时间，黄裕辉把南通三建大半的资源都投向了恒大的项目。恒大在哪个城市拿地开发，南通三建就跟着去哪开工，从一线城市的高端住宅到三四线的刚需盘，只要是恒大的项目，他都积极接。为了拿下更多订单，他还接受了恒大的垫资施工模式，自己先出钱买材料发工资，建完楼卖了房，开发商再结工程款。

合作初期一切都顺顺利利，恒大楼盘卖得火，工程款也能按时结，南通三建订单源源不断，规模快速扩张，黄裕辉的个人身家也跟着水涨船高。那时候业内没人不羡慕黄裕辉，都说他抱对了大腿，跟着许家印干前途无量。黄裕辉自己也对未来充满信心，干脆把南通三建和恒大彻底绑在一起，慢慢推掉了和其他开发商的合作，所有精力资金人力全砸了进去。

把所有鸡蛋放在一个篮子里，本身就藏着天大的风险。地产行业本就有起有落，开发商的资金链也不是永远牢固，一旦市场变天，垫资施工的建筑企业第一个被冲击。可那时候黄裕辉被眼前的繁荣冲昏了头，眼里只有看得见的利润，根本没把潜在风险当回事。

2021年恒大债务危机全面爆发，资金链彻底断裂，全国楼盘大面积停工，欠的外债足足上万亿。黄裕辉这才静下心算账，不算不知道一算吓一跳，恒大欠南通三建的工程款加商业汇票，一共360多亿元。这笔钱里有企业自有资金，有银行贷款，有供应商材料款还有工人工资，一分都收不回来，南通三建的现金流直接就断了，瞬间掉进绝境。

为了填这个大窟窿，黄裕辉开始变卖所有非核心资产，办公楼、闲置土地、机械设备，能卖的全卖了，换回来的钱发工资补欠账，可几百亿的债务缺口，这点钱根本不够填。银行一看资金链断了，纷纷上门催债，还把企业告上法院，申请冻结了所有账户和资产。材料供应商拿不到货款，直接停了供货，也跟着起诉维权。

没多长时间，曾经年入千亿的头部建筑企业，直接落到了破产重整的边缘。黄裕辉没想着直接认输，还想最后搏一把。早些年他就留了后手，收购上市公司精艺股份的时候拿下了近30%的股权，成了实际控制人，这块资产本来就是留着救命的。他原本想着处置股权换钱盘活企业，还点债务，可现实直接给了他沉重一击。

因为南通三建的巨额债务，法院直接裁定拍卖黄裕辉手里全部的精艺股份股权，用来偿债。2025年9月精艺股份发了公告，7518.47万股股权被摆上拍卖台，占总股本近30%，起拍价7.8亿元。2025年10月9日到10日，拍卖正式开启，足足吸引了35万人在线围观。

整场拍卖竞争特别激烈，好几个买家轮番竞价，前后加价77轮才分出胜负，最终四川眉山国资旗下的兴东投资集团，拿出10.86亿元拍下了全部股权。拍卖结束当晚精艺股份就发了公告，确认这笔股权全部划归国资，公司实际控制人从黄裕辉团队变成了眉山市东坡区国资局。拍卖所得优先偿还担保债权，普通债权人基本拿不到多少赔偿。

法槌落下那一秒，黄裕辉最后一点家底也没了。他用几十年拼出来的商业版图，就因为追随许家印这六年，彻底化为乌有。现在的黄裕辉，个人名下有10条被执行记录，涉及金额10.37亿元，限制消费令更是多达1800条。他坐不了飞机高铁，住不了星级酒店，从人人羡慕的行业大佬，变成了出门都受限的失信被执行人。

跟着黄裕辉遭殃的不止他一个，还有南通三建的数万员工，以及几百家长期合作的材料供应商。员工丢了工作，多年工龄打了水漂，小供应商拿不到货款，不少小工厂直接倒闭，一家子的生活都受影响。不少人提起这事都唏嘘，黄裕辉本来拿了一手好牌，靠着南通铁军的招牌稳扎稳打，怎么都能做得长久。

他偏要赌上全部身家依附行业巨头，把企业命运全绑在恒大身上，六年时间没做任何风险分散，最后恒大暴雷，直接把自己拖得底掉。地产高速发展那几年，好多建筑企业都想着抱大开发商大腿，快速扩规模赚快钱。可大家都忘了，市场永远在变，没有哪家企业能永远风光。垫资施工本身就是颗定时炸弹，开发商一炸，承建商跟着玩完。

黄裕辉的结局，真的给所有生意人敲了个警钟。不管做小生意还是干大企业，都不能把所有希望押在一个客户一个行业身上。分散风险稳扎稳打，才是长久经营的道理。赌上全部身家盲目跟风赚快钱，看着涨得快，一旦出点事，直接赔得精光，连翻身的机会都留不下。

参考资料：中国证券报 黄裕辉所持精艺股份股权拍卖落槌 实控人变更