符合预期，LPR连续第九个月“按兵不动”｜快讯

文/刘佳

2月24日，据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

至此，LPR已连续第9个月“按兵不动”，符合市场预期。

在招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼看来，这主要受到定价基础未变、银行息差压力、政策基调微调以及现有利率水平处于低位等多因素影响和作用。

董希淼进一步分析称，从定价基础看，LPR定价基础主要是7天期逆回购利率。自2025年5月下调后，7天期逆回购利率一直稳定在1.40%。政策利率这个“锚”没有变化，一般情况下LPR难以变化；从银行息差看，2025年第二季度到第四季度，商业银行净息差连续三个季度都保持在1.42%，虽然有企稳迹象，但未来仍有下行的较大压力，维持LPR不变，有助于银行息差保持基本稳定；从政策基调看，在四季度货币政策执行报告中，2026年社会综合融资成本从此前的“稳中有降”调整为“低位运行”，更注重提升现有政策的效率，而非简单加码。LPR维持不变，符合当前政策思路；从利率水平看，当前利率水平已较低，LPR下降的紧迫性不高。数据显示，2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率均在3.1%左右，处于历史低位。

“此外，从外部环境看，当前国际政治经济形势变化对我国相对有利（如美国最高法院裁定特朗普加征关税行为违宪），A股预计将迎来‘开门红’，短期内降低LPR的必要性并不高。”董希淼对《华夏时报》表示。

往后看，董希淼认为，2026年LPR下降既是“水到渠成”，也是市场期盼，但幅度不会太大，或为5-10个基点。目前，我国加权平均存款准备金率为6.3%，降准还有不小空间。因此，降准应先行实施，力度可以大于2025年的0.5个百分点，为LPR下降创造条件。

东方金诚首席分析师王青分析，2026年还需着力稳定房地产市场，预计监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。“这是现阶段缓解实际居民房贷利率偏高问题，激发市场购房需求，扭转楼市预期的关键一招。”

编辑：冯樱子