地缘方面再生变数 市场情绪推动欧线大涨

2月24日早盘开盘，集运欧线主力合约大幅拉升，截止发文盘内涨超8%。消息面上，2026年2月23日 波罗的海干散货指数(BDI)报 2112 点，创2026年2月2日以来新高水平。美方拟于近期对伊朗采取军事行动，同时考虑对电池、生铁等六大行业加征国家安全关税，欧美贸易谈判陷入僵局，全球避险情绪急剧升温。

基本面来看，短期市场焦点仍将围绕节后运价走势与复航进程两大主线。运价方面，尽管节前部分航司宣涨节后价格，但挺价策略分化、步调不一，加之节后复工初期货量处于爬坡阶段，3月上旬涨价落地难度较大，预计运价仍以偏弱运行为主。后续关注出口退税政策取消前可能出现的“抢运”需求，若能在3月形成货量补充，并配合航司在月中再度挺价，或有助于稳价。复航方面，整体进程仍在推进，但近期中东局势趋紧，可能在一定程度上削弱市场对复航的预期。

整体来看，当前现货端淡季氛围与潜在抢运、挺价预期相互交织，市场观望情绪较浓，后续需待预期逐步兑现，方能对盘面形成实质性驱动。

【机构观点】

申银万国：春节假期期间，马士基未有新开舱3月第二周，目前3月第一周线上大柜运价为1950美元，MSC维持节前的3月上半月大柜报价2340美元，其余船司则以表价宣涨价为主，3月上半月线上大柜报价在3030-3393美元之间，预计节后随着马士基3月第二周的开舱以及揽货进展逐渐收敛。美国最高法院裁定，特朗普政府依据IEEPA实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权，随后特朗普在目前已经征收的常规关税基础上额外对全球商品加征10%的关税，后又提高至15%。

该事件对于欧线来说，一是伴随着短期美元走弱金属反弹带来的节后商品情绪升温，会同时带动欧线的市场情绪，二是对于出口链的影响，市场本来对于3月节后光伏等产品的抢出口存有相对乐观预期，市场估值接近3月初现货平水，该事件可能带来短期的抢出口预期加强市场对于船司3月挺价预期。然而从传统的季节性来看，尤其今年春节较晚，3月是节后货量最淡的一个月，整体货量不够和光伏等产品抢出口的对比下，倾向于趋势较难改变，节后大概率仍将进入运价下行时期。