净赚超6.3亿！储能巨头瑞浦兰钧，扭亏为盈

随着全球储能市场的需求的爆发，相关企业的业绩开始逐步兑现。

在需求的加持下，头部企业直接受益。

2月初，港股储能企业瑞浦兰钧发布了2025年盈喜公告。公告显示，公司预计截至2025年12月31日止年度实现净利润6.3亿元至7.3亿元，较2024年同期净亏损13.53亿元成功扭亏为盈。

对于业绩的扭亏，瑞浦兰钧表示主要系：

第一，动力及储能电池产品出货量持续增加，有效带动收入稳步增长；

第二，产能利用率提升与降本增效措施落地，推动毛利显著改善。

从全球的角度来看，瑞浦兰钧业绩的扭亏，主要系市场需求的增长所致。相关资料显示，作为青山集团旗下核心板块企业，瑞浦兰钧主要从事动力及储能锂离子电池单体、模组、电池包到系统应用的设计、研发、生产及销售，主要为全球新能源汽车动力及智慧电力储能提供优质的解决方案和服务。

从细分赛道来看，瑞浦兰钧主要集中在新能源重卡电池赛道。动力电池应用分会研究中心数据显示，2025年中国新能源商用车电池装机量迎来爆发式增长，其中新能源重卡电池以94.8GWh的装机量，占商用车总装机量64%的份额。

数据还显示，2025年市场新能源商用车电池总装机量为148.6GWh，而宁德时代则以96.2GWh排名第一，瑞浦兰钧则以5.7GWh排名第六。

从整个市场来看，动力电池领域一直是宁德时代以及比亚迪稳稳位居第一梯队，其中宁德时代更是大幅领先。而二线动力电池厂商一直面临一个比较尴尬的局面，因此扩产就成了必要选项。

值得注意的是，尽管扩产但相较于宁德时代这样的绝对头部优势则并不明显，因此在行业竞争比较激烈的情况下，动力电池以及储能企业如何越过盈亏线则成了重中之重。

从营收结构来看，截至2025年6月末，瑞浦兰钧动力电池产品板块的营收为40.27亿元，占到了其总营收的42.42%；储能电池产品板块营收为50.83亿元，占到了其总营收的53.55%。也就是说，储能板块尤其是户储板块，优势比较明显。而其重卡电池板块，位居全国第二，但护城河并不深，容易受到宁德时代这类巨头的冲击。

从瑞浦兰钧整体策略来看，其也是有效地避开了乘用车电池赛道，选择重卡电池板块以及储能板块差异化竞争。当然，这并不意味着企业可以高枕无忧，当下锂电行业的价格战还未完全结束，行业毛利率承压明显。更为重要的是，对于一、二线电池企业而言储能板块以及重卡电池板块的扩张相对容易，因此越过盈亏线之后，并不意味着未来绝对安全。

那么，是否意味着行业未来几年将持续承压？

侃见财经认为，此前新能源行业的爆火，头部企业的扩张以及部分企业的跨界，让锂电行业需求迅速饱和并且产能过剩。在经历过这一轮周期之后，在产能出清的过程中，让更多的中腰部企业意识到一窝蜂的商业模式行不通，因此行业未来集中度将进一步提高，这反而有利于头部企业业绩兑现。

进入2025年之后，储能需求的爆发，让锂电行业市场持续扩容，这就部分缓解了行业的竞争压力。但总体而言，中腰部企业的出清速度也会加速，并且在业绩的兑现的过程当中，毛利率水平也将会维持在一个合理水平，这有助于行业未来更加平稳的发展，对于瑞浦兰钧而言，需要持续关注业绩的兑现情况。

其业绩预告发布之后，交银国际发布研报称，公司通过规模效应和集成化转型进入盈利上行通道，预计2026年净利润有望进一步增长，但需关注原材料成本波动和行业竞争风险。因此，维持瑞浦兰钧“买入”评级，目标价15.46港元。