美股三大股指集体重挫，金银价格大涨！假期外盘贵金属先抑后扬

转自：证券时报网

深夜，美股三大股指集体重挫，金银价格大涨！

截至当地时间2月23日收盘，美股三大指数收盘均跌超1%，道指跌1.66%，纳指跌1.13%，标普500指数跌1.04%。

与此同时，国际金银价格大涨，截至当地时间2月23日收盘，伦敦金涨2.52%，报5227.43美元/盎司；伦敦银涨4.49%，报88.3美元/盎司。

假期外盘贵金属先抑后扬

春节假期期间，国际市场遭遇美国经济数据、地缘风险及美国关税变化三重冲击。外盘贵金属价格出现先抑后扬的走势。整体来看，金银价格强势反弹。

混沌天成期货宏观组组长周蜜儿表示，假期初，受美元指数走强和节前权益市场调整的影响，贵金属承压走弱。随后，海外科技股反弹淡化了流动性风险，同时美联储官员发言安抚市场情绪，促使贵金属反弹。不过，美联储公布1月货币政策会议纪要后，美元再度走强，贵金属回吐部分涨幅。但上周五以来，受美国最高法院裁定特朗普此前大规模关税政策违法的影响，美元指数趋弱，贵金属价格走高。

美国GDP和通胀数据扰动市场。在经济表现上，2025年四季度美国GDP增速环比折年率为1.4%，远低于市场预计的2.5%，也低于三季度的修正值4.4%。美国经济增长大幅放缓主要由政府“停摆”引发，同时个人消费增速也有所放缓。在通胀表现上，美国通胀依然顽固，去年四季度美国个人消费支出（PCE）物价指数上涨2.9%，高于前值的2.8%；美国1月核心CPI年率如期降至2.5%，创近5年来新低。整体来看，美国数据端指引仍较模糊。相对而言，现阶段市场对经济表现的关注度高于通胀，但降息预期有所抬升，从而为贵金属价格上涨提供了支撑。

地缘政治风险加剧。相关媒体报道，特朗普表示，未来10天内全球大概率将知晓美伊能否达成协议，或美国是否会采取军事行动。据悉，美国和伊朗新一轮谈判定于26日在瑞士日内瓦举行。此前，美国和伊朗第二轮间接谈判于17日在日内瓦举行。美伊官员在谈判结束后均表示，尽管分歧仍存，但谈判较上一轮取得进展，双方同意继续接触。与此同时，美国近期在中东地区大规模集结兵力，特朗普考虑对伊朗进行“有限军事打击”，如果外交手段或美国的初步打击没有让伊朗放弃其核计划，他将考虑在未来几个月内发动更大规模的攻击。

美联储官员对降息的表态相对缓和，但美联储最新公布的货币政策会议纪要对降息形成抑制。芝加哥联储主席古尔斯比在CNBC表示，若能证明通胀率正在向2%的目标回落，今年或降息多次。旧金山联储主席戴利表示，目前尚无太多迹象表明人工智能正在从根本上改变美国经济。美联储官员的言论对市场起到了安抚作用，但也有多位美联储官员表示“在通胀居高不下的情况下愿意考虑加息”，这是近两年美联储内部第一次谈论起加息，利率路径的不确定性使贵金属上涨存在较大的脆弱性。

在中信建投期货研究员魏鑫看来，当前美联储在意的仍是“胀”的风险。但是，以美股为代表的风险资产市场仍关心的是美国经济增速，以及科技相关资本开支的持续性。在美国“滞胀”环境未被明显证伪的情况下，海外股市与贵金属、有色金属的同步表现或将持续一段时间。需要警惕的是，商品市场之外的风险，如美国的私人信贷部门、银行系统、科技公司等存在的风险，可能会引发短期市场风险偏好明显回落。

魏鑫认为，未来美联储的利率路径或更为模糊：一方面，下一届美联储理事中“偏鸽”和“偏鹰”的力量趋于均衡，进而难以通过个别票委观点推测整体动向；另一方面，新任美联储主席人选沃什近期的表态仍未明朗，美联储引导市场预期的方式可能发生变化，进而带来市场交易风格的快速切换。

国信期货首席分析师顾冯达认为，整体而言，地缘风险与宏观不确定性仍是核心支撑，但降息预期推迟与获利了结压力并存，预计金银价格呈现高位偏强震荡的格局，白银因更高的投机属性，波动或更为剧烈。