破产重整！百亿市值一夜归零，闽商富豪输掉了全部身家

福建隐形富豪栽了的消息，像一块石头砸进商业平静的湖面。数日前拉夏贝尔披露破产重整进展，这个曾门店破万、营收过百亿的女装巨头，五年间门店缩至200家，从上市荣光跌落到退市重组，连总部基地7折拍卖都无人问津。创始人邢加兴，那个从福建山村果农走出的闽商，曾执掌“A+H”股百亿市值公司，以40亿身家登榜，如今却输得一干二净。

1972年，邢加兴生于南平浦城山村，祖辈都是农民。21岁前，他守着果树过日子。那时改革春风吹遍沿海，300公里外的泉州、石狮已是服装热土，北方人南下批发服饰赚得盆满钵满，年轻的他动了心。母亲给的600元买苗钱，被他撞见服装设计招生时改了用途。半年学习，他迷上这行，毕业后进了福建服装公司，才算真正踩进这个行业的门槛。

1994年，骨子里“爱拼才会赢”的劲儿推着他辞职去上海。两年后开起服装代理公司，攒下第一桶金。1998年，拉夏贝尔诞生，名字源自法国风情小街的“小教堂”。头十年并不好过，推新装、开新店、放加盟，却常陷资金窟窿，连员工工资都要拖近两个月。

2003年非典来袭，多数品牌收缩，邢加兴却赌非典后消费会爆发，咬牙扛住。2008年奥运带来东风，2009年联想投资的千万美元注入，让拉夏贝尔插上翅膀。2017年登陆A股，成国内首家“A+H”上市服装企业，次年营收破百亿，门店从2012年的3340家疯涨到9448家，邢加兴站在了巅峰。

可潮水退去才知谁在裸泳。“多品牌、直营为主”的模式快速占领市场，却也埋下隐患：直营成本高企，销售开支常年超收益五成；12个子品牌看似定位清晰，实则设计、定价同质化严重。2018年起，业绩急转直下，从盈利近5亿到亏损1.6亿，再到2019年巨亏21.7亿。关店、甩资产、打折清库存，都挡不住颓势。

4.5亿收购的法国品牌Naf Naf SAS，不到一年就启动司法重整，最终仅以823.27万欧元转让，成了压垮骆驼的又一根稻草。2020年疫情来袭，营收暴跌76.27%，债务飙至73亿。2022年摘牌退市，如今进入破产重整，连上海总部基地9.5亿拍卖都无人应价。

从果农到富豪，再到身家归零，邢加兴的故事里，藏着闽商的敢闯，也藏着扩张失速的代价。就像那些曾并肩的美特斯邦威、真维斯，都在市场浪潮里起伏。市场的风浪从未停歇，而每个起落的故事里，都藏着关于生存的密码。