绿地建设集团破产审查

上海绿地建设集团有限公司（以下简称“上海绿地建设”）的破产审查事件，是绿地控股集团深陷系统性财务危机的一个关键标志，也是房地产行业深度调整期高杠杆模式全面失效的典型案例。作为绿地集团“地产+基建”双轮驱动战略中基建板块的核心企业，其进入破产程序，集中反映了传统开发模式坍塌后，整个产业链条所面临的严峻生存挑战。

一、事件核心事实与法律程序

上海绿地建设有限公司于2023年8月被债权人泗县二建预拌砂浆有限公司申请破产审查，受理法院为上海市第三中级人民法院。这家公司历史悠久，其前身可追溯至1959年，注册资本达8.8亿元人民币，是绿地控股集团旗下的大型综合性施工企业，拥有代表行业最高标准的建筑工程施工总承包特级资质以及多项设计甲级资质。

根据2026年2月的公开信息，该公司已被明确列入绿地控股集团旗下至少6家进入破产程序的子公司名单之中。在此次破产审查前后，公司已频繁出现司法风险，包括多次被列为被执行人、收到限制消费令等，经营状况持续恶化。

二、母公司的系统性危机：破产的根本背景

上海绿地建设的困境绝非孤立事件，其根源在于母公司绿地控股集团自2023年以来持续恶化且未能扭转的系统性财务危机。

财务表现全面恶化：绿地控股已陷入连续三年巨额亏损的泥潭。2023年亏损95.56亿元，2024年亏损额扩大至155.52亿元，而2025年的预计亏损额更是高达160至190亿元。与此同时，公司的负债规模极其惊人，截至2025年9月末，总负债高达9431亿元，资产负债率升至89.52%，但同期可动用的货币资金仅剩214.26亿元。债务逾期情况严重，截至2026年1月22日，绿地控股及其子公司逾期债务本金累计已达239.77亿元。而到2026年2月12日，逾期债务总额进一步攀升至244.25亿元。

诉讼风暴愈演愈烈：公司的法律风险呈爆发式增长。仅从2025年12月28日至2026年1月22日不到一个月的时间，就新增各类诉讼案件2452件，涉及金额69.86亿元。紧随其后的近三周（2026年1月23日至2月10日），又新增1566件诉讼，涉资60.4亿元。这些诉讼中，占比最高的是建设工程施工合同纠纷和采购合同纠纷，这直接印证了其基建、地产主业供应链的全面紧张和资金链的断裂。

子公司接连破产：在上海绿地建设之前及之后，绿地控股旗下已有多家区域房地产项目公司进入破产程序。例如，绿地集团佛山禅城置业有限公司于2026年1月5日被法院裁定受理破产和解，其核心资产为佛山禅城区的商业综合体，未售面积约9.5万平方米，资产估值7.2亿元，申报总负债约5.5亿元。其他如苏州、西安等地的项目公司也均已进入破产清算程序。这一系列子公司的破产，清晰地勾勒出集团危机从销售端（房产项目公司）向生产建设端（总包施工企业）传导的路径。上海绿地建设作为集团内部的施工主体，在大量项目公司停摆、工程款无法回收后，自身也迅速被拖垮。

三、多重原因交织下的必然结果

此次破产事件是行业、集团与自身业务特性三重因素叠加的必然结果。

首先，房地产行业的系统性调整是宏观背景。“三道红线”等金融监管政策彻底改变了行业规则，使得依赖“高杠杆、高周转、高负债”的传统模式彻底失灵。全国房地产市场销售面积与金额持续下滑，导致行业整体进入缩表出清阶段，2025年A股77家上市房企中，有57家预计亏损，合计预亏损额高达2082-2094亿元。

其次，绿地集团商业模式的失效是直接原因。在行业下行周期中，公司资产（尤其是存货）面临大幅减值压力，房地产业务结转收入和基建产业营收规模急剧萎缩。同时，融资环境收紧导致财务费用激增，房地产项目利息资本化减少，计入当期财务费用的利息支出大幅增加，进一步侵蚀利润。这形成了“亏损-现金流紧张-债务逾期-资产贬值-更大亏损”的恶性循环。

最后，建筑施工企业的业务特性放大了风险。上海绿地建设作为总承包单位，处于产业链中游，对上游开发商（母公司）的回款依赖极强，同时对下游分包商和供应商负有支付责任。当母公司出现支付危机时，它立即陷入“收不到款却必须付款”的夹心困境，成为债务链条中最脆弱的一环之一。其持有的施工设备、在建工程等资产在危机时流动性差，难以快速变现缓解危机。

四、产生的广泛而深远的影响

这一事件的影响是深远的，波及了从普通业主到整个行业生态的多个层面。

对于购买了绿地旗下楼盘的业主而言，他们面临着三重风险：房屋质量保修可能落空，一旦开发商破产注销，业主房屋后续出现的质量问题将面临“找不到人维修”的窘境；产权证办理可能受阻，若破产清算过程复杂、资料不全或公司印章被冻结，将极大延缓甚至阻碍业主拿到房产证；资产价值与社区维护受损，开发商破产的负面新闻会直接影响小区的市场口碑和房价。

对于众多材料供应商、分包商等债权人来说，维权路径异常艰难。虽然可以通过法律途径申请其破产，但在庞大的债务窟窿前，最终能获得多少实际清偿存在极大的不确定性。在破产清偿顺序中，普通消费性购房债权的清偿顺位也排在工程款、抵押债权和破产费用之后。

对于整个建筑行业生态，一家拥有特级资质的龙头施工企业进入破产程序，严重打击了行业信心，加剧了供应链上的信用危机。这标志着行业的调整已从单纯的房地产开发企业，深入到了与之紧密绑定的建筑承包商等全产业链。

五、绿地集团的挣扎、转型与行业启示

面对空前危机，绿地控股正试图通过“二次创业”寻求生机。在2026年2月初的年度工作会议上，集团董事长张玉良提出了“四个进一步”目标：经营止跌回稳、转型见到成效、发展抓出亮点、负债纾解降低。在业务层面，绿地将数字金融、能源保供、新能源汽车出口和旅游产业列为新的四大重点发展方向（内部称“四小龙”），力图摆脱对传统地产业务的绝对依赖。在债务处理上，集团已完成境外债务展期，债务重组取得阶段性进展。

上海绿地建设的破产审查案例提供了多重启示：它标志着房地产行业已进入深度的结构性出清阶段，“高杠杆驱动下的高周转”模式彻底终结。对于所有企业而言，必须彻底告别对债务扩张的依赖，将现金流安全置于首位，并通过业务多元化来增强抗风险能力。同时，对于陷入类似困境的企业，参考金科股份等成功案例，通过规范的司法重整程序化解债务、实现重生，仍是一条值得探索的可行路径。

总结而言，上海绿地建设集团有限公司的破产审查，不仅是绿地控股集团系统性危机在基建业务板块的具体体现，更是房地产行业漫长寒冬中一个具有标志性的缩影。其后续处置过程与结果，不仅关系到企业自身命运和众多利益相关者的权益，也将为整个行业在风险化解、模式转型方面提供重要的参考与镜鉴。