三峡大坝运行20余年投资2500亿，如今回本了吗？

建三峡大坝的钱，主要分成静态投资和动态投资两部分。静态那块儿是1352亿元，主要盖坝体、装机组、安置移民啥的。加上利息和物价变动，动态总投资就到了2485亿元左右，实际花出去的2078亿元，还省下了400多亿。

资金从哪儿来呢？大部分靠全国电价里每度加几分钱的三峡基金，这玩意儿从1993年就开始收，一直收到2011年，攒了上千亿。另外，葛洲坝电站的发电利润也转过来不少，本质上是全国上下齐心协力把这事办成。

工程分三期推进，第一期从1994到1997年，主要围堰导流，花了大概300亿。第二期1998到2003年，建坝身和发电厂房，用了上千亿，安装那些巨型涡轮机啥的。

第三期2004到2009年，搞船闸和升船机，花了500多亿。移民安置单独拿出来说，花了700亿元，涉及130多万人，新建城镇、修路通桥，让大家在新地方站稳脚跟。整个资金链条拉得长，但控制得严，没超支，还省钱，这在大型基建里挺少见。

钱花在刀刃上，坝体用了2000万立方米混凝土，钢材210万吨，相当于30个埃菲尔铁塔。输变电工程也砸了365亿元，建高压线把电送到华中、华东、广东九省二市。

资金来源多样化，避免了单一渠道的风险，国家政策支持让筹措过程顺溜。总的来说，这笔投入不是瞎扔，是有计划、有步骤地推进，确保每分钱都落到实处。

发电是三峡最直接的赚钱路子，从2003年第一批机组投产开始，水轮机转起来，电就源源不断送出去。到2013年，发电收入就把全部成本收回来了。那之后，每年还能净赚250亿元以上。

到2025年8月底，累计发电超1.8万亿千瓦时，按平均每度0.25元上网价，卖电收入超过4500亿元，比总投多出2000多亿元。

毛利率常年在50%以上，水电原材料是河水，不用额外花大钱买煤气，边际成本低，火电和气电比不了。2025年全年发电967.15亿千瓦时，比上年涨15.44%。7月单月发电32.595亿千瓦时，创同期纪录，汛期水大，机组全开，收入跟着水涨船高。

三峡集团2025年营业总收入858.82亿元，涨1.65%；归母净利润341.67亿元，涨5.14%。业绩增长因为六座梯级电站发电量增带动售电收入涨及财务费用减。

乌东德来水总量1051.35亿立方米，偏枯6.44%；三峡来水总量3962.68亿立方米，偏丰5.93%。境内六座梯级电站总发电3071.94亿千瓦时，涨3.82%。第四季度720.68亿千瓦时，涨19.93%。

乌东德同比-6.88%至369.18亿，白鹤滩-0.54%至601.04亿，溪洛渡-1.20%至613.56亿，向家坝+0.93%至337.21亿，三峡+15.44%至957.15亿，葛洲坝+11.36%至193.81亿。世界最大清洁能源走廊2025年发电超3000亿千瓦时，创历史新高，相当于3.5个武汉市用电量。

投资规模大，枢纽工程花1263.85亿元，输变电364.99亿元，所有贷款2011年底清零，无长期负债。电力销售直接现金来源，32台主力机组满负荷运行，电送往三大区域。累计发电总量突破1.8万亿千瓦时，仅电费一项就达4500亿元，净盈余超2400亿元。

2013年净收益盖静态投资，此后年均利润250亿元左右。2025年上半年发电762.61亿千瓦时，涨5.99%，综合效益持续强。

7月1日至11日，连续11天单日发电超11亿千瓦时，日均11.78亿千瓦时，创同期新高；整个7月325.95亿千瓦时，可供3000万城乡居民一年用。

9月、10月蓄水期，应对4场3万立方米每秒以上洪水，发电212亿千瓦时，同比多136亿千瓦时，为历史同期第二高，拦洪、蓄水、发电效益全发挥。

除了发电，三峡在防洪、航运和环保上发挥大作用。防洪是首要任务，1998年大洪水时，荆江大堤压力山大，三峡建好后，标准从十年一遇升到百年一遇。到2025年，累计拦洪70多次，总量2400亿立方米。

2025年汛期，上游来4.25万立方米每秒洪峰，拦下36亿立方米水，避免下游大面积淹。10月24日，水库蓄到175米，平稳过冬。

减灾效益超千亿元，还省了工厂不停工、港口不瘫痪的损失。水利部测算，减少洪涝灾害损失已收回投资成本。长江中下游数亿人口和巨量资产有了确定性，企业敢投产，城市敢扩张。

航运改善明显，过去川江浅滩多，3000吨船进不去，重庆货小船转运，一吨120元，还看水位。蓄水后水深，万吨船队直达重庆码头，运费降到40元一吨。2023年省240亿元物流费，到2025年船闸过货超23亿吨，是蓄水前四倍。

企业库存好管，资金转快。长江黄金水道全面发挥，过闸货运量超21亿吨，年均经济效益344亿元。库区干流航道等级从Ⅲ级升到Ⅰ级，结束了川江不夜航的历史。

环保贡献不小，2025年替代8924万吨标煤，减排二氧化碳超2.4亿吨，相当于多种树。库区转型生态，秭归脐橙38万亩，年值65亿元，巫山脆李卖得好。旅游上，坝区免票，但周边交通餐饮热，2024年收入500亿元。库区GDP增速达15.9%。

三峡水库蓄水以来，库区水土流失面积减少，水生生态系统逐步重构，水质从Ⅲ类提升到Ⅱ类及以上，长江生态多样性和稳定性持续提升。

累计为长江中下游调节补水2732天，补水总量超3600亿立方米，保障人饮和灌溉用水安全。库区新增污水日处理规模158万吨，干流水质稳定在Ⅱ类；重点片区林草覆盖面积增加447万亩，森林覆盖率超过50%。

这些综合效益加起来，三峡不是单打独斗的发电站，而是能源航运防灾的体系。值不值这笔钱，数据说话，早超预期。