中国两大光伏巨头亏惨：从印钞机到巨亏，到底发生了什么？

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开年巨亏惊雷炸响

2026年一开年，光伏圈就炸了锅。

隆基、通威两家龙头几乎同时甩出预亏公告，隆基预亏超60亿，通威更狠，接近100亿，加一起亏掉150多亿。

要知道前几年这俩可是行业里的“印钞机”，越卖越赚，订单排到半年后；现在倒好，越卖越亏，降价促销都没人要。

曾经抢破头的光伏组件，怎么突然就成了烫手山芋？

新能源赛道这是怎么了？

光伏狂欢的那些年

可就在几年前，这行业还是另一番光景。

政策一路绿灯，海外订单像雪片一样飞来，资本更是追着往里砸钱，光伏成了人人眼红的“造富赛道”。

股价也是噌噌往上涨，全行业都沉浸在赚钱的狂欢里，谁都觉得这好日子能一直过下去。

全行业疯狂扩产竞赛

那时候行业里跟着了魔似的，不管是隆基、通威这些老玩家，还是拿着钱就想进场分杯羹的跨界新手，全都扎堆扩产。

硅料、硅片、电池片、组件，从上游到下游，生产线一条接一条地建，产能跟吹气球似的往上翻，翻倍都算保守的。

你扩我也扩，谁都怕落后，好像多建一条线就能多赚一笔。

全球光伏名义产能硬生生冲到1100GW，可真实需求才多少？也就600GW出头，多出来的产能跟堰塞湖似的堵在那儿，谁也没当回事，都觉得“需求总会涨上来的”。

价格绞杀卖单就亏

可产能这东西一旦过剩，就跟泼出去的水收不回来。

企业为了活下去，只能杀价抢单，你降一毛我降两毛，组件价格从一块多一瓦跌到几毛，直接杀穿成本线。

以前是抢着要货，现在是求着出货，哪怕每卖一单都亏，也得咬着牙干——产线停一天损失上百万，工人工资、设备折旧照样得付，停产就是等死。

龙头企业更是骑虎难下，摊子铺得太大，几十万片的日产能摆在那儿，越生产亏得越狠，可又不能停，只能眼睁睁看着利润被价格战啃得骨头都不剩。

银价暴涨刺向成本

偏偏这时候，上游原材料又给了致命一击。

2025年国际银价跟坐了火箭似的，因地缘冲突、全球供应链紊乱这些事儿，一口气涨了100%还多。

光伏组件里，银浆是关键材料，尤其是这两年流行的N型电池，银耗比老款P型高不少。

以前银浆成本占比也就百分之十几，现在直接飙到快三成，成了组件成本里的头一号。

下游卖价跌成这样，上游银价又疯涨，等于企业两头被夹，利润空间被挤得干干净净。

隆基、通威的预亏公告里都明明白白写着，银价暴涨是巨亏的重要原因。

内外承压海外壁垒需求降温

欧美那边也没闲着，这两年加设贸易壁垒，今天提高认证门槛，明天搞反倾销调查，出口成本上去了，周期拖长了，利润薄得像纸。

国内这边，分布式光伏的抢装热潮早就过去了，并网消纳难、投资回报周期拉长，问题一个接一个冒出来，需求增速肉眼可见地慢下来。

以前扩出来的产能，现在没地方去，龙头企业仓库里堆着卖不掉的组件，压力大得喘不过气。

疯狂代价与行业出清

现在这150多亿的亏损，说白了就是前几年全行业疯狂扩张埋下的雷。

2025年一整年，整个光伏行业预亏差不多600亿，隆基、通威只是其中最显眼的例子。

那些前两年砸重金扩产的企业，高负债建起来的生产线，现在成了甩不掉的包袱。

行业转冷，产品卖不动，库存积压，只能计提资产减值，越减亏得越多。

谁都知道这行不能这么玩，可当初谁都停不下来——你不扩产，别人就把市场抢了；你扩了产，现在就只能跟着一起亏。

这其实就是一场非理性狂欢的代价，再热门的赛道也经不住这么无底线地内卷。

接下来，行业肯定要经历一轮出清，那些扛不住的企业会被淘汰，剩下的才能慢慢回归理性，把产能和需求重新匹配上。

这跟头栽得够狠，但也得让大家明白：企业想长久，扩张得踩稳节奏，不能光看着眼前的热钱就往前冲。