涨价前夕，老铺黄金市值飙上1360亿港元

来源：21世纪经济报道

　　记者丨李惠琳

　　编辑丨谭璐

　　老铺黄金，即将调价。

　　或受此影响，2月20日，港股马年首个交易日，老铺黄金盘中一度跌超5%，截至收盘跌2.29%，股价报769.5港元/股，最新市值1360亿港元，较上市首日市值增长超1200亿港元。

　　2月18日，其宣布，将于本月28日进行价格调整，产品调价详情，以实际标价为准。据预测，整体上涨幅度约10%~15%，19日起其店铺前再现排队热潮。

　　消息面上，近期国际金价波动向上，截至2月20日，现货黄金站上5110美元上方，年内上涨超18%。老铺黄金业绩狂奔，据预测，其2025年收入将达270亿元。

　　品牌金饰价格方面，2月21日，国内部分珠宝品牌金饰克价跌破1500元/克。今年以来，周生生、潮宏基、周大福等多家黄金品牌对旗下“一口价”产品进行调价，调价幅度在15%—30%，多款古法金、珐琅、钻石镶嵌类产品价格出现明显上调。

　　越涨越买

　　此轮官宣调价前，各地老铺黄金早有抢购现象。

　　2月上旬，广州太古汇商场刚过10点开门，老铺黄金门店外，已有数位顾客在排队准备进店。

　　这是广州唯一一家老铺门店，常年排队。店员告诉《21CBR》记者，上午排队人较少，下午、晚上会更多。

　　为分流客户，门店选择上一层中庭，在1月专门增开一家快闪店，《21CBR》记者探店的同一时间，门口同样排着数位顾客。

　　“想买一款‘状元及第’，来了好几次都没货，听说已补货赶紧过来看看。”一位顾客称，她已排超过30分钟。

　　1月底以来，老铺黄金推出“每满1000元减100元”春节促销，叠加价格上调的预期，门店生意迎来一波高峰。

　　“1月起做活动，很多款都卖断货，补货时间不确定。”一位店员介绍说。

　　徐高明团队主打古法手工黄金，其将中国非遗与现代设计结合，诸如葫芦、玫瑰花窗、十字金刚杵等经典系列，常年热销。

　　2025年以来，金价上涨超过6成，老铺黄金一年三度涨价，10月下旬的那波，涨幅高达18%~25%。

　　《21CBR》记者在门店看到，其首饰系列全部采用“一口价”，多集中在1万—10万区间。

　　金器系列以素金摆件为主，主要分为文玩和典藏两大系列，产品多陈列在门店书房展厅内，价格从几十万到上百万元不等，多对VIP客户开放。

　　金价走高，同行生意纷纷下滑，老铺黄金则是“价越涨生意越好”。

　　“其他品牌克价500元时，老铺的就1000元，现在别家1500元，他家有些素金款也是1600元。”一位消费者解释，由于工艺出众，对比下来更有性价比。

　　记者从门店了解到，其断货款式多为状元及第、平安铃手链、十字金刚杵、平安扣、花丝手镯等素金系列。

　　老铺黄金的保值属性，又助推热销。

　　其全部由手工模式，产能有限，门店规模又少，无形中形成稀缺性，加之跟爱马仕一样，每年都会调价一两次，已形成稳定的预期。

　　据称，在二手流通平台上，只有其产品可参照二手奢侈品估值，且按官方定价的一定折扣回收。

　　预期“年后涨价”，大量消费者选择提早囤货。官方专门设限，每位顾客同一款限购2件，不同款限购5件。

　　《21CBR》记者在现场看到，有一位顾客一进店，就提出要买6件“状元及第”，一件价格约3.5万元。

　　“未来还会涨价。”

　　徐高明在2025年3月明确，基于品牌定位和定价策略，价格调整会一以贯之，实时金价仅影响调整浮动的大小。

　　极致店效

　　量价齐升，徐高明和老铺黄金收获颇丰。

　　2025年1—6月，老铺创收123亿元，暴增2.5倍；得益一口价产品的高毛利，赚钱效应惊人，半年净利22.6亿元。

　　徐氏未广铺网络，而是瞄准高消费力的客群，追求极致单店模型。

　　他采用“少而精、大而美”的开店策略，门店选址高奢商场，如SKP、万象城系。

　　截至目前，其全国约有50家门店，门店格外注重体验，部分设有中式书房、茶室和私密VIP室，多对高客开放。

　　柜员则采用固定薪酬制度，徐高明将其定义为“文化讲解员”，而非传统意义上的销售员。

　　顾客进店后，均可享受一对一专人服务，店员着重介绍产品的工艺渊源、设计理念与文化寓意，而非刻意推动顾客下单。

　　据估算，平均每家门店月入5000万元。徐本人称，部分门店的店效超越爱马仕，指望未来平均店效能超10亿元。例如，北京SKP是全国商场的销冠，老铺黄金的门店，年销售达到30亿元，占到商场整体销售的1/7。

　　为老铺黄金买单的人，大量为奢侈品客群。有调研显示，其与路易威登、爱马仕、卡地亚等国际奢侈品牌的消費者，重合率高达77.3%。

　　这一客群消费能力强，且忠诚度较高。

　　据披露，老铺60%的销售收入都靠复购产生；年消费30万以上的客户不到1%，贡献超过1/4的营收。

　　凡是累计消费超过30万元，就能成为忠诚会员，享受5%的折扣优惠；每到节假日，其会为会员送上专属礼品。

　　老铺黄金也有意运营高客，2025年专门设立高客管理部。

　　“重点不是存量客户管理，而是在于更多增量高客的获取。”徐高明如此解释。

　　这一轮大火，老铺又顺势圈一批新客。

　　单单2025年1—6月，其忠实会员净增13万，相当于此前一年的8成。

　　目前，黄金消费气氛高涨，徐高明加快拓店节奏。

　　过往，其开店谨慎，一年仅开四五家店，2025年则新增14家，2026年在国内预计将再开4—6家门店。

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