与2025年不同，2026年这些投资赛道潜力无限！

2025年已经完美收官了，那么下半年能否大力出奇迹，还是要看大家的投资方向是否正确了！

在科技飞速发展的时代，创新药赛道宛如一颗璀璨的明星，吸引着众多投资者的目光。2024年，中国创新药市场规模突破1.3万亿元，同比增长超15%，预计2026年增速也将维持在可观区间，如此亮眼的成绩奠定了投资的坚实基础。双抗、ADC药物等实现全球领先，AI赋能研发缩短周期，基因治疗在血液肿瘤领域取得突破，临床需求驱动多个领域创新药集中爆发。

政策红利不断释放，从全链条支持方案到医保目录动态调整，为创新药发展提供了有力保障；资本与产业协同共进，科创板融资助力企业扩大研发规模，各地资金支持加速技术转化；国际化进程更是势不可挡，2024年License - out交易总额大幅增长，彰显了中国创新药的全球竞争力。创新药赛道是一片充满机遇与挑战的蓝海。投资者需在把握机会的同时，充分认识风险，谨慎做出决策，方能在这片市场中收获属于自己的财富与价值。

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2026年全球将举办众多医药学术会议，涵盖肿瘤、代谢、风湿和神经等领域。中国创新药公司的核心产品有望在这些会议上展示成果，可能引发市场对相关企业的关注与投资热情。部分在会议上公布积极临床数据或创新成果的企业，其股价可能受到正向刺激，为投资者带来短期交易机会，同时也有助于企业的长期市场拓展与合作。

肿瘤、代谢疾病、自身免疫病为主要投资赛道。以云顶新耀为例，其肾病创新药自2022年四季度以来涨幅超7倍。这些大病种领域患者数量众多，市场需求旺盛，企业的创新药一旦在这些领域取得突破并获批上市，有望获得丰厚商业回报。例如针对肿瘤的创新药，若能提高患者生存率与生活质量，将获得市场高度认可，相关企业的投资价值也将显著提升。

双抗、ADC、基因治疗、AI制药等赛道具备高增长潜力，其中ADC药物全球在研国产占比领先。这些前沿技术代表着创新药行业的未来发展方向，掌握这些技术的企业有望在竞争中脱颖而出。例如双抗药物能同时结合两个不同靶点，治疗效果与特异性更强；AI制药可提高研发效率、降低研发成本。随着技术的不断成熟与应用，相关企业的业绩增长空间广阔。

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骑牛看熊认为创新药“三个元年”带来的系统性机遇，这是大家值得重视的：

1.收入放量元年

经过2024年的医保谈判，80%的A股和港股创新药公司在2026年迎来产品收入快速增长期。这意味着企业销售收入将大幅增加，盈利状况有望改善，进而提升企业市场价值。投资者可关注产品即将或已经放量的企业，分享企业成长红利。

2.盈利跨越元年

2026 - 2028年，中国创新药企业将集体进入盈利阶段。与以往仅有个别企业盈利的情况不同，这一时期将有大量企业同步实现盈利。参考A股历史经验，行业整体盈利将推动估值系统性提升。在盈利跨越过程中，企业基本面将得到实质性改善，吸引更多投资者关注与资金流入。

3.估值提升元年

商业保险的推进（如医保丙类目录试点）将延长创新药生命周期，支付端的改善将直接提升企业估值。随着商业保险对创新药的覆盖范围扩大、支付比例提高，患者支付压力减轻，创新药市场需求将进一步释放，企业收入与利润预期增加，从而带动估值上升。投资者可提前布局有望受益于商业保险推进的企业。

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2026年众多医药学术会议将为企业提供展示成果的舞台，可能引发市场投资热情。大病种领域患者基数大，需求旺盛，一旦创新药取得突破，商业回报巨大；技术前沿领域如双抗、ADC等具备高成长潜力，代表着行业未来方向。“三个元年”带来的系统性机会更是让投资者看到了企业收入放量、盈利跨越和估值抬升的美好前景。国际化进程显著加快，2024年中国创新药License - out交易总额达519亿美元，同比增长42%；君实生物的特瑞普利单抗在美国定价为国内的33倍，彰显其全球竞争力。

2024年中国创新药市场规模逾1.3万亿元，同比增幅超15%，预计2026年增速维持在12% - 15%区间。政策利好不断释放，国务院《全链条支持创新药发展实施方案》明确对创新药从研发、准入、支付到国际化的全流程支持；医保目录动态调整机制将更多国产创新药纳入报销范畴。资本与产业协同共进，科创板在五年内为生物医药企业融资近2000亿元，推动恒瑞医药、百济神州等企业扩大研发规模；北京、上海等地提供最高达50亿元的资金支持，加速技术成果转化。

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骑牛看熊认为2026年创新药赛道的投资机会，主要体现在以下8点：

1.学术会议相关机会

下半年全球将有众多医药学术会议召开，类型涉及肿瘤、代谢、风湿和神经。这些会议可能会公布一些创新药的研究成果和进展，从而为相关企业带来投资机会。

2.出海带来的机会

从出海角度看，较多优质项目值得关注。随着研发管线不断推进，未来5年国内创新药出海形势向好。2026年国内创新药License - out交易额预计达52亿美元，较2020年增长12倍，其中肿瘤领域管线占比超60% 。如三生制药2026年将自研的双抗管线授权给德国拜耳，交易额达12亿美元，刷新亚洲药企单管线授权纪录；石药集团的mRNA疫苗获辉瑞授权，首付款3亿美元，里程碑付款累计可达7亿美元。

3.审批政策支持

国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告(征求意见稿)》，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批。相关部门高度重视创新药产业发展，在创新药研发与审批方面给予大力支持，这有助于加快创新药的研发进程，为相关企业创造价值。

4.医保政策优化

2026年医保谈判新纳入38个创新药，平均降幅38%，较2024年减少12个百分点，药企毛利率平均提升15个百分点。医保政策环境改善，2026年医保谈判更注重创新药价值，定价机制趋于合理，市场准入门槛降低，放量周期缩短，有利于创新药的市场推广和销售。

5.研发周期缩短

创新药研发双十定律（十年周期、十亿美元投入）正被改写，国内某Biotech公司的ADC药物从立项到FDA获批仅用6年，较国际平均周期缩短42%。研发周期的缩短意味着创新药能更快地进入市场，为企业带来收益。

6.技术升级方向

在2026年ASCO大会上，国内某药企的PD - 1抑制剂头对头试验数据直接碾压赛诺菲的药王修美乐，引起了华尔街的轰动，显示出PD - 1相关药物的潜力。

7.企业盈利改善

头部药企如百济神州、信达生物已实现商业化突破，科伦博泰、康方生物等凭借重磅品种跻身全球赛道。企业盈利路径清晰，随着创新成果不断涌现，创新药产业前景有望持续向好，也会为投资者带来收益。

8.市值增长潜力

部分创新药企业股价表现良好，如舒泰神2026年5月实现连续10个交易日收阳，区间涨幅32%；百利天恒股价于6月初突破300元，年内涨幅达180%，均依托核心产品临床进展兑现。一些中小市值的创新药企业，如果其研发管线有突破，也可能带来较大的市值增长空间。

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投资者可以分散投资组合，配置不同技术路线（双抗、ADC、基因治疗）和适应症领域（肿瘤、代谢疾病）的标的。通过分散投资，可以降低单一技术路线或适应症领域的研发失败、政策变化等风险对投资组合的影响，提高投资的稳定性和收益的可持续性。