面板大厂Q1利润将暴涨530%

LG Display预计将超出市场预期，第一季度营业利润将超过2000亿韩元。NH投资证券于2月20日发布报告，预测LG Display今年第一季度营业利润将达到2109亿韩元，同比增长530.3%，分别比此前券商预测的1730亿韩元和市场普遍预期的1369亿韩元高出21.9%和54%。

考虑到第一季度盈利的上调，NH投资证券预计LG Display 2026年的全年营业利润将达到1.279万亿韩元，同比增长147.5%。这一数字较此前预估的1.201万亿韩元上调了6.6%，营业利润率预计也将从4.9%提升至5.2%。归属于控股股东的净利润上调18.4%至4910亿韩元，每股收益(EPS)上调18.4%至981韩元。

业绩提升的关键在于向以OLED为中心的产品组合转型。预计到2026年，OLED销售额将占总收入的64.5%，较2025年的60.3%增长4.2个百分点。其中，移动设备销售额预计将增长7.9%，从2025年的9.22万亿韩元增至2026年的9.944万亿韩元。汽车面板销售额预计也将保持稳定，为2.165万亿韩元，并于2027年从2.163万亿韩元增至2.468万亿韩元。

预计第一季度销售额将达到5.786万亿韩元，同比下降4.6%。然而，由于产品组合优化和固定成本降低，盈利能力预计将显著提升。预计折旧费用将从2024年的5.126万亿韩元降至2026年的4.122万亿韩元，净债务将从2023年的13.37万亿韩元降至2026年的7.577万亿韩元，表明公司财务结构正在改善。

北美战略客户市场份额的增长也被认为是积极因素。分析师预计，随着智能手机产品线的转变，现有直板机型的供应量将会增加，从而产生混合效应。虽然一些竞争对手专注于可折叠机型，但高端机型的市场份额预计也将增长。中国企业在低温多晶氧化物（LTPO）工艺方面可靠性不足也被认为是公司盈利的因素之一。

预计下半年，由于大尺寸OLED面板折旧成本降低，盈利杠杆将进一步扩大。预计2026年下半年营业利润将达到9291亿韩元，同比增长55%。全年销售额预计将达到24.625万亿韩元，延续复苏势头，2027年将达到25.777万亿韩元。

中长期来看，“物理人工智能”的发展潜力被视为新的增长动力。证券公司预计，人形机器人和智能机器人对OLED显示屏的需求将会增加，OLED显示屏将作为信息传输和情感表达的界面。OLED显示屏具有响应速度快、色彩还原度高和柔韧性好等优点，使其在机器人眼部和嘴部表情以及曲面等应用领域具有优势。鉴于OLED在汽车OLED领域的可靠性已得到验证，公司也在与全球人形机器人制造商探讨潜在的合作机会。

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