利欧股份：左手英伟达右手华为，这波 “双轮驱动” 能走远吗？

今天跟大家唠唠利欧股份这只票，看完它的家底和发展情况，能发现这公司确实有两把刷子，但也不是没风险，节后的走势也挺有看头的，咱们简单掰扯掰扯。

利欧股份最拿得出手的就是液冷泵技术，旗下 RPC 系列的液冷泵能耐 250 度高温，用 10 万小时都没啥问题，还做到了零泄漏、节能 15% 以上，更是国内唯一拿到英伟达认证的，还是华为液冷系统的主要供货商，光这一点就把行业壁垒立住了。不光这，它在永磁同步电机、核电循环水泵上有自己的核心技术，数字营销领域有专属平台和大模型，连车规级模块、卫星零部件都有布局，业务面铺得特别广。

产品在市场上的地位也很能打，民用泵十几年都是全国出口第一，工业泵拿下了南水北调、冬奥会这些大项目，光伏泵在非洲中东占了四分之一还多的市场，液冷泵 2024 年市占率 15%，2026 年有望涨到 25%，毛利率还超 50%。数字营销这块也是头部选手，合作规模上百亿，客户留得住，AI 创意工厂一天能造 10 万条短视频，广告业务全国前三，实力在线。

它能在竞争里冲出来，核心是机械制造和数字营销双主业驱动，技术领先还手握英伟达、华为这些大牌客户，订单不愁，业务遍布 160 多个国家，海外收入占一半以上，还自己定行业标准，靠投资反哺主业，优势很难被复制。财务数据也亮眼，2025 年前三季度净利润涨了快五倍，中报就扭亏为盈了，机构预测全年翻倍，未来几年液冷泵业务还能三年三倍涨，数字营销也稳步增长，液冷泵新产线量产，海外订单还在加，手里的订单就超 5 个亿。

但投资这公司，风险也得看清楚。它现在的市盈率都 130 多倍了，比行业平均高太多，要是液冷泵和 AI 业务没达到市场预期，估值肯定会跌。而且公司利润不少靠投资，手里的理想汽车、Spacex 这些股票要是跌了，业绩也会受影响。数字营销要垫很多钱，应收账款一直高，现金流好几年都是负的，短期借款比手里的现金还多，资金压力不小，液冷泵这块也有越来越多新玩家进来，竞争越来越激烈。

再说说节后的股价表现，2 月 12 号借着被 MSCI 纳入的消息，跳空高开直接涨停，一天成交额超 110 亿，换手率也高，但第二天就有很多人赚了钱跑路，股价冲高回落，之后就一直在 8.1 到 9.5 之间震荡，多空两边打得挺激烈。短期看，就看主力资金会不会持续进场，要是能把股价推到 9.5 以上还能保持成交额，可能有新行情，不然还得震荡，跌破 8 日线就容易走弱。放长到三个月看，关键看液冷业务的订单能不能落地，业绩和毛利率能不能涨，估值回落到合理水平，再加上 MSCI 资金持续买，才有可能中期上涨，不然还是得震荡消化高估值。

长远来看，利欧股份转型挺成功的，液冷散热和 AI 数字营销都是高毛利赛道，液冷业务有大牌客户和明确订单，2026 年大概率能爆发，再加上国家推数字经济、东数西算，行业红利不少，传统泵业也能稳稳提供现金流。但架不住现在估值太高，要是业绩没跟上，或者资金撤得快，股价肯定会大起大落，想关注这只票的，还是得盯着它的订单执行情况和资金动向，别光看表面的高增长。