【马上有钱·每股净资产】每股净资产5年连增的滞涨细分领域龙头出炉，仅12只

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众所周知，股神巴菲特执掌的伯克希尔・哈撒韦公司长期投资业绩堪称全球资本市场的传奇。1965年至2025年末，公司市值复合年增长率约20%，远超标普500指数的同期水平；2006年至2025年三季度末，其净资产复合增长率更是突破10%，资产实力稳步增厚。

巴菲特的长胜秘诀，本质在于选择资产扎实、真正“有钱”的优质企业。在他坚守的三大核心选股标准中，净资产收益率便是重中之重，这一指标与公司净资产直接挂钩，是衡量企业自有资本效率的核心。

值此马年新春之际，证券时报·数据宝推出《马上有钱》系列报道。本文为上市公司每股净资产篇，盘点每股净资产较高股以及每股净资产持续增长的优质潜力股。

5家公司每股净资产超过20元

每股净资产，即所有者权益除以普通股股数，直白来说就是每股对应的公司真实家底，直接体现公司是否有钱。企业经营以净资产为根基，股东的长期投资回报，本质也依托于这份净资产的持续增值，是公司财力的最直观体现。

因此，每股净资产是支撑股价的硬核基础。通常每股净资产越高，代表公司资产底子越厚、资金实力越雄厚，抗风险能力与盈利潜力也就越强，是上市公司“真有钱、底子足”的关键标志。

截至当前，披露2025年每股净资产（含年报、未披露年报或快报则根据预告下限测算：归属母公司所有者权益下限/2025年末总股本）的220余家公司中，34家公司2025年末每股净资产超过10元，5家公司超过20元。

宁波银行以37.45元的每股净资产位居首位，其最新市净率为0.93倍，居银行业首位。2025年，公司全年实现营业收入近720亿元，实现净利润293.33亿元，营收及净利润同比增幅均超过8%。花旗银行表示，得益于净息差趋稳及手续费收入强劲，预期银行业2026财年营收增长将较2025财年略有改善，该行首选中国银行及宁波银行。

时代电气紧随其后，2025年每股净资产首次突破30元，达到31.29元。作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，2025年公司实现净利润41.05亿元，同比增长10.88%。

另外3家每股净资产超20元的公司分别为奕瑞科技、卓越新能及中信证券。其中，中信证券2025年每股净资产首次突破20元，2025年，公司净利润首次突破300亿元，同比增长38.46%。

56家公司每股净资产连续5年增长

拉长数据，从过去5年数据来看，自2021年至2025年，每股净资产持续增长的公司有56家。

从行业来看，56家公司主要分布于电子、机械设备、非银金融、医药生物、交通运输等行业。从市值来看，56家公司平均市值超过690亿元，百亿元（含）以上市值公司数量占比近七成，千亿元市值公司有长江电力、中芯国际、海康威视等10家；市净率方面，六成以上公司最新市净率超过2倍，10余家公司市净率位于1倍至2倍之间，包括新集能源、深圳燃气、大华股份、时代电气等。

从每股净资产变动幅度来看，以2025年末的每股净资产与2020年末的每股净资产对比，这56家公司的每股净资产增幅几乎均超过10%，近20家公司的每股净资产增幅超过100%。

有研硅2025年末每股净资产3.62元，较2020年末增长超过290%，公司从事半导体硅材料的研发、生产和销售，2025年实现营收超10亿元，实现净利润超2亿元。

特宝生物2025年末每股净资产8.47元，较2020年末增长240%以上，增幅位居次位，公司2025年实现净利润10.38亿元，同比增长25.39%。国金证券指出，公司作为我国聚乙二醇（PEG）蛋白质长效药物领域的领军企业，已上市管线包括“派格宾”“珮金”“益佩生”三款国家1类新药，是国内获批聚乙二醇长效化药物数量最多的企业。

亚联机械、中船特气2025年每股净资产较5年前增幅均超过180%。另外，新集能源、广钢气体等公司2025年每股净资产较5年前增幅均超过130%。

从市场表现来看，自2021年初至今（2026年2月13日），这56家公司平均涨幅超过65%，13家公司股价翻倍，涨幅居前的有思源电气、沪电股份、厦门钨业、高争民爆等公司。

其中，思源电气涨幅接近10倍，达到994.24%，公司最新市值超过1660亿元，2025年末每股净资产19.82元，较2020年末增幅接近132%；2025年公司净利润突破30亿元，同比增幅超过50%，报告期内，公司通过持续加大创新投入，不断挖掘企业经营各环节的潜力，推动公司发展。

12只滞涨的细分领域龙头出炉

事实上，以每股净资产连续5年增长的56家公司，与每股净资产连续5年下降的22家公司对比显示，前者2021年以来平均涨幅超过65%，后者2021年以来平均跌幅接近15%；前者2021年以来上涨股数量占比近七成，后者上涨股数量占比低于两成。可见，每股净资产的连续增长，对股价有显著提振作用。

在上文的分析中，记者还注意到，涨幅居前的公司通常具备较高的技术或产品壁垒。比如，思源电气是国内最大电力保护设备消弧线圈生产商，沪电股份是国内规模最大、技术实力最强的PCB制造商之一，厦门钨业以全产业链垂直整合为核心壁垒，在钨钼、稀土、能源新材料三大领域构建起全球领先的产品竞争力。

这些每股净资产5年连增公司中，哪些具备“黑马”潜力？数据宝根据下述三个条件遴选出12家优质公司，一是自2021年至2025年每股净资产持续增长；二是这些公司属于行业龙头，或具备较高技术壁垒；三是2025年以来跑输上证指数。入围的12家公司主要集中于非银金融、医药生物、建筑装饰、计算机、电子等行业。

按照每股净资产排序，位居前三名的分别是中信证券、英诺特及长城汽车。其中，英诺特2025年末每股净资产接近15元，较2020年末增加近130%。公司是呼吸道病原体联合检测试剂领先企业，拥有流感三联等多个国内独家产品。

从市场表现来看，截至2026年2月13日，2025年以来涨幅居前的有中国汽研、中国海诚、海康威视，3家公司2025年净利润均有不同幅度增长。其中，中国海诚是轻工工程设计龙头，中国汽研是中国汽车检测领域龙头。对于海康威视，东方证券表示，公司自研观澜大模型，大幅拓展AI应用能力边界，作为AI应用龙头，创新业务有望继续成为重要增长点。

2025年以来表现相对较弱的有特宝生物、中信证券、长江电力及长城汽车。其中，特宝生物是长效蛋白药物龙头，长江电力是水电龙头，长城汽车是国内SUV龙头。

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责编：周莎

校对：许欣